HSBC: Sasirt Bizi…

23 Ekim’de yapilacak olan Avrupa Birligi liderler zirvesi oncesinde Almanya ve Fransa’nin Avrupa Merkez Bankasi’nin borc krizindeki rolune iliskin uzlasmaya varamadigi haberleri global piyasalarda dun aksam yasanan satislarin arkasindaki en onemli neden olarak gorunuyor.

 
Buna ek olarak, Fed’in dun acikladigi bej kitapta onumuzdeki donem ekonomik aktivitede yavaslamanin devam edecegine iliskin beklentiler piyasalardaki risk algilamalarini bozan bir diger faktor olarak karsimiza cikiyor.

  
Global piyasalarda gun 23 Ekim’deki Avrupa Birligi liderler zirvesi oncesinde Avrupa birligi maliye bakanlarinin acil toplanma cagrisiyla baslarken, Almanya ve Fransa arasindaki ihtilafin cozulup cozul(e)meyecegi global piyasalarin bugunku yonu konusunda temel belirleyici olacak.

 
Bununla birlikte, Yunanistan Parlamentosu’nda yapilacak olan yeni tedbir paketine iliskin oylama piyasalarin takip edecegi bir diger gelisme olacak. ABD’de aciklanacak verilerin de yon konusunda belirleyici olacagi gunde, global piyasalardaki oynakligin yuksek kalabilecegini dusunuyoruz.

  
Turkiye tarafinda dunden bugune tasinan onemli bir olgu bulunmazken, bugun icin takip edilecek en onemli gelisme Merkez Bankasi’nin Para Politikasi Kurulu toplantisi olacak. Bununla birlikte piyasa oyunculari, Banka’nin aciklayacagi doviz satim ihalesindeki ihale tutarini takip ediyor olacak.

 
Piyasalari “sasirtmaya” aliskin olan Merkez Bankasi’nin bugunku Para Politikasi toplantisindan herhangi bir faiz degisikligi beklenmemekle birlikte, Banka’nin ekonomiye ve enflasyona iliskin soylemleri piyasa oyunculari tarafindan yakindan takip edilecek.
Avrupa tarafinda gun, 23 Ekim’de yapilacak olan Avrupa Birligi liderler zirvesi oncesinde, Almanya ve Fransa’nin Avrupa Merkez Bankasi’nin borc krizindeki rolune iliskin uzlasmaya varamadigi haberleriyle baslarken, bu taraftaki gelismeler piyasalarin bugunku yonu konusunda temel belirleyici olacak gorunuyor. Fransa Cumhurbaskani Sarkozy dun aksam “acil” olarak Alman Basbakani Merkel ile toplanirken (toplantiya Fransa ve Almanya maliye bakanlari ile Avrupa Merkez Bankasi Baskani Trichet ve IMF Baskani Lagarde da katildi), toplanti sonrasinda herhangi bir aciklama yapilmadi. Toplantinin bugun icin de maliye bakanlari nezdinde devam etmesi beklenirken, Avrupa Birligi maliye bakanlari da 23 Ekim’deki Avrupa Birligi liderler zirvesi oncesinde acil toplanma karari aldi.
ABD’de dun aciklanan “bej kitap” ekonomik aktivitenin eyaletler arasinda farklilik gosterdigine isaret ederken, ekonomide, genel itibariyle, bir yavaslamanin oldugunu teyit etti. Bununla birlikte “bej kitap” sirketlerin onumuzdeki donemde ekonomik aktivitede ciddi yavaslama bekledigini ortaya koydu. 
 

Avrupa tarafinda olumsuz haberlere bagli olarak global borsalarda gun satis egilimli baslarken, EURUSD paritesi de bu sabah itibariyle 1.37 seviyelerini asagi yonlu kirmis durumda. Bununla birlikte, ekonomik aktiviteye iliskin artan kaygilarin emtia fiyatlarinda neden oldugu duzeltme ve EURUSD paritesinin USD lehine hareket etmesi de altin fiyatlarinda USD 1610 seviyelerine dogru bir duzeltmeye neden olmus gorunuyor. Yukarida da belirttigimiz uzere, Avrupa tarafindaki gelismelerin yakindan takip edilecegini dusundugumuz gunde, global piyasalardaki oynakligin yuksek olacagini dusunuyoruz. Buna bagli olarak, her iki yone de sert fiyat hareketleri yasanabilecegini hatirlatiyoruz.

  

Turkiye tarafinda dunden bugune tasinan onemli bir gelisme bulunmazken, gozler Merkez Bankasi’nin kararini 14:00 civarinda aciklayacagi Para Politikasi Kurulu toplantisinda olacak. Bu hafta itibariyle doviz piyasasinda daha “agresif” bir “oyuncu” olan Merkez Bankasi’nin bugunku toplantisi, piyasalarin onumuzdeki donem seyri acisindan buyuk onem tasiyor.

  
Ekim basinda zorunlu karsilik oranlarinda yapilan indirimler sonrasinda, piyasa beklentilerine paralel, %5.75 seviyesinde bulunan politika faizlerinde (1 haftalik repo faizi) bir degisiklik beklememekle birlikte, Banka’nin ekonomi ve enflasyona iliskin soylemlerinde, 27 Ekim’de aciklanacak olan Enflasyon Raporu oncesinde, belirgin bir degisiklik ongormuyoruz.  Bununla birlikte, dusuk bir ihtimal de olsa, TRY’deki son donem zayif performansi da goz onunde bulundurdugumuzda, Merkez Bankasi’nin (1) faiz arttirimlarina hazir oldugunu belirtmesi ve/veya (2)gecelik borclanma ve gecelik borc verme faizleri arasindaki farki (faiz koridorunu) daraltmasi ihtimali oldugu kanaatindeyiz. Bu baglamda Merkez Bankasi’nin bugunku faiz toplantisinda dusuk ihtimal olarak gordugumuz aksiyonlarin gerceklesmesi TRY’yi kismi de olsa destekleyebilir.
 

Gunun veri aciklamalari:
11:30 – Ingiltere perakende satislar, Eylul (Bekl.: %0.2)
14:00 – Turkiye Merkez Bankasi toplantisi, faiz karari (Bekl.: %5.75)
14:30 – Turkiye beklenti anketi, Ekim 2. donem
15:30 – ABD haftalik issizlik sigortasi basvurulari (Bekl.: 400k)
17:00 – ABD oncu gostergeler, Eylul (Bekl.: %0.3)
17:00 – ABD Philly Fed imalat sanayi endeksi, Ekim (Bekl.: -9.0)
17:00 – ABD mevcut konut satislari, Eylul (Bekl.: 4.93mn)
17:15 – ABD Fed uyesi Bullard konusuyor

 
Gunun bilanco aciklamalari:
Altera, piyasalar acilmadan once
AT&T, piyasalar acilmadan once
Blackstone, piyasalar acilmadan once
Eli Lilly, piyasalar acilmadan once
Microsoft, piyasalar kapandiktan sonra
Phillip Morris, piyasalar acilmadan once

 
Global piyasalar:

 
Avrupa borsalari 23 Ekim’de yapilacak olan Avrupa Birligi liderler zirvesine iliskin olumlu beklentilere bagli olarak yukselirken, ABD borsalari Fed’in acikladigi bej kitabin beklentileri tatmin etmemesi ve Almanya ve Fransa’nin Avrupa borc krizinde Avrupa Merkez Bankasi’nin rolunun ne olacagina iliskin ihtilafa dustugu haberleriyle ortalamada %2.0 deger kaybetti. Asya borsalari yeni gunde satis egilimini devam ettirirken, ABD future’lari bu sabah itibariyle yatay hareket ediyor.

 

ABD 10 yillik tahvilin getirisi risk algilamalarindaki bozulmaya bagli olarak %2.18 seviyelerinden basladigi gunu %2.15 seviyelerinden tamamladi. EURUSD paritesi gun boyunca 1.38 seviyelerinin uzerinde hareket ederken, Almanya ve Fransa’nin Avrupa borc krizinde Avrupa Merkez Bankasi’nin rolunun ne olacagina iliskin ihtilafa dustugu haberleri sonrasinda gunu 1.374 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariye 1.37 seviyelerinin hemen altindan gune baslayan EURUSD paritesinde, Avrupa borc krizine iliskin gelismeler yakindan takip edilecek. ABD’de aciklanacak verilerin de onemli olacagi gunde, oynakligin yuksek kalacagini tahmin ediyoruz. Buna bagli olarak EURUSD’nin gun icinde 1.36 – 1.39 bandinda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Almanya ve Fransa’nin Avrupa borc krizinde Avrupa Merkez Bankasi’nin rolunun ne olacagina iliskin ihtilafa dustugu haberlerine bagli olarak EURUSD’nin USD lehine hareket etmesi ve “bej kitap” sonrasinda ekonomik aktiviteye iliskin artan kaygilarin emtialara satis getirmesi altin fiyatlarinda da bir duzeltmeye neden olurken, altinin ons fiyati USD 1640 – USD 1665 seviyelerinde hareket ettigi gunu USD 1641 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle USD 1615 seviyelerinden islem goren altinda, piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Oynakligin yuksek kalacagini tahmin ettigimiz gunde altinin USD 1580 – USD 1660 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 

Yurtici piyasalar:

 

Hisse senedi: Merkez Bankasi’nin bugun gerceklestirecegi Para Politikasi Kurulu toplantisina iliskin belirsizlikler IMKB tarafinda da satislara neden olurken, IMKB-100 gunu %1.6 duserek gunu tamamladi. Avrupa tarafindan gelen olumsuz haberlerin Asya borsalarinda satislara neden olmasi, IMKB tarafinda da satis egilimli bir baslangic olabilecegine isaret ederken, Merkez Bankasi’nin faiz karari bugunku kapanisimiz konusunda temel belirleyici olacak. Bugun icin IMKB-100’un 56,600 – 58,800 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Bono: Merkez Bankasi’nin bugunku faiz toplantisina iliskin belirsizlikler bono piyasasinda da satislara neden olurken, gosterge bononun bilesik faizi %8.5 seviyelerinden basladigi gunu %8.7 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %8.78 seviyelerinden acilan gosterge bononun gun icinde %8.5 – %9.0 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Doviz: Merkez Bankasi’nin USD 1.35bn olarak acikladigi ve toplamda USD 750mn’luk satis gerceklestirdigi doviz satim ihalesine ragmen TRY dun gorece zayif kalirken, USDTRY 1.84 – 1.87 araliginda hareket ettigi gunu 1.865 seviyelerinden tamamladi. EURUSD paritesinin 1.37 seviyelerine hareket etmesine de bagli olarak gune 1.87 seviyelerinden baslayan USDTRY’de yonu Merkez Bankasi’nin doviz satis ihalesinde aciklayacagi ihale tutari ve bugunku Para Politikasi Kurulu’nda faizlere iliskin alacagi karar tayin edecek. Turkiye’ye iliskin risk algilamalarinin de onemli olacagi gunde oynakligin yuksek kalacagini tahmin ediyoruz. Bugun icin USDTRY’nin 1.840 – 1.885 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Altın düşüşünü dördüncü güne taşıdı

Altın, riskli varlıklarla birlikte hareket ederek Avrupa endişeleri sebebiyle düşüşünü sürdürüyor

Kapat