HSBC: Zamli Baykus..

Global piyasalarda gectigimizhaftanin son islem gunu tepki alimlarina da bagli olarak gorece pozitifegilimli gecerken, bunda Avrupa Birligi’nin Avrupa kurtarma fonlarininbirlestirilmesine iliskin aldigi karar kadar ABD’de aciklanan ve beklentilerdeniyi gelen ekonomik veriler etkili olmus gorunuyor.

Avrupa Birligi maliye bakanlarininCuma gunu sonlanan toplantisinda Avrupa Finansal Istikrar Fonu (EFSF) ileAvrupa Istikrar Mekanizmasi’nin (ESM) birlikte calismasi konusunda mutabakatavarilirken, iki fonun toplam buyuklugunun 2013 ortasina kadar Eur 700bn’ayukseltilmesi kararlastirildi. Bununla birlikte Avrupa Birligi maliye bakanlari,Yunanistan’a ve diger sorunlu Avrupa ulkelerine su ana kadar odenen Eur102bn’lik yardimin da katilmasi durumunda toplam fon buyuklugunun Eur800bn’a ulasacagini ifade etti. Ve fakat Avrupa Birligi maliye bakanlariIMF’ye de Eur 150bn’lik kaynak saglamak konusunda da mutabakata vardi.

ABD tarafinda Cuma gunu Subat ayikisisel gelir ve harcamalar verileri takip edilirken, kisisel gelirlerbeklentilerin altinda (%0.4) aylik %0.2, kisisel harcamalar ise beklentilerinuzerinde (%0.6) aylik %0.8 artis kaydetti. Hatirlatmak gerekirse, ABD ekonomisinin%70’ini tuketim harcamalari olusturuyor.

Global piyasalar tarafindayeni hafta Cin’de aciklanan ve beklentilerin uzerinde gelen Mart ayi PMIimalat sanayi verileriyle gorece olumlu baslasa da, Japonya’dan gelenTankan reel kesim guven endeksinin beklentilerin altinda kalmis olmasiyukari yonlu hareketleri sinirlayan temel faktor olarak karsimiza cikiyor.

Bununla birlikte, Cin’inoncelikli hedefinin “fiyat istikrari” olduguna iliskin yetkililerdengelen aciklamalar da, yeni haftanin ilk islem gununde, global piyasalardakiyukari yonlu hareketleri sinirlayan bir diger faktor konumunda.

Bugun icin veri aciklamalarininpiyasalarin yonu konusunda belirleyici olacagini hatirlatirken, Avrupabolgesi ve ABD’de aciklanacak olan Mart ayi uretim endeksleri piyasa oyuncularinintakip edecegi en onemli gelismeler konumunda olacak gorunuyor.

Fed uyelerinin konusmalarininda risk algilamalarinin seyri konusunda belirleyici olacagi gunde AlmanyaHazinesi’nin borclanma ihalesi de takip edilecek bir diger gelisme.

Global piyasalarin haftayatemkinli / hafif pozitif bir baslangic yapmasini beklemekle birlikte, bugunicin yonu tayin edecek en onemli olgunun Avrupa Bolgesi ve ABD tarafindangelecek veri aciklamalari olacagi kanaatindeyiz. Buna bagli olarak Usd’ningenel itibariyle gorece guclu konumunu devam ettirecegini tahmin ederken,altin fiyatlarinda Usd 1680 seviyelerine dogru bir hareket yapabilecegikanaatindeyiz.
Turkiye tarafinda Cuma gunutakip edilen en onemli olgu Subat ayi dis ticaret rakamlari olurken, disticaret acigi ihracatin tahminlerden guclu olmasina da bagli olarak Usd5.9bn ile Usd 6.5bn olan piyasa beklentilerinin belirgin altinda gerceklesti.Bununla birlikte, 12 aylik kumulatif dis ticaret acigi Ocak ayindaki Usd105.5bn’dan Subat’ta Usd 104.0bn’a geriledi.    

Detaylara bakildiginda beklentilerimizdeniyi gelen Subat ayi dis ticaret aciginda tahminlerimizin belirgin uzerindeartis kaydeden ihracat rakamlarinin etkili oldugunu goruyoruz. IhracatSubat’ta, Turkiye Ihracatcilar Meclisi’nin acikladigi Usd 11.2bn’likihracat rakamlarinin belirgin uzerinde Usd 11.8bn seviyesinde gelirken,gectigimiz senenin ayni donemine gore %17.1 artis kaydetti. Ithalat, temeldetuketim mali ithalatinda kaydedilen sert gerilemeye (yillik %17.0) de bagliolarak Usd 17.7bn seviyesinde gelirken, Usd 17.8bn olan beklentilerimizeparalel gerceklesti.

Bunun disinda Merkez BankasiCuma gunu itibariyle para politikasinda “normalizasyon”a giderken, Bankahaftalik repo (%5.75 faiz seviyesinden) ihalesiyle, bankacilik sistemineTry 6.0bn’lik likidite sagladi. Bununla birlikte Merkez Bankasi, 1 ayvadeli repo ihalesiyle de sisteme Try 5.0bn’lik likidite verdi.

1 ay repo ihalesinde olusanortalama basi faiz %10.07 olurken, Merkez Bankasi’nin repo (haftalik,gun ici haftalik, 1 ay vadeli) ihaleleriyle bankacilik sistemine sagladigilikidite miktari Try 44.0bn’a yukseldi.

Turkiye tarafinda yeni haftayahafta sonu aciklanan elektrik ve dogal gaz tuketimine yapilan zam haberleriylebasliyoruz.

Enerji ve Tabii KaynaklarBakanligi’ndan yapilan aciklamaya gore elektrige %9.3 zam yapilirken,dogalgaza da %18.7 zam yapildi. Her iki zammin da 1 Nisan itibariyle yururlugegirdigi ifade edilirken, hesaplamalarimiz aciklanan zamlarin Nisan ayiTUFE enflasyonuna yaklasik olarak 0.8 puan katki yapacagina isaret ediyor.

Bunun disinda hafta sonuaciklanan Istanbul Ticaret Odasi’nin (ITO) Mart ayi enflasyon rakamlari%0.6’lik artis kaydederken, yillik enflasyon Subat ayindaki %10.1 seviyesindenMart’ta %9.9’a geriledi.

Daha once de belirttigimizuzere ITO’nun acikladigi Istanbul enflasyon rakamlari ile TUIK’in acikladigiTUFE enflasyon rakamlari arasinda metodolojik farklar olsa da ITO enflasyonrakamlari TUFE’nin yonu konusunda belirleyici oluyor. Bu haliyle bakildigindayarin aciklanacak TUFE enflasyonunun Mart’ta %0.7 artis kaydettigini tahminediyoruz. Bununla birlikte yillik TUFE enflasyonunun da Subat ayindaki%10.4 seviyesinden Mart’ta %10.8’e yukselebilecegi kanaatindeyiz. Vefakat Nisan ayiyla yururluge giren elektrik ve dogalgaz zamlarini da gozonunde bulundurdugumuzda yillik enflasyonun Nisan ayiyla birlikte %11 seviyeleriniasma ihtimali bulundugunu hatirlatalim.

Turkiye tarafinda bugunicin takip edilecek en onemli olgu TUIK’in aciklayacagi 4. ceyrek buyumerakamlari olurken, piyasa oyunculari ayni zamandan Merkez Bankasi’ninrepo ihalesiyle sisteme saglayacagi Turk lirasi likidite miktarina odaklaniyorolacak.

4. ceyrek buyumesi icinpiyasa beklentileri %5.5’lik artisa isaret ederken, biz de verinin piyasabeklentilerine paralel %5.6 artacagini tahmin ediyoruz. Verinin beklentilerimizdahilindeki gerceklesmesi durumunda 2011 buyumesinin %8.5 seviyelerindegelecegini hatirlatalim.

Turkiye piyasalarininglobal piyasalara paralel gune temkinli bir baslangic yapmasini beklemeklebirlikte, 10:00’da aciklanacak olan 4. ceyrek buyume rakamlarinin piyasalaripozitif veya negatif yonde ayristirabilecegini hatirlatiyoruz. Bununlabirlikte Merkez Bankasi’nin para politikasinda “normalizasyon”a gitmesinede bagli olarak Turk lirasindaki asagi yonlu hareketlerin sinirli kalabileceginihatirlatirken, bono faizlerinde %9.2 seviyelerine dogru bir gerilemeyeyasanbilecegini tahmin ediyoruz.
Gunun veri aciklamalari:

10:00 – Turkiye buyume, 4. ceyrek(Bekl.: %5.5)

10:55 – Almanya PMI imalat, Martayi son veri (Bekl.: 48.1)

11:00 – Avrupa bolgesi PMI imalat,Mart ayi son veri (Bekl.: 47.7)

12:00 – Avrupa bolgesi issizlik orani,Subat (Bekl.: %10.8)

17:00 – ABD ISM imalat, Mart (Bekl.:53.0)

17:00 – ABD insaat harcamalari, Subat(Bekl.: %0.7)

17:00 – ABD Fed uyesi Bullard konusuyor

19:35 – ABD Fed uyesi Pianalto konusuyor
Global piyasalar:

Avrupa borsalari Avrupa Birligi maliyebakanlarinin Avrupa kurtarma fonlarinin birlestirilmesi konusunda mutabakatavardigi haberleriyle yukselirken, ABD borsalari da ortalamada %0.4 degerkazandi. Asya borsalari yeni haftaya Cin’de aciklanan ve beklentilerdeniyi gelen PMI imalat verilerine de bagli olarak pozitif egilimli bir baslangicyaparken, ABD future’lari ortalamada %0.3 primli islem goruyor.

ABD 10 yillik tahvilin getirisi riskalgilamalarindaki toparlanmaya da bagli olarak %2.16 seviyelerinden acildigigunu %2.20 seviyelerinden tamamlarken, bu sabah itibariyle ilk islemler%2.23’ten geciyor. Usd Cuma gunu, genel itibariyle, diger gelismis ulkepara birimleri karsisinda yatay kalirken, EurUsd paritesi 1.329 – 1.338araliginda hareket ettigi gunu 1.334 seviyelerinden tamamladi. Haftaya1.334 seviyelerinden yatay baslayan EurUsd paritesinde yonu tayin edeceken onemli gelisme piyasa oyuncularinin risk algilamalari olacak gorunuyor.Bu baglamda veri aciklamalarinin takip edilecegi gunde EurUsd paritesinin1.328 – 1.341 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

Altin fiyatlari Cuma gunu gorece guclukalirken, altinin ons fiyati Usd 1660 – Usd 1671 araliginda hareket ettigigunu Usd 1669 seviyelerinden tamamladi. Haftaya Usd 1669 seviyelerindenyatay acilan altinda yonu tayin edecek en onemli gelisme piyasa oyuncularininrisk algilamalari olacak gorunuyor. Bugun icin altinin Usd 1650 – Usd1690 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
Yurtici piyasalar:

Hisse senedi: IMKB’de Cuma gunualim egilimi one cikarken, IMKB-100 gunu %1.4 yukselerek tamamladi. Asyapiyasalarindaki olumlu seyre de bagli olarak gune pozitif egilimli birbaslangic bekledigimiz IMKB’de, TUIK’in aciklayacagi 4. ceyrek buyumerakamlari yakindan takip edilecek. Merkez Bankasi’nin repo ihalesininde onemli olacagi gunde IMKB-100’un 61,800 – 63,200 araliginda islemgormesini bekliyoruz.

Bono: Merkez Bankasi’nin parapolitikasinda “normalizasyon”a gitmesi sonrasinda bono piyasasinda alimegilimi one cikarken, gosterge bononun bilesik faizi %9.50 seviyelerindenacildigi gunu %9.31 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle tezgahustupiyasalarda %9.3 seviyelerinden acilan gosterge bonoda TUIK’in aciklayacagi4. ceyrek buyume rakamlari kadar, Merkez Bankasi’nin repo ihalesi de yonkonusunda belirleyici olacak. Bugun icin gosterge bononun bilesik %9.2- %9.6 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

Doviz: Merkez Bankasi’nin parapolitikasinda “normalizasyon”a gitmesi sonrasinda Turk lirasindaki degerkazanimi yataya donerken, UsdTry 1.778 – 1.787 araliginda hareket ettigigunu 1.782 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.783 seviyelerindengune baslayan UsdTry’de yonu tayin edecek en onemli gelisme Merkez Bankasi’ninrepo ihalesi olacak gorunuyor. TUIK’in aciklayacagi buyume rakamlari ileglobal piyasalardaki gelismelerin de takip edilecegi gunde UsdTry’nin1.772 – 1.789 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Güngör Uras: Ziynetleri Bozdurma Kampanyası

Gazetede bir banka tarafından  verilen koskocaman bir ilan: “Ey ahali… Altınlı ziynet eşyanız var ise, bankamıza getiriniz. Uzmanlarımız değer biçsin....

Kapat