HSBC: Sap dondu, hesap doner mi..

Global piyasalar yeni haftaya, kredi derecelendirme kurulusu S&P’nin ABD’nin uzun vadeli kredi notunu indirdigi haberleriyle basliyor. Cuma gunu piyasalar kapandiktan sonra gelen aciklamaya gore S&P, ABD’de aciklanan kamu harcamalarini azaltmaya yonelik tedbir paketinin ABD’nin borc stokunu dusurmeye yeterli olmayacagini ifade ederken, buna bagli olarak “AAA” olan uzun vadeli kredi notunu bir basamak dusurerek “AA+” seviyesine cekti.Bununla birlikte S&P, ABD’ye iliskin gorunumu “negatif”te tutarken, onumuzdeki donemde mali konsolidasyon tarafinda yeterli adim atilamamasi durumunda kredi notunun daha da indirilebileceginin sinyalini verdi.

S&P’nin aciklamalari sonrasinda piyasalarda olusabilecek “panik” havasini yatistirmak adina G-7 ulkeleri “olaganustu” toplanma karari alirken, dun aciklanan bildiri major bir surpriz icermedi. G-7 ulkeleri finansal sistemin sorunsuz calismasi adina piyasalara uygun faizlerler likidite saglamaya hazir oldugunu ifade ederken, somut herhangi bir onlemden bahsetmedi.
 

Bununla birlikte, Avrupa borc krizinde son donemde Italya ve Ispanya’ya iliskin artan spekulasyonlar sonrasinda Avrupa Merkez Bankasi dun bir aciklama yapti.Aciklamaya gore Avrupa Merkez Bankasi gectigimiz hafta acikladigi likidite tedbirlerine ek olarak tahvil alim programini “aktif” bir sekilde uygulayacagini ifade ederken, bundan sonra Italya ve Ispanya devlet tahvillerini de alacaginin sinyallerini verdi. Hatirlanacagi uzere Avrupa Merkez Bankasi, Avrupa borc krizine iliskin artan kaygilar sonrasinda gectigimiz hafta Irlanda ve Portekiz tahvillerinde kucuk capli alimlar yapmisti.
 

Piyasalarin durumu.. Bundan sonra ne olur?
 
Piyasalarda bu sabah “korku ve dehset” havasi hakim olurken, borsalar tarafinda sert satislar yasaniyor.  Bununla birlikte, tum emtialarin fiyatlari gerilerken, altin “guvenli liman” konumuna da bagli olarak bir kez daha ayrismis durumda. EURUSD paritesi 1.443 seviyelerine kadar yukseldikten sonra, su saatlerde 1.433 seviyelerinden hareket ediyor. ABD 10 yillik tahvilin getirisinde ise kayda deger (%2.55 seviyelerinde) bir fiyat hareketi gorumuyor.
 

Global piyasalardaki panik havasinin onumuzdeki gunlerde (azalarak da olsa) devam etme ihtimali bulunmakla birlikte, volatilitenin yuksek kalmaya devam etmesini bekliyoruz.
  

G-7 ulkelerinin finans yetkililerinden gelecek aciklamalar piyasalardaki satis egiliminin boyutunu tayin edecek en onemli faktor olarak karsimiza cikiyor. Bununla birlikte, Fed’in kararini yarin aciklayacagi FOMC toplantisindan cikacak sonuclar da piyasa oyuncularinin bu hafta icin takip edecegi en onemli gelisme olacak. Son donemde aciklanan ve beklentileri tatmin etmeyen ABD verilerini de gozonunde bulundurdugumuzda Fed’in yeni bir parasal genisleme programinin baslayabilecegini ima eden aciklamalar yapmasi durumunda piyasalarin olumlu etkilenebilecegi kanaatindeyiz. Buna bagli olarak global borsalarda yukari yonlu hareketlerin one cikmasi olasi gorunmekle birlikte, USD’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kaybetmesi ihtimali bulunuyor.

 
Turkiye tarafinda global piyasalardaki hareketler yakindan takip edilirken, piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bununla birlikte, Merkez Bankasi’nin TRY’deki deger kaybini onlemek adina yururluge soktugu politikalar da bu hafta takip edilecek gelismeler olarak karsimiza cikiyor. Genel itibariyle zayif gorunumun, bu hafta icin, devam etme ihtimalinin yuksek oldugunu dusunmekle birlikte, Turkiye’yi diger gelismekte olan ulkelerden “pozitif” yonde ayristiracak major bir “katalizor” olmadigini hatirlatiyoruz.

 
Bu arada, Turkiye tarafinda bugun icin takip edilecek en onemli gelisme TUIK’in aciklayacagi Haziran ayi sanayi uretim endeksi rakamlari olacak. Piyasa beklentileri sanayi uretiminin gectigimiz senenin ayni donemine gore yillik %7.9 artacagina isaret ederken, biz verinin beklentilerin hafif altinda %7.2-%7.5 araliginda gelecegini tahmin ediyor. Beklentilerimiz dahilinde aciklanacak veriler, ikinci ceyrek sanayi uretimini %7.5 – %8.0 araligina tasirken, ekonomik aktivitenin ilk ceyrekteki %11’lik buyumeden sonra ikinci ceyrekte de %6-7 araliginda buyudugune referans verecek.

 
Gunun veri aciklamalari:
 

10:00 – Turkiye sanayi uretimi, Haziran (Bekl.: %7.9)
11:30 – Ingiltere sanayi uretimi, Haziran (Bekl.: %0.4)
 

Global piyasalar:
 

Avrupa borsalari Avrupa borc krizinde Italya ve Ispanya’ya artan kaygilara ek olarak, global ekonomik aktiviteye iliskin belirsizliklerle Cuma gunu gerilerken, ABD borsalari oynakligin yuksek oldugu gunde beklentileri tatmin eden tarim disi istihdam verisine ragmen gunu ortalamada %0.1 gerileyerek tamamladi. Haftaya S&P’nin ABD’nin uzun vadeli kredi notunu dusurdugu haberleriyle baslanirken, Asya borsalari, habere bagli olarak, sert dususler kaydetti. Bununla birlikte, ABD future’lari da ortalamada %2.5 deger kaybetmis durumda.

 
ABD 10 yillik tahvil talebi ABD’nin kredi notunun dusuruldugu haberlerine ragmen risk algilamalarindaki bozulmaya bagli olarak artarken, bu sabah itibariyle %2.52 seviyelerinden islem goruyor. EURUSD paritesi Cuma gunu 1.405 – 1.430 bandinda hareket ederken, gunu bandin ust tarafinda 1.429 seviyelerinden tamamladi. Haftaya S&P’nin ABD’nin kredi notunu indirdigi haberleriyle baslayan EURUSD paritesi su saatlerde 1.433 seviyelerinde hareket ediyor. G-7 ulkeleri finans yetkililerinin aciklamalarinin takip edilecegi gunde, piyasa oyuncularinin risk istahi da yon konusunda belirleyici olacak. Risk algilamalarinda yasanabilecek ciddi bozulmanin USD talebini arttirma ihtimali oldugunu hatirlatmakla birlikte, EURUSD paritesinin gun icinde 1.39 – 1.45 araliginda hareket etmesini olasi goruyoruz.

 
Beklentilerden iyi gelen tarim disi istihdam verilerine bagli olarak altin fiyatlarinda Cuma gunu yasanan gevseme, S&P’nin ABD’nin kredi notunu indirdigi haberleriyle terse donerken, altinin ons fiyati haftaya USD 1711 seviyelerinden basliyor. Global piyasalardaki risk algilamalarinin altin talebini tayin edecegini hatirlatmakla birlikte, altinin gun icinde USD 1750 seviyelerine kadar yukselebilecegini dusunuyoruz.
 

Yurtici piyasalar:
 
Hisse senedi: global piyasalardaki zayif egilime paralel Cuma gunu saticili baslayan IMKB’de, Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesindeki ihale tutarini beklentilerin altinda aciklamasi sonrasinda negatif egilim belirginlesirken, IMKB-100 gunu %5.2 gerileyerek kapatti. S&P’nin ABD’nin kredi notunu dusurdugu haberleri sonrasinda haftaya zayif baslayan global piyasalara paralel satis egilimli baslamasini bekledigimiz IMKB’de Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde aciklayacagi ihale tutari takip edilecek en onemli gelisme olarak karsimiza cikiyor.

 
Bono: Merkez Bankasi’nin para politikasi durusunu gorece “guvercinlestirmesi” sonrasinda bono piyasasinda alim egilimi one cikarken, gosterge bononun bilesik faizi Cuma gununu %8.52 seviyesinden tamamladi. S&P’nin ABD’nin kredi notunu indirmesi sonrasinda bu sabah tezgahustu piyasalarda %8.69 seviyelerinden baslayan gosterge bonoda, piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Buna bagli olarak gosterge bononun gun icinde %8.5 – %9.0 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 

Doviz: Merkez Bankasi’nin ek doviz likiditesi yaratmak adina yabanci para cinsi zorunlu karsilik oranlarinda yeni bir indirime gitmesi TRY’deki zayif gorunumu degistirmezken, doviz satim ihalesinde aciklanan ihale tutarinin beklentilerin altinda kalmasi sonrasinda USDTRY gunu 1.74 seviyelerinden tamamladi. ABD’nin kredi notunun dusurulmus olmasina da bagli olarak gune 1.75 seviyelerinden acilan USDTRY’de, Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesi yakindan takip edilecek. Piyasa oyuncularinin risk algilamalarinin da yon konusunda belirleyici olacagi gunde USDTRY’nin 1.72 – 1.77 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 

 Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Yaman Törüner: Ne yapıldı? Neden yapıldı? Ne olacak?

ABD Kongresi ve Senatosu, ABD Hükümetinin piyasadan alabileceği borç miktarının limitini yükseltti. Bu sayede Hükümet, ilave tahvil çıkarıp; bu tahvilleri...

Kapat