2025 Değerli Metaller Görünümü: Eşzamanlı Güçlü Fiyatlamalar
2025 yılı, değerli metaller açısından yalnızca güçlü getirilerin değil, eşzamanlı ekstrem fiyatlamaların yaşandığı nadir dönemlerden biri olarak kayda geçti.
Ons Gümüş ve Platin yıl içerisinde %160’a yaklaşan performanslarıyla tarihsel zirve reaksiyonlarını verirken, Paladyum üç haneli getiri eşiğini aşarak zayıf seyrin ardından güçlü bir toparlanma sinyali üretti. Buna karşın Bakır, 2009 yılındaki %137’lik ralli performansının oldukça gerisinde kalarak 2025 yılında bu grup içerisindeki en sınırlı getiriyi sundu.
Tarihsel perspektiften bakıldığında, 2000 yılından bu yana yıllık performanslar değerlendirildiğinde Ons Altın, Gümüş ve Platin 2025 yılında kendi tarihsel maksimum reaksiyonlarına oldukça yakın bir fiyatlama davranışı sergilerken, Paladyum’un mevcut yükselişi 2000 ve 2009 yıllarındaki arz şoku kaynaklı sıçramaların gerisinde kaldı. Bu durum Paladyum’daki hareketin daha çok baz etkisi ve normalleşme süreciyle ilişkili olduğunu düşündürüyor.
Bakır cephesinde ise tablo farklı. 2009 yılında küresel büyüme teşviklerinin öncülüğünde agresif bir ralli yaşayan Bakır, 2025’te büyüme görünümüne ilişkin belirsizlikler nedeniyle daha temkinli bir fiyatlama sergiliyor. Bu yönüyle Bakır, değerli metallerden ayrışarak küresel ekonomik aktivitenin termometresi olma rolünü koruyor.
Ortalama getiriler üzerinden bakıldığında;
➡️ Son 25 yılın en yüksek ortalama getirisi Ons Gümüş’e,
➡️ Son 10 yılın en yüksek ortalama getirisi yine Ons Gümüş’e,
➡️ Son 3 yılın en yüksek ortalama getirisi Ons Gümüş’e ait.
Bu veriler, uzun vadede metaller arasındaki getiri farklarının sınırlı kaldığını; asıl farkı yaratan unsurun metal seçimi kadar içinde bulunulan makro rejim ve zamanlama olduğunu ortaya koyuyor. 2025 yılı ise bu açıdan, değerli metallerin aynı anda “maksimum reaksiyon” verdiği istisnai bir dönem olarak öne çıkıyor.
Kudret AYYILDIR
