HSBC: Nazli Gelinler…

Slovakya Parlamentosu’nun Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun (EFSF) kapsamanin genisletilmesine iliskin oylamanin takip edildigi gunde global piyasalar gorece sakin bir gun gecirmis gorunuyor.

  
Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun (EFSF) kapsaminin genisletilmesine iliskin Slovakya Parlamentosu’nda yapilan oylamadan “kabul oyu” cikmamis olmasina ragmen, bu hafta sonuna kadar yeniden yapilmasi planlanan oylamada paketin kabul edilecegine iliskin beklentiler, piyasalardaki asagi yonlu hareketleri sinirlamis gorunuyor.

  

Bununla birlikte, Avrupa Birligi – IMF – Avrupa Merkez Bankasi troykasinin Yunanistan’a iliskin gozden gecirme calismalarinin tamamlandigini aciklamasi ve Yunanistan’a verilmesi ongorulen EUR 8.0bn’lik kredi diliminin en gec Kasim basinda serbest birakilacagini belirtmesi de piyasalardaki risk istahinin guclu kalmasinda etkili oldu.

 
ABD Baskani Obama’nin gectigimiz ay acikladigi ve istihdami desteklemek adinda toplamda USD 447bn’lik bir tevik ongoren planina iliskin ABD Senatosu’nda yapilan oylamada kabul oyu gelmezken, bu taraftaki gelismeler onumuzdeki gunlerde piyasalar uzerinde etki yaratabilir.

  
ABD piyasalari kapandiktan sonra bilanco aciklayan aluminyum ureticisi Alcoa’nin satislari beklentilerin uzerinde gelirken, hisse basina kar rakami USD 0.15 ile beklentilerin altinda kaldi. Piyasa oyunculari bugun icin Pepsi’nin 3. ceyrek sonuclarina odaklanirken, yarin da JP Morgan ve Google’in bilancolarini takip edecek.

 
Fed’in 20-21 Eylul FOMC toplantisina iliskin tutanaklarin da takip edilecegi gunde global piyasalardaki temkinli havanin bugun de devam edebilecegini dusunuyoruz.

  

Turkiye tarafinda dun aciklanan cari acik verileri Turkiye’nin dis dengelerinde yasanan bozulmanin hizinda belirgin bir yavaslama
olduguna isaret ederken, mevcut ekonomik gorunumun Merkez Bankasi’nin “baz senaryo”suna yakinsadigina referans verdi. Bu olgunun desteklenmesi adina onumuzdeki donemde aciklanacak verilerin onemli olacagini bir kez daha hatirlatiyoruz.

  

Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun kapsaminin genisletilmesine iliskin dun Slovakya Parlamentosu’nda yapilan oylamada kabul oyu cikmazken, paketin bu hafta icerisinde yeniden oylanmasi bekleniyor. Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun kapsaminin genisletilmesine iliskin yapilan oylamalarda 17 Euro ulkesinden sadece Slovakya’da “kabul oyu” cikmazken, bu hafta icerisinde yapilacak yeni oylamadan da buna benzer bir sonuc cikmasi 23 Ekim’de toplanacak olan Avrupa Birligi liderlerini zor durumda birakabilir.

  
Hatirlatmak gerekirse, Avrupa Birligi liderler zirvesi, Avrupa borc krizine iliskin daha kapsamli bir paket hazirlanabilmesi amaciyla 23 Ekim’e ertelenirken, onumuzdeki hafta yapilacak toplantida gerek Yunanistan’da bu hafta basinda tamamlanan Avrupa Birligi – IMF – Avrupa Merkez Bankasi troykasinin gozden gecirme calismalarina iliskin son kararin verilmesi ve gerekse 3-4 Kasim’da gerceklestirilecek olan G-20 zirvesi oncesinde Avrupa borc krizine iliskin son kararin verilmesi bekleniyor.

  

ABD tarafinda ABD Baskani Obama’nin gectigimiz ay acikladigi ve istihdami desteklemek adinda toplamda USD 447bn’lik bir tesvik ve onumuzdeki 10 yilda toplamda USD 4.4trn’luk butce kesintisi ongoren planin daha detayli tartisilmasina olanak taninyacak oylama ABD Senatosu’nda reddedildi. Hatirlanacagi uzere, Agustos ayinda kabul edilen ve ABD Hazine’sinin borc tavaninin yukseltilmesine olanak taniyan pakette Aralik sonuna kadar butce tarafinda ek kesintiler ongoren bir paket konusunda uzlasmaya varilmasi gerektigi ifade edilmisti. Cumhuriyetciler tarafindan bu konuya iliskin su ana kadar herhangi bir girisim gelmezken, ABD Baskani Obama’nin acikladigi paketin Senato’da kabul gormemesi, onumuzdeki donemde piyasalar uzerinde baski yaratabilir.

   

Turkiye tarafinda Merkez Bankasi’nin dun acikladigi Agustos ayi cari acik rakamlari Turkiye’nin dis dengelerinde yasanan bozulmanin hizinda belirgin bir yavaslamanin basladigina referans verdi. Cari acik Agustos’ta, piyasa beklentilerine paralel,  USD 4.0bn seviyesinde gelirken, 12 aylik kumulatif acik bir onceki aya gore USD 0.9bn (Ocak – Temmuz doneminde ortalama aylik artis USD 3.8bn olmustu) artisla Agustos’ta USD 75.1bn’a yukseldi. Bununla birlikte, enerji disi cari acik USD 267mn seviyelerinde gerceklesirken, 12 aylik kumulatif acik Temmuz ayindaki USD 32.64bn’dan Agustos’ta USD 32.57bn’a gerilerken, cari aciktaki bozulmanin enerji dengesindeki artistan kaynaklandigina referans verdi. Bu arada mevsim ve takvim etkilerinden arindirilmis cari acik, kendi hesaplamalarimiza gore Temmuz’dan sonra Agustos’ta da gerilerken, dis dengede yasanan bozulmanin yavasladigina referans verdi. Agustos ayi odemeler dengesi rakamlari cari acikta gectigimiz senenin ikinci yarisiyla belirginlesen bozulmanin hizinda yavaslamanin basladigina isaret ederken, Merkez Bankasi’nin ongordugu “baz senaryo”ya yakinsamaya basladigimiza referans veriyor. Cari aciktaki bozulmanin hizinda yasanan yavaslamanin onumuzdeki donemde de devam edecegini dusunmekle birlikte, cari acigin 2011’in sonunda USD 75.0-80.0bn araliginda olacagini tahmin ediyoruz. Para politikasi acisindan bakildiginda bugunku cari acik verisinin Merkez Bankasi’nin mevcut politika bilesimini destekledigi kanaatindeyiz. Bununla birlikte, TRY’deki mevcut seviyeleri de goz onunde bulundurdugumuzda Banka’nin 20 Ekim’de yapacagi Para Politikasi Toplantisi’nda her hangi bir degisiklige gitmemesi en olasi senaryo olarak karsimiza cikiyor.

 

Gunun veri aciklamalari:

 

11:30 – Ingiltere issizlik orani, Agustos (Bekl.: %8.0)
12:00 – Avrupa bolgesi sanayi uretimi, Agustos (Bekl.: %-0.7)
20:30 – ABD Fed uyesi Plosser konusuyor
21:00 – ABD FOMC tutanaklari, 20-21 Eylul toplantisi

 

Global piyasalar:

 

Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun kapsaminin genisletilmesine iliskin Slovakya Parlamentosu’nda yapilan oylamanin takip edildigi gunde Avrupa borsalari temkinli hareket ederken, ABD borsalari onemli bir veri aciklamasinin bulunmadigi gunde ortalamada %0.1 yukselisle gunu tamamladi. Asya borsalari pozitif egilimli karisik bir seyir izlerken, ABD future’lari hafif negatif primli hareket ediyor.
ABD 10 yillik tahvilin getirisi dun %2.15 seviyelerine kadar yukseldikten sonra bu sabah %2.14 seviyelerinden islem goruyor. Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun kapsaminin genisletilmesine iliskin Slovakya Parlamentosu’nda yapilan oylamanin takip edildigi gunde EURUSD paritesi 1.356 – 1.368 bandinda hareket ederken, Parlamento’nun red oyuna karsin bu hafta yeni bir oylama yapilacagi beklentileriyle gunu 1.365 seviyelerinde tamamladi. Gune 1.363 seviyelerinden baslayan EURUSD paritesinde piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. USD lehine hareketin on plana cikabilecegini dusundugumuz gunde EURUSD paritesinin 1.354 – 1.374 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 

Emtialara gelen alimin etkisiyle altindaki yukari yonlu fiyat hareketi dun de devam ederken, altinin ons fiyati USD 1650 – USD 1685 araliginda hareket ettigi gunu USD 1662 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah USD 1665 seviyelerinden acilan altinda, piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Buna bagli olarak altinin gun icinde USD 1640 – USD 1700 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Yurtici piyasalar:

 
Hisse senedi: global piyasalardaki temkinli havaya ragmen IMKB, kapanisa dogru gelen alimlarla yukselirken, IMKB-100 gunu %0.6 yukselisle tamamladi. Asya borsalarindaki karisik gorunume bagli olarak temkinli bir baslangic bekledigimiz IMKB’de yonu piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari tayin edecek. Buna bagli olarak, IMKB-100’un 57,800 – 59,800 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Bono: 17 Temmuz 2013 vadeli yeni gosterge tahvilin ihrac edildigi gunde bono piyasasinda karisik seyir hakim olurken, gosterge bono gunu %8.45 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %8.41 seviyelerinden acilan gosterge bononun gun icinde %8.3 – %8.5 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Bu arada Hazine, dun gerceklestirdigi 17/07/2013 vadeli iskontolu tahvil ihalesinde rekabetci olmayan satislar dahil toplamda TRY 3.0bn satis gerceklestirirken, ortalama bilesik faiz %8.32 seviyelerinde gerceklesti. Ihaleye talep gorece guclu gelirken, karsilama orani 2.23(x) oldu. Bununla birlikte Hazine, 04/06/2014 vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesinde rekabetci olmayan satislar dahil toplamda TRY 1.5bn satis yaparken, ortalama bilesik getiri %8.66 seviyelerinde gerceklesti. 

 

Doviz: Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde ihale tutarini USD 350mn ile sinirli tutmasi TRY’de satislara neden olurken, EURUSD paritesinin USD lehine hareket etmesine de bagli olarak USDTRY gunu 1.845 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah 1.843 seviyelerinden acilan USDTRY’de Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde aciklayacagi ihale tutari kadar piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Buna bagli olarak USDTRY’nin gun icinde 1.825 – 1.855 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
ABD Senatosu Çin’e Yaptırım İstiyor

Geçen sene bu zamanlarda tüm dünya Kur Savaşları’nı tartışıyordu.  Sıcak paranın gelişmekte olan piyasalardan (GOP) çıkışa geçmesi ile gelişen ekonomi...

Kapat