HSBC: Soylen(e)meyene Tepki…

Avrupa Merkez Bankasi’nin“uzun vadeli refinanmsan operasyonu”nuna iliskin beklentilerle gune gorecepozitif egilimli baslayan global piyasalar, Fed Baskani Bernanke’nin ABDTemsilciler Meclisi’nde yaptigi konusma sonrasinda gerilemis gorunuyor.

 
Buna ek olarak, ABD’deaciklanan ekonomik verilerin beklentilerin uzerinde gelmesi de Fed’ingevsek para politikasina iliskin algilamalari terse cevirerek piyasalariolumsuz etkileyen bir diger faktor olarak karsimiza cikiyor.

 
Avrupa Merkez Bankasi’nin dun ikincisiniduzenledigi “uzun vadeli refinansman operasyonu”na 800 banka katilirkentoplam talep Eur 529.5bn seviyesinde gerceklesti. Bununla birlikte, oncekidonemlerden vadesi gelen fonlamalar dusuldugunde dun gerceklestirilen ihaledensisteme giren “net” yeni kaynagin Eur 300bn – Eur 320bn civarinda olacagitahmin ediliyor.
 

Fed Baskani Bernanke, ABD TemsilcilerMeclisi’nde yaptigi konusmada ABD ekonomik aktivitesinde gorulen toparlanmayaragmen is gucu piyasasinin “normal” seviyelerden uzak oldugunuifade ederken, issizlik oraninda gorulen toparlamanin kendi ongorulerindenhizli devam ettigini belirtti.

 
Bunlarin disinda ABD icin aciklanan4. ceyrek buyume verisi %2.8’den %3.0’e revize edilirken, “Bej Kitap”ise ABD’de ekonomik aktivitenin “ilimli” artmaya devam ettigine isaretetti.
 

Avrupa Merkez Bankasi’nin“uzun vadeli refinansman operasyonu” sonrasinda gorece olumlu hareketeden global piyasalar, ABD’de aciklanan verilerin beklentileri asmasive Fed Baskani Bernanke’nin yeni bir parasal genislemeye isaret etmeyenaciklamalari sonrasinda bozuldu. Global borsalar gerilerken, Usd digergelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazandi. Bununla birliktealtinin ons fiyati da gelen kar realizasyonlari sonrasinda Usd 1700 seviyelerininde altina geriledi.
 

Global piyasalarda yenigun Cin’de aciklanan PMI imalat sanayi verisiyle baslarken, veri 50.8olan beklentilerin hafif uzerinde 51.0 seviyesinde gerceklesti. Verininbeklentilerin uzerinde gelmesi, Cin’de ekonomik aktivitenin hiz kazandiginareferans verdi.

 
Bugun icin risk algilamalarikadar veri aciklamalari da global piyasalarin yonu konusunda belirleyiciolurken, piyasa oyunculari Avrupa bolgesi PMI imalat endeksleri ile ABD’deaciklanacak olan kisisel gelir ve harcamalar, haftalik issizlik sigortasibasvurulari ve ISM imalat sanayi verilerine odaklaniyor olacak.
 

Ispanya ve Fransa hazinelerininborclanma ihalelerinin de onemli olacagi gunde, Avrupa Birligi liderlerininbu aksam (Tsi 20:30) baslayacak olan zirvesi de global piyasalarin yarinki acilisi konusunda belirleyici olacak.
 

Avrupa Birligi liderlerindengelen son haberlere gore 2 gunluk zirvede, Yunanistan’in Eur 130bn’likikinci yardim paketine ek olarak Avrupa Birligi uyesi ulkelerin butce veborcluluk rasyolarina iliskin konularin tartisilmasi beklenirken, G-20liderlerinin IMF catisi altinda olusturulmayi planladigi Usd 2.0trn’luk“yangin duvari”nin onkosulu olan Avrupa Finansal Istikrar Fonu (EFSF)ile Avrupa Istikrar Mekanizmasi’nin (ESM) sermayelerinin arttirilmasikonusunun bu toplantida degerlendirilmemesi bekleniyor.

 
Gune temkinli negatifbir baslangic bekledigimiz global piyasalarda yonu tayin edecek en onemliolgunun piyasa oyuncularinin risk algilamalari olacagini hatirlatiyoruz.Bu baglamda veri aciklamalarinin da onemli olacagini hatirlatirken, Usd’nindiger gelismis ulke para birimleri karsisindaki gorece guclu konumunu devamettirme ihtimali bulundugu kanaatindeyiz. Bununla birlikte, altin fiyatlarindadun yasanan sert duzeltmenin bugun icin azalarak da olsa devam etme ihtimalibulunuyor.
 
Bundan sonra:

 
Piyasalar acisindan“pozitif surprizlerin” bundan sonra olmayacagi bir doneme giriyoruz.Zira, bir tarafta Yunanistan belirsizligi ortadan kalkarken, diger taraftagelismis ulke merkez bankalarindan (Avrupa Merkez Bankasi’ndan ya da Fed’den)piyasalari canlandirabilecek yeni bir likidite muslugu acilmiyor olacak.Bunlari da goz onunde bulundurunca onumuzdeki donemde temellere dayali(ekonomik veriler, para politikasi kararlari vs.) bir piyasanin bizleribekledigi kanaatindeyiz. Boyle bir piyasada Avrupa risklerinin de devamede(bile)cegi ihtimalini goz onunde bulundurdugumuzda ABD piyasalariningorece avantajli durumda oldugunu soyleyebiliriz. Bu da Usd’nin digergelismis ulke para birimleri karsisinda gorece guclu konumunu korumasianlamina gelebilir.
 

Turkiye tarafinda Tuik’inacikladigi Ocak ayi dis ticaret rakamlari takip edilirken, dis ticaretacigi Usd 6.3bn olan piyasa beklentilerinin uzerinde Usd 7.0bn seviyesindegerceklesti. Bununla birlikte 12 aylik kumulatif dis ticaret acigi, gectigimizsenenin bazina da bagli olarak Aralik ayindaki Usd 105.9bn seviyesindenOcak’ta Usd 105.5bn’a geriledi.
 

Beklentilerin uzerindeki dis ticaretaciginda ihracat rakamlarinin beklentilerin altinda kalmis olmasi etkiliolmus gorunuyor. Turkiye Ihracatcilar Meclisi’nin Usd 10.7bn’lik Ocakayi ihracat rakamina karsilik Tuik’in acikladigi ihracat rakamlari Usd10.4bn oldu. Bununla birlikte ithalat da Usd 17.4bn seviyesinde gerceklesti.
 

Bunun disinda, Turkiye tarafindaone cikan bir diger gelisme de, uluslararasi kredi derecelendirme kurulusuS&P’nin gelismekte olan Avrupa ekonomilerinin Avrupa borc krizineolan hassasiyetinin olculdugu analiz oldu.
 

Piyasalarin dunku yogungundeminde oncelikli madde olmamakla birlikte S&P’nin analizi Avrupabolgesinde krizin derinlesmesi durumunda sermaye cikislarina ve dis finansmansoklarina karsi en kirilgan ulkenin Turkiye oldugunu gosterdi. Bununlabirlikte Turkiye’yi Macaristan takip etti.

 
Bugun icin Turkiye tarafindatakip edilecek en onemli olgu Istanbul Ticaret Odasi’nin aciklayacagiSubat ayi Istanbul enflasyon rakamlari olurken, aciklanacak veriler onumuzdekihafta Pazartesi gunu gelecek olan Subat ayi TUFE enflasyonuna iliskin referansverecek.

 
Petrol fiyatlarindakigerilemenin devam etmesi ve Avrupa Merkez Bankasi’nin “uzun vadeli refinansmanoperasyonu” Turkiye piyasalarinin dun de pozitif egilimli hareket etmesineneden olurken, bugun icin gorece negatif egilimli bir baslangic bekliyoruz.Bununla birlikte global piyasalardaki gelismelerin Turkiye piyasalarininyonu konusunda da belirelyici olacagini dusunmekle birlikte, Turk lirasinin(0.5*Eur + 0.5*Usd) sepeti karsisinda gorece zayif hareket edecegi kanaatindeyiz.Ve fakat, bono faizlerinde de kismi de olsa bir yukselis yasanabilir.
 

Gunun veri aciklamalari:

10:55 – Almanya PMI imalat sanayiendeksi, Subat son veri (Bekl.: 50.1)

11:00 – Avrupa bolgesi PMI imalatsanayi endeksi, Subat son veri (Bekl.: 49.0)

11:30 – Ispanya Hazinesi borclanmaihaleleri

11:50 – Fransa Hazinesi borclanmaihaleleri

12:00 – Avrupa bolgesi TUFE tahmini,Subat (Bekl.: %2.6)

12:00 – Avrupa bolgesi issizlik orani,Ocak (Bekl.: %10.4)

12:30 – Turkiye Istanbul TicaretOdasi enflasyon rakamlari, Subat

15:30 – ABD kisisel gelir ve harcamalar,Ocak (Bekl.: %0.3 & %0.4)

15:30 – ABD haftalik issizlik sigortasibasvurulari (Bekl.: 351k)

17:00 – ABD ISM imalat sanayi endeksi,Subat (Bekl.: 54.5)

19:30 – ABD Fed uyesi Lockhart konusuyor

 
Global piyasalar:

 
Avrupa Merkez Bankasi’nin “uzun vadelirefinansman operasyonu”nun takip edildigi gunde Avrupa borsalarinda oynakligiyuksek negatif egilimli bir gun yasanirken, ABD borsalari Fed Baskani Bernanke’ninTemsilciler Meclisi’nde yaptigi konusmasinda yeni bir parasal genislemeyeisaret etmemesine de bagli olarak ortalamada %0.5 deger kaybetti. Cin’deaciklanan PMI imalat sanayi verilerinin beklentilerin uzerinde gelmesineragmen Asya borsalari negatif egilimli karisik bir seyir izlerken, ABDfuture’lari ortalamada %0.4 gerilemis durumda.
 

ABD 10 yillik tahvilin getirisi Fed BaskaniBernanke’nin yeni bir parasal genislemeye isaret vermemesi sonrasinda%1.97’ye yukselirken, yeni gune %1.99 seviyelerinden basliyor. AvrupaMerkez Bankasi’nin “uzun vadeli refinansman operasyonu” kadar Fed BaskaniBernanke’nin konusmasinin da takip edildigi gunde EurUsd paritesi 1.331– 1.349 araliginda hareket ederken, gunu 1.332 seviyelerinden tamamladi.Bu sabah itibariyle 1.334 seviyelerinden gune baslayan EurUsd paritesindeyonu tayin edecek en onemli gelisme piyasa oyuncularinin risk algilamalariolacak gorunuyor. Bugun icin EurUsd paritesinin 1.326 – 1.346 araligindahareket etmesini bekliyoruz.

 
Altin fiyatlarinda bekledigimiz duzeltmeFed Baskani Bernanke’nin yeni bir parasal genislemeye isaret etmedigikonusmasi sonrasinda gelirken, altinin ons fiyati Usd 1688 – Usd 1791araliginda hareket ettigi gunu Usd 1696 seviyelerinden tamamladi. Bu sabahitibariyle Usd 1717 seviyelerinden acilan altinda piyasalardaki risk algilamalariyon konusunda belirleyici olacak. Usd 1684 seviyelerinden gecen 50 gunlukhareketli ortalamanin ilk onemli destek seviyesi olacagi gunde altininUsd 1680 – Usd 1740 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
 

Yurtici piyasalar:

 
Hisse senedi: IMKB’de olumluhava dun de devam ederken, IMKB-100 global piyasalarda yasanan bozulmayaragmen gunu %1.2 yukselerek tamamladi. Asya piyasalarindaki negatif egilimlikarisik seyre de bagli olarak gune saticili bir baslangic bekledigimizIMKB’de global piyasalardaki gelismeler yon konusunda temel belirleyiciolacak. Piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalarinin dayon konusunda belirleyici olacagi gunde IMKB-100’un 59,600 – 61,100 araligindaislem gormesini bekliyoruz.
 

Bono: bono piyasasinda gorecepozitif egilim dun de devam ederken, gosterge bononun bilesik faizi %9.19seviyelerinden acildigi gunu %9.13 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustupiyasalarda %9.15 seviyelerinden acilan gosterge bononun gun icinde %9.0- %9.4 araligindaki hareketine devam etmesini bekliyoruz.
 

Doviz: Avrupa Merkez Bankasi’nin“uzun vadeli refinansman operasyonu” sonrasinda 1.7395 seviyelerine kadarbir gerileyen UsdTry, sonrasinda yasanan bozulmaya da bagli olarak gunu1.749 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.75 seviyelerindenislem goren UsdTry’de yonu tayin edecek en onemli gelisme piyasa oyuncularininrisk algilamalari olacak gorunuyor. Global piyasalardaki gelismelerin deyakindan takip edilecegi gunde UsdTry’nin 1.740 – 1.766 araliginda islemgormesini bekliyoruz.

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
EUR/USD’da Psikolojik Savaş…

EUR/USD ANALİZ Fed Başkanı Ben S. Bernanke, işsizlik oranının düşmesine ve yükselen petrol fiyatlarının enflasyonda geçici bir yükseliş getirebilecek olmasına...

Kapat