HSBC: Zamanin Ruhu…

Almanya Basbakani Merkel ile Fransa Cumhurbaskani Sarkozy’nin bu hafta sonu gerceklestirdikleri ikili zirveden “Avrupa bankacilik sistemini desteklemek adina ne gerekiyorsa yapilacagi” mesaji global piyasalardaki risk algilamalarinin olumluya donmesine neden olmus gorunuyor.
Buna bagli olarak global borsalarda dun sert yukselisler yasanirken, EURUSD paritesi 1.3699 seviyelerine kadar yukseldi. Bununla birlikte artan risk istahi, altin fiyatlarinda USD 1670 seviyelerine dogru bir harekete neden oldu.

 
Global piyasalardaki yukari yonlu hareketin bugun de devam edip etmeyecegi Avrupa borc krizine iliskin gelecek haber ve aciklamalara bagli olurken, bu baglamda Slovakya Parlamentosu’nda yapilacak olan Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun (EFSF) kapsaminin genisletilmesine iliskin oylama yakindan takip edilecek.

   
Italya ve Yunanistan’in borclanma ihalelerinin da onemli olacagi gunde global piyasalardaki Avrupa kaynakli olumlu havanin kismen de olsa devam etme ihtimali bulundugu kanaatindeyiz.
ABD’de bilanco sezonu Alcoa’nin yarin piyasalar kapandiktan sonra aciklayacagi 3. ceyrek bilancosuyla baslarken, bu hafta icin takip edilecek diger onemli bilanco aciklamalari arasinda Pepsi (Carsamba), Google, JP Morgan (Persembe) bulunuyor.

 
Turkiye tarafinda dun aciklanan Agustos ayi sanayi uretim verileri ekonomik aktivitedeki hiz kaybinin Merkez Bankasi’nin “baz senaryo”suna yakinsadigina isaret ederken, bugun icin Agustos ayi odemeler dengesi verileri takip edilecek. Agustos ayi cari acigi icin piyasa beklentileri USD 4.0bn’lik bir acik rakamina isaret ederken, biz verinin piyasa beklentilerinin altinda USD 3.7bn seviyelerinde gerceklesecegini tahmin ediyoruz.
  

Alman Basbakani Merkel ile Fransiz Cumhurbaskani Sarkozy’nin bu hafta sonu gerceklestirdikleri ikili zirve sonrasinda ortak hareket etmeye iliskin mutabakata vardiklari aciklamasi sonrasinda Avrupa borc krizine iliskin kaygilar gorece azalirken, piyasa oyunculari yeni gunde Slovakya Parlamentosu’nun Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun (EFSF) kapsaminin genisletilmesine iliskin oylamaya odaklanmis durumda. Avrupa Finansal Istikrar Fonu’na iliskin oylamayi gerceklestirecek son Euro ulkesi olan Slovakya Parlamenstosu’nda onaylanmasi Avrupa borc krizinin cozulecegine iliskin beklentileri daha da guclendirebilir.

 
Bu arada dun gelen aciklamaya gore bu hafta icerisinde gerceklestirilmesi ongorulen Avrupa Birligi liderler zirvesi, Avrupa borc krizine iliskin daha kapsamli bir paket hazirlanabilmesi amaciyla 23 Ekim’e ertelenirken, onumuzdeki hafta yapilacak toplantida gerek Yunanistan’da bu hafta basinda tamamlanan Avrupa Birligi – IMF – Avrupa Merkez Bankasi troykasinin gozden gecirme calismalarina iliskin son kararin verilmesi ve gerekse 3-4 Kasim’da gerceklestirilecek olan G-20 zirvesi oncesinde Avrupa borc krizine iliskin son kararin verilmesi bekleniyor.

 
Turkiye tarafinda dun Agustos ayi sanayi uretim endeksi aciklanirken, sanayi uretimi gectigimiz senenin ayni donemine gore %3.8 artis kaydederek, %5.5 olan piyasa beklentilerinin altinda kaldi. Bununla birlikte, mevsim ve takvim etkilerinden arindirilmis sanayi uretim endeksi de, Temmuz ayindaki %2.6’lik artisin ardindan, Agustos’ta %2.6 gerilerken, ekonomik aktivitenin Merkez Bankasi’nin ongordugu “baz senaryo”ya yakinsadigina isaret etti. Detaylara bakildiginda beklentilerin altinda kalan sanayi uretim endeksinde enerji uretiminde kaydedilen yillik bazli dususlerle, dayanikli olmayan tuketim mallari uretiminde kaydedilen belirgin yavaslamanin etkili oldugunu goruyoruz. Enerji sektorunde uretim gectigimiz senenin ayni donemine gore %0.8 gerilerken, manset sanayi uretiminden 0.2 puan caldi. Bununla birlikte, dayanikli olmayan tuketim mali uretimi yillik %1.2 artarken, sanayi uretimine katkisi 0.3 puan ile sinirli kaldi. Agustos ayi sanayi uretim verileri Merkez Bankasi’nin israrla vurguladigi ekonomik aktivitede yilin ikinci yarisinda sert yavaslamaya iliskin “baz senaryo”yu destekliyor. Bununla birlikte, sermaye mali uretiminde gorulen sert yavaslamaya ragmen, hala ortalama sanayi uretimi artisinin uzerinde hareket etmesi, yatirim talebinin guclu kalmaya devam ettigine isaret ediyor. Para politikasi acisindan bakildiginda, Agustos ayi sanayi uretimi verileri Merkez Bankasi’nin mevcut politika durusunu destekledigini soyleyebiliriz. Buna bagli olarak Banka’nin 20 Ekim’deki Para Politikasi Kurulu toplantisinda mevcut politika bilesimini korumasi en olasi senaryo olarak karsimiza cikiyor.
Bunun disinda Turkiye tarafinda bugun icin Agustos ayi odemeler dengesi (10:00) takip edilecek. Agustos ayi cari acigi icin piyasa beklentileri USD 4.0bn’lik bir acik rakamina isaret ederken, biz verinin piyasa beklentilerinin altinda USD 3.7bn seviyelerinde gerceklesecegini tahmin ediyoruz. Bununla birlikte, 12 aylik kumulatif cari acik rakaminin da Temmuz ayindaki USD 74.6bn’dan Agustos’ta USD 75.2bn’a yukseltecek. 30 Eylul’de dis ticarete iliskin notta da vurguladigimiz uzere verinin tahmin ettigimiz seviyelere paralel gerceklesmesi, Turkiye’nin dis dengelerine iliskin bozulmanin hizinda ciddi bir yavaslamaya isaret ediyor olacak. Zira, Ocak – Temmuz doneminde ortalamada her ay USD 3.9bn artis kaydeden 12 aylik kumulatif cari aciktaki artis Agustos’ta USD 0.6bn ile sinirli kalacak. Turkiye’nin dis dengelerindeki bozulmanin hiz kaybettigine iliskin aciklanacak verilere ek olarak Merkez Bankasi’nin yapici mudahaleleriyle, TRY’nin onumuzdeki donemde diger gelismekte olan ulkelere oranla gorece guclu kalacagini dusunuyoruz.
     
Gunun veri aciklamalari:
10:00 – Turkiye cari acik, Agustos (Bekl.: USD 4.0bn)
11:30 – Ingiltere sanayi uretimi, Agustos (Bekl.: %-0.2)
17:00 – ABD Fed FOMC tutanaklarini acikliyor
    
Global piyasalar:
 

Avrupa borsalari Avrupa borc krizi konusunda gerekli adimlarin atilacagina iliskin beklentilerle dun de sert yukselisler kaydederken, ABD borsalari gerek Avrupa’ya iliskin olumlu beklentilere ve gerekse ABD 3. ceyrek buyume beklentilerine yapilan yukari yonlu revizyonlar sonrasinda azalan “ikinci dip” kaygilariyla ortalamada %3.4 yukseldi. Asya borsalari yeni gunde olumlu havayi devam ettirirken, ABD future’lari dunku sert yukselisler sonrasinda hafif negatif primli islem goruyor.
ABD tahvil piyasasinin kapali olmasina bagli olarak dun islemler olmazken, EURUSD paritesi Avrupa borc krizine iliskin kalici bir cozum getirilecegi beklentileriyle 1.335 – 1.370 bandinda hareket ettigi gunu bandin ust sinirlarina yakin 1.364 seviyelerinden tamamladi. Gune 1.362 seviyelerinden baslayan EURUSD paritesinde Slovakya Parlamentosu’nda yapilacak olan Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun kapsaminin genisletilmesine iliskin oylama takip edilecek. Italya ve Yunanistan hukumetlerinin tahvil ihalelerinin de takip edilecegi gunde EURUSD paritesinin 1.344 – 1.372 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Global piyasalarda artan risk istahinin emtia talebinin yukseltmesi altina da olumlu yansirken, altinin ons fiyati USD 1630 – USD 1677 araliginda hareket ettigi gunu bandin ust sinirinda, USD 1670 seviyelerinde tamamladi. Gune USD 1680 seviyelerinden baslayan altinda yonu tayin edecek en onemli gelisme piyasa oyuncularinin risk algilamalari olacak. Buna bagli olarak altinin gun icinde USD 1640 – USD 1710 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 
   

Yurtici Piyasalar:

 
Hisse senedi: global piyasalardaki olumlu havaya bagli olarak IMKB tarafinda da yukselis egilimi on plana cikarken, IMKB-100 gunu %1.7 yukselerek tamamladi. Yukselis egiliminin Asya borsalarinda devam etmesine de bagli olarak pozitif bir baslangic bekledigmiz IMKB’de, Agustos ayi cari acik rakamlari takip edilecek. Global piyasalardaki risk algilamalarinin da yon konusunda belirleyici olacagi gunde IMKB-100’un 57,200 – 59,600 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Bono: dun aciklanan sanayi uretim verisinin Merkez Bankasi’nin ongordugu “baz senaryo”ya yakinsamasi bono piyasasina alim getirirken, gosterge bononun bilesik faizi %8.25 seviyelerine kadara geriledikten sonra gelen kar satislariyla gunu %8.33 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda yatay acilan gosterge bonoda Merkez Bankasi’nin aciklayacagi Agustos ayi cari acik rakamlari kadar, Hazine’nin gerceklestirecegi 17 Temmuz 2013 vadeli yeni gosterge tahvilin ihraci ihalesi yakindan takip edilecek. Hazine’nin tahmin edilenin altinda satis gerceklestirmesi durumunda bono faizlerinde asagi yonlu hareketlerin devam etme ihtimali oldugunu dusunuyoruz. 

 
Doviz: global piyasalarda artan risk istahinin EURUSD paritesinde EUR lehine hareketlere neden olmasi USDTRY’de TRY lehine hareketleri on plana cikartirken, USDTRY 1.825 – 1.855 araliginda hareket ettigi gunu 1.830 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah yatay acilan USDTRY’de Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde aciklayacagi ihale tutari kadar Agustos ayi cari acik rakamlari da yakindan takip edilecek. Beklentilerden iyi gelecek cari acik rakamlarinin TRY’deki deger kazancini destekleyecegini dusunmekle birlikte, USDTRY’nin gun icinde 1.815 – 1.855 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 
  

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Nuri Sevgen: Ortada Düğün Yok Ama Piyasaların Oynaması Var

Avrupa’da borç sorununun çözümü ve bankacılık sekötörüne destek konusunda Pazar günü Merkel ile Sarkozy’nin yaptığı toplantıda anlaşmaya vardıkları haberi ile...

Kapat