HSBC: Sanayi Uretimi Yavaslamaya Devam Ediyor

TUIK Haziran ayi sanayi uretim endeksi gerceklesmelerini acikladi. Buna gore sanayi uretimi Haziran’da gectigimiz senenin ayni donemine gore %6.7 artarken, %7.9 olan piyasa beklentilerinin altinda kaldi. Bununla birlikte, mevsim ve takvim etkilerinden arindirilmis sanayi uretim endeksi de 2011’in basindan bu yana devam eden dusus egilimini surdururken, Haziran’da bir onceki aya gore %0.9 geriledi. Mevsim ve takvim etkilerinden arindirilmis sanayi uretiminde devam eden gerileme, ekonomik aktivitedeki -Merkez Bankasi’nin ongorulerine uyumlu olarak- hiz kaybinin devam ettigine isaret etmekle birlikte, Nisan – Haziran doneminde yakalanan %7.9’luk sanayi uretim artisi buyumenin yilin ikinci ceyreginde %6.5-%7.0 araliginda buyuyebilecegine isaret ediyor.


 
Detaylara bakildiginda beklentilerden kotu gelen sanayi uretiminde, ortalamanin altinda buyuyen ara mali uretiminin etkili oldugunu goruyoruz. Ara mali uretimi Haziran’da yillik %4.1 artarken, sanayi uretimine katkisi 1.6 puan ile sinirli kaldi.
 

Bunun disinda, sanayi uretimine en yuksek katki 2.3 puan ile sermaye mali uretimi olurken, bu gruptaki yillik uretim artisi %14.6 seviyesinde gerceklesti.
 

Yorum:
 

Haziran ayi sanayi uretim rakamlari, ekonomik aktivitedeki gorunumun Merkez Bankasi’nin Temmuz ayi Enflasyon Raporu’nda ortaya koydugu baz senaryo ile buyuk oranda uyumlu olduguna referans verirken, bu baglamda Banka’nin gectigimiz hafta duzenledigi “olaganustu” PPK toplantisinda aldigi 50 baz puanlik surpriz faiz indirimini destekliyor.

 
Hatirlayacaginiz uzere, toplanti sonrasi gonderdigimiz bildiri notunda Merkez Bankasi’nin piyasa oyunculari acisindan “surpriz” sayilabilecek faiz indiriminin ekonomik aktivitedeki olasi bir yavaslamayi yumusatmak adina alinmis “proaktif” bir karar olarak degerlendirmis ve onumuzdeki donemde ekonominin gidisatina referans verecek verilerin Merkez Bankasi’nin gerek para politikasi durusu ve gerekse kredibilitesi acisindan one cikacagini belirtmistik. Bu haliyle bakildiginda bugun aciklanan sanayi uretim verisinin Banka’nin mevcut politika durusunu destekler nitelikte oldugunu soyleyebiliriz.
 

Beklentilerin altinda kalan Haziran ayi sanayi uretim verisinin piyasa etkisi sinirli kalirken, piyasa oyunculari global piyasalardaki hareketlere odaklanmis durumda. Global piyasalardaki satis egiliminin hizlanmasi sonrasinda IMKB-100’de kayiplar %4.7’ye ulasti. Bununla birlikte, Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde ihale tutarini USD 60mn ile sinirli tutmasi sonrasinda USDTRY 1.75 seviyelerine yukselmis durumda.

 
Bu sabah da gonderdigimiz notta belirttigimiz uzere, global piyasalardaki panik havasinin onumuzdeki gunlerde devam etme ihtimali bulunmakla birlikte, G-7 ulkelerinden gelecek aciklamalarin piyasalardaki satisin boyutunu belirleyecegini dusunuyoruz. Bununla birlikte, Fed’in kararini yarin aciklayacagi FOMC toplantisindan cikacak sonuclar da piyasa oyuncularinin bu hafta icin takip edecegi en onemli gelisme olacak. Son donemde aciklanan ve beklentileri tatmin etmeyen ABD verilerini de gozonunde bulundurdugumuzda Fed’in yeni bir parasal genisleme programinin baslayabilecegini ima eden aciklamalar yapmasi durumunda piyasalarin olumlu etkilenme ihtimali bulunuyor. Buna bagli olarak global borsalarda yukari yonlu hareketlerin one cikmasi olasi gorunmekle birlikte, USD’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kaybetmesi ihtimali bulunuyor.

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Asya paraları doların zayıflığından yararlandı

ABD'nin kredi notunun düşürülmesiyle küresel kaynakların dolar cinsinden olmayan varlıklara yöneleceğine ilişkin spekülasyon, Asya paralarını destekledi

Kapat