İstihdam Sonrası Gözler ABD TÜFE Verisinde

ABD’de istihdam verisi sonrası bugün küresel piyasaların odağında #TÜFE (CPI) verisi var.

Her ne kadar Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi PCE olsa da, fiyat dinamiklerinin yönünü görmek açısından CPI detayları kritik.

📌 Piyasa beklentileri:

• Manşet TÜFE:
Aylık %0,3 (değişim yok)
Yıllık %2,7 → %2,5 gerileme

• Çekirdek TÜFE:
Aylık %0,2 → %0,3 yükseliş
Yıllık %2,6 → %2,5 gerileme

Yıllık manşet oran %2,7 seviyesinde olsa da alt kalemlere bakıldığında;
Gıda enflasyonu %3,10
Hizmet enflasyonu %3,00

Dolayısıyla kompozisyon hâlâ tam anlamıyla “rahatlamış” değil.

Son 1 yıllık seriye bakıldığında;
Enerji ve Ulaşım kalemlerinde belirgin oynaklık dikkat çekerken, çekirdek bileşenlerde hareket marjı daha sınırlı seyrediyor. Bu da dezenflasyon sürecinin hızından çok yapısına odaklanılması gerektiğini gösteriyor.

📌 Politika tarafı:
Katılığın kalıcı biçimde çözülmesi, Fed’in faiz indirimi konusunda daha net bir zemine oturmasını sağlayabilir. Ancak tek bir veri üzerinden agresif bir fiyatlama yapmak sağlıklı değil.

Özellikle güçlü istihdam + kontrollü ama yavaşlayan enflasyon kombinasyonu, doların görece güçlü kalmasına ve emtia tarafında dirençlerin çalışmasına neden olabilir ki Altın için 5.100$, Gümüş içinse 85 – 86$ seviyelerin önemine istihdam verileri öncesi EkoTürk yayınında izah etmiştim.

Özetle:
Bugün veri sürpriz üretmedikçe, Fed patikası üzerinden aşırı yönlü spekülasyon riskli.