HSBC: Politika Belirsizligine Deterministik Yaklasimlar pt.2

Merkez Bankasi yilin son Finansal Istikrar raporunu bugun acikladi. Buna gore Merkez Bankasi’nin cari aciktaki bozulmanin yilin sonlarina dogru terse donecegini iliskin beklentilerini yinelemesinin disinda gozumuze carpan en onemli olgu, gunluk doviz satim ihalelerinin ongorulebilirligini arttirmak adina Banka’nin takip eden iki is gununde satmayi planladigi toplam doviz miktarinin ust sinirini aciklayacagini belirtmesi oldu.

 

Bu baglamda Merkez Bankasi, bugunden baslamak uzere 29 – 30 Kasim doneminde doviz satim ihalesiyle satmayi planladigi doviz miktarini USD 100mn olarak aciklarken, bugun icin satilacak tutari USD 50mn olarak belirtti.

  

Bunlarin disinda Banka, kredi artis hizinin yilin ucuncu ceyregi ile birlikte his kestigini belirtirken, cari acikta yasana iyilesmenin kalici olmasi adina kredilerin “makul” seviyelerde buyumeye devam etmesi gerektigini ifade etti.

  
Merkez Bankasi, bankacilik sistemine taninan doviz depo piyasasindan borclanma imkani ile doviz ve altin cinsinden tesis edilen zorunlu karsiliklarin bankalarin yurtdisina olan bagimliligini azalttigini ifade ederken, likidite kosullarinin daha da kotulesmesi durumunda bankacilik sisteminin ihtiyaci olan likiditenin saglanmasi adina gerekli politika adimlarinin atilacagini vurguladi.

  

Yorum:

  
Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde satilacak tutarin ust sinirini aciklamasi, kur politikalarina iliskin belirsizliklerin azaltilmasi adina atilmis yeni / olumlu bir adim olarak karsimiza cikiyor. Hatirlanacagi uzere Banka, gectigimiz hafta yaptigi aciklamayla bankacilik sektorunun likidite yonetimlerini kolaylastirmak ve toplam fonlama maliyetlerine iliskin belirsizligi azaltmak amaciyla haftalik repo ihaleleriyle sisteme saglanacak likidite miktarinin alt sinirini 2 haftalik donemler icin (25 Kasim – 8 Aralik donemi icin TRY 20.0bn) aciklamisti.

  

Banka’nin acikladigi yeni uygulamanin Turk lirasinin degeri uzerinde ciddi bir etki yaratmayacagini dusunuyoruz. Bununla birlikte, cari aciktaki bozulma egiliminin tersine dondugune referans verecek verilerin Turk lirasini olumlu etkileyecegini tahmin ediyoruz. Bu baglamda, yarin aciklanacak olan Ekim ayi dis ticaret verileri Turk lirasinin seyri acisindan yakindan takip edilecek.

   
Ekim ayi dis ticareti icin piyasa beklentileri USD 8.3bn’lik acik rakamina isaret ederken, verinin beklentiler dahilinde gerceklesmesi 12 aylik kumulatif dis ticaret acigini Eylul ayindaki USD 105bn’dan Ekim’de USD 107bn seviyelerine tasiyor olacak. Bizim beklentimiz dis ticaret aciginin piyasa beklentilerinin altinda USD 7.6bn seviyelerinde gerceklesecegine isaret ediyor. Ihracat beklentimiz USD 11.9bn seviyelerinde bulunurken, ithalat beklentimiz USD 19.5bn seviyesinde bulunuyor.
   

Son olarak dis ticaret aciginda beklentilerimiz dahilinde gerceklesmelerin piyasa oyunculari tarafindan olumlu algilanabilecegini dusunuyoruz. Buna bagli olarak, global piyasalarin da desteklemesi durumunda USDTRY kurunun 1.83 seviyelerine dogru hareket edebilecegini tahmin ediyoruz.
  
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
İtalya’da Yeni Rekor

İtalya, bugün düzenlediği 3 tahvil ihalesi ile hedeflediği 5-8 milyar euro aralığında borçlanmayı gerçekleştirdi. Ancak bu borçlanma, rekor faiz oranları...

Kapat