HSBC: Suya Sabuna Dokun(ma)..

Avrupa Merkez Bankasi’nin (AMB) politika faizlerinde degisiklige gitmedigi faiz toplantisi sonrasi konusan AMB Baskani Trichet’nin soylemleri bugun icin de EUR uzerinde baski yaratabilir.

 
Bernanke’nin “suya sabuna dokunmayan” Minneapolis konusmasi sonrasinda yeni bir “tesvik paketi”ne iliskin beklentiler Fed’in 20-21 Eylul’deki FOMC toplantisina otelenirken, veri odakli piyasa hareketleri devam edecek gorunuyor.
 

ABD Baskani Obama’nin ekonomiyi desteklemek adina vergi indirimleri ve alt yapi harcamalari ongoren USD 447bn’lik tesvik planinin dun ABD Senato’sunda aciklanmasindan sonra gozler planin desteklenip desteklenmeyecegine cevrilecek.

 
Avrupa Merkez Bankasi beklentiler dahilinde politika faizlerinde degisiklige gitmezken, Baskan Trichet’nin toplanti sonrasi gerceklestirdigi basin toplantisi piyasalarda satis egiliminin belirginlesmesine neden oldu. Trichet, ekonomiye iliskin belirsizliklerin yilin ikinci yarisinda “ciddi” belirginlestigini ifade ederken, bundan sonra aciklanacak verilerin cok yakindan takip edilmesi gerektigine vurgu yapti. Bununla birlikte Avrupa Merkez Bankasi, 2011 buyume beklentilerini %1.4 – %1.8 araligina cekeren, 2012’ye iliskin beklentileri de %0.4 – %2.2 araligina cekti. Hatirlanacagi uzere, Avrupa Merkez Bankasi’nin Haziran ayi tahminlerinde 2011 buyume beklentisi %1.5 – %2.3 araliginda olurken, 2012 buyume beklentisi de %0.6 – %2.8 araligindaydi. Enflasyon konusunda, onceki konusmalara oranla, “guvercin” konusan Avrupa Merkez Bankasi Baskani Trichet, enflasyona iliskin risklerin buyuk oranda dengelendigini ve enflasyonun 2012’de hedeflere uyumlu olarak %2 seviyelerine gerileyecegini belirtti. Avrupa borc krizi konusunda temkinli konusmaya devam eden Trichet, hukumetlerin uzerine dusen yukumlulukleri yerine getirmesi gerektigini belirtirken, bankacilik sektorunde yasanabilecek likidite sikintilara karsin Avrupa Merkez Bankasi’nin “likidite penceresi”nin acik oldugunu ifade etti. Avrupa Merkez Bankasi Baskani Trichet’nin aciklamalari, Avrupa bolgesi icin yilin son ceyreginde beklenen faiz arttiriminin olmayacagina referans verirken, Avrupa bolgesinde ekonomik aktiviteye iliskin risklerin belirginlestigine isaret ediyor. Buna bagli olarak, EURUSD paritesinde USD lehine hareket one cikarken, “guvenli liman” kabul edilen varliklara talebin yeniden artmasi olasi gorunuyor. Son olarak, Avrupa borc krizine iliskin kaygilari da gozonunde bulundurdugumuzda EURUSD paritesinin onumuzdeki donemde de (en azindan Fed’in 20-21 Eylul’deki FOMC toplantisina kadar) USD lehine hareket edecegini dusunuyoruz.
 

Fed Baskani Bernanke, dunku konusmasinda Fed’in para politikasina iliskin sinyal vermekten kacinirken, politika yapicilarinin ekonomiyi desteklemek adina yururluge konulabilecek tum alternatiflerin 20-21 Eylul’deki FOMC toplantisinda tartisilacagini belirtti. Bununla birlikte Bernanke, 26 Agustos’taki Jackson Hole konusmasinda da vurguladigi uzere ekonomiyi desteklemek adina ne gerekiyorsa yapilacagini bir kez daha belirtti. Hatirlanacagi uzere Bernanke, 26 Agustos’taki Jackson Hole konusmasinda Fed’in aralarinda yeni bir parasal genisleme paketi ve vadesi dolan kisa vadeli tahvilleri uzun vadeli tahvillerle degistirmenin de bulundugu cesitli “tesvik mekanizmalari” uzerinde calistiklarini ifade etmisti. Bernanke’nin konusmasi piyasalari tatmin etmezken, ABD borsalarinda satislar gozlendi.

 
Global piyasalar haftanin son gunune ABD Baskani Obama’nin acikladigi USD 447bn’lik tesvik planiyla baslarken, planin ABD Senato’sunda destek gorup gormeyecegi, onemli bir veri aciklamasinin bulunmadigi gunde, yon konusunda en temel belirleyici faktor olacak gorunuyor. Obama “istihdamsiz” buyumeyi desteklemek adina altyapi harcamalarini arttirmayi onerirken, calisanlardan ve kucuk isletmelerden alinan istihdama iliskin vergilerin yariya indirilmesini onerdi. Obama’nin “tesvik plani” Cumhuriyetci parlamenterler arasinda kuskuyla karsilanirken, piyasalar plani olumlu karsilamis gozukuyor. Zira, Bernanke’nin beklentileri tatmin etmeyen konusmasi sonrasi gerileyen ABD borsalari, bu sabah itibariyle vadeli islemlerde ortalamada %0.3 primli hareket ediyor.

 
Turkiye tarafinda bugun TUIK’in aciklayacagi Temmuz ayi sanayi uretim rakamlari takip edilecek. Sanayi uretimi icin piyasa beklentileri %4.0’luk artisa isaret ederken, biz verinin piyasa beklentilerinin hafif uzerinde %4.5 – %5.0 araliginda gerceklesecegini tahmin ediyoruz.

 
Gunun veri aciklamalari:

 
10:00 – Turkiye sanayi uretim endeksi, Temmuz (Bekl.: %4.0)
11:00 – Italya buyume, 2C (Bekl.: %0.3)
11:30 – Ingiltere UFE, Agustos (Bekl.: %0.1)
17:00 – ABD toptan esya stoklari, Temmuz (Bekl.: %0.8)
 

Global piyasalar:
 

Avrupa borsalari Avrupa Merkez Bankasi Baskani Trichet’nin ekonomik aktiviteye iliskin risklerin belirginlestigini ifade ettigi konusmasina ragmen Fed Baskani Bernanke’ye iliskin olumlu beklentilerle yukselerek kapatirken, ABD borsalari Bernanke’nin beklentileri tatmin etmeyen konusmasi sonrasinda ortalamada %1.1 deger kaybetti. Asya borsalari haftanin son islem gununde pozitif egilimli karisik bir seyir izlerken, ABD future’lari ortalamada %0.3 primli hareket ediyor.
 

ABD 10 yillik tahvilin getirisi %2.05 seviyelerinde basladigi gunu, Fed Baskani Bernanke’nin beklentileri tatmin etmeyen konusma sonrasinda %1.98 seviyelerinden tamamladi. EURUSD paritesi, AMB Baskani Trichet’nin Avrupa bolgesi icin yilin son ceyreginde beklenen faiz arttiriminin olmayacagina sinyal verdigi toplanti sonrasinda USD lehine hareket ederken, gunu 200 gunluk hareketli ortalamanin altinda, 1.388 seviyelerinden tamamladi. Haftanin son islem gunune 1.389 seviyelerinden baslayan EURUSD paritesinde piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. USD lehine hareketin devam etme ihtimalinin bulundugunu dusundugumuz gunde, EURUSD paritesinin 1.375 – 1.415 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

 
Piyasalardaki risk algilamalari altin fiyatlarinin seyrini tayin eden en onemli gelisme olmaya devam ederken, altinin ons fiyati USD 1812 – USD 1870 araliginda hareket ettigi gunu, Fed Baskani Bernanke’nin Fed’in onumuzdeki donem para politikasina iliskin sinyal vermedigi konusma sonrasinda USD 1868 seviyelerinden tamamladi. Haftanin son islem gunune yatay baslayan altinda, piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin altinin USD 1780 – USD 1880 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Yurtici piyasalar:

 
Hisse senedi: global piyasalardaki pozitif egilime bagli olarak gune yukselisle baslayan IMKB, Turkiye’nin kredi notunun artabilecegine iliskin gelen haberler sonrasinda pozitif ayrisirken, IMKB-100 gunu %2.6 yukselisle tamamladi. Global piyasalardaki karisik seyre bagli olarak temkinli bir acilis bekledigimiz IMKB’de bugun icin takip edilecek en onemli gelisme TUIK’in aciklayacagi Temmuz ayi sanayi uretim verisi olacak gorunuyor. IMKB-100’un 56,000 seviyelerinin uzerinde kapanip kapanmayacaginin onemli olacagi gunde hareket araligi beklentimiz 55,000 – 57,500.
 

Bono: bono piyasasinda dun alimlar one cikarken, gosterge bononun bilesik faizi gunu %7.81 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %7.78 seviyelerinden acilan gosterge bononun gun icinde %7.7 – %7.9 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Doviz: dun EURUSD paritesindeki hareketler TRY’nin gorunumu uzerinde etkili ourken, USDTRY 1.757 – 1.773 araliginda hareket ettigi gunu bandin ust sinirina yakin 1.768 seviyelerinden tamamladi. Haftanin son islem gunune 1.77 seviyelerinden baslayan USDTRY’de EURUSD paritesindeki hareketler kadar piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari da yon konusunda belirleyici olacak. TRY’nin gorece guclu hareket edebilecegini dusundugumuz gunde USDTRY icin gun ici hareket araligi beklentimiz 1.740 – 1.775

 
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
LiderForex. 9 Eylül 2011 Sabah Analizi

EUR/USD ANALİZ Avrupa Merkez Bankası Başkanı Jean-Claude Trichet, faiz kararı sonrası düzenlediği basın toplantısında, 17 üyeli Euro Bölgesi ekonomisi için...

Kapat