HSBC: Laf-i Guzaf..

Avrupa Birligi liderler zirvesinden cikan gorece olumlu kararlarla gune pozitif egilimli baslayan global piyasalarda, Yunanistan’in tahvil degisim programina iliskin belirsizliklerin devam etmesi risk algilamalarini gorece bozmus gorunuyor.
 
Buna ek olarak ABD’de aciklanan tuketici guven endeksinin surpriz bir sekilde beklentilerin altinda kalmasi da piyasalardaki risk algilamalarini olumsuz etkileyen bir diger faktor olarak karsimiza cikiyor.

 
Bu arada Yunan Parlamentosu’nda dun konusan Yunanistan Maliye Bakani Venizelos, ozel sektor kreditorleriyle tahvil degisim programina iliskin devam eden gorusmelerde onemli asamalar kaydedildigini ifade ederken, anlasmanin bu hafta sonuna kadar tamamlanabilecegini belirtti.

 
Bununla birlikte Venizelos, Yunanistan’a verilmesi ongorulen 2. yardim paketine iliskin mutabakatin 5 Subat’a kadar tamamlanmasi gerektigini vurgularken, bu tarihin asilmasi durumunda ulkenin yukumluluklerini yerine getirme konusunda sorunlarla karsilasabilecegini ifade etti.

 
Global piyasalarda yeni gun Cin’in beklentilerden iyi gelen PMI imalat verileriyle gorece olumlu baslarken, piyasa oyunculari bugun icin de Avrupa borc krizine iliskin haber / aciklamalara odaklaniyor olacak.

 
Bu baglamda Portekiz ile Almanya’nin bugun (sonuclar tahmini 12:30 civarinda aciklanacak) gerceklestirecegi borclanma ihaleleri yakindan takip edilecek.
 

Hatirlatmak gerekirse Almanya bugun 10 yil vadeli Eur 5.0bn’lik tahvil ihrac ederken, Portekiz 3 ve 6 ay vadeli tahvil ihraclariyla piyasalardan Eur 1.5bn’lik borclanma gerceklestirmeyi hedefliyor.
Veri aciklamalarinin da onemli olacagi gunde ozellikle ABD’de aciklanacak olan ADP ozel sektor istihdam raporu ile ISM imalat endeksi yakindan takip edilecek.

 

Gorece negatif egilimli bir baslangic yapabilecegini dusundugumuz global piyasalarda, Avrupa borc krizine iliskin algilamalarin yon konusunda temel belirleyici olacagi kanaatindeyiz. Bu baglamda Portekiz’in borclanma ihalelerinin yakindan takip edilecegini hatirlatmakla birlikte, basarili algilanacak ihale sonuclarinin piyasalardaki risk algilamalarini olumlu etkileye(bile)cegini dusunuyoruz. Bununla birlikte, bugun icin Usd’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda gorece guclu olabilecegini tahmin ederken, Usd’ye ragmen altin fiyatlarindaki olumlu havanin da sure(bile)cegini dusunuyoruz.
 

Turkiye tarafinda dunden bugune tasinan en onemli gelisme Merkez Bankasi’nin Enflasyon Raporu olurken, Banka gunluk likidite yonetimine dayali mevcut “siki” para politikasi durusunun bir muddet daha devam ettirildigi bir baz senaryo altinda yil sonu enflasyon tahminini belirgin olarak yukari yonde (%5.2’den %6.5’e) revize etti.

 
Bununla birlikte Banka, para politikasinda ek sikilasirma yapilmasi durumunda %5’lik hedefe daha erken ulasilabilecegini ifade ederken, bunun buyumeye iliskin asagi yonlu riskleri arttirmasi acisindan tercih edilmedigini belirtti.

 
Dun gonderdigimiz bilgilendirme notunda da paylastigimiz uzere Merkez Bankasi enflasyon – buyume dilemmasinda “buyume odakli” bir durus sergilenecegine referans veriyor. Bu durumun kisa vadede olumlu algilanma ihtimali olmakla birlikte, orta / uzun vadede baktigimizda, buyume odakli bir para politikasinin Turkiye ekonomisinde yilin son ceyreginde gorece belirginlesen “normallesme” surecine zarar verebilecegini hatirlatiyoruz.

 
Bunun disinda dis ticaret acigi Aralik’ta Usd 8.1bn seviyesinde gelirken, Usd 8.2bn olan piyasa beklentilerine paralel gerceklesti.
Bununla birlikte 12 aylik kumulatif dis ticaret acigi Kasim ayindaki Usd 106.5bn’da Aralik’ta Usd 105.9bn’a gerilerken, buna bagli olarak dis ticaret acigi 2011’i beklenen GSYIH’nin %13.7’si seviyesine yukseldi. Hatirlatmak gerekirse dis ticaret acigi 2010’da GSYIH’nin %9.6 seviyesinde bulunuyordu.

 
Aralik ayi dis ticaret verileri 13 Subat’ta aciklanacak olan Aralik ayi cari aciginin USD 7.3bn seviyelerinde gerceklesebilecegine referans veriyor. Buna bagli olarak cari acigin 2011’i Usd 77.5bn seviyelerinde (GSYIH’nin %10.1’i) tamamlayabilecegini hesaplarken, turizm gelirlerine yapilan revizyonlara da bagli olarak cari acigin Usd 78.0bn seviyelerini asma ihtimali bulundugunu hatirlatiyoruz.
Bugun icin Turkiye tarafinda takip edilecek en onemli gelisme Istanbul Ticaret Odasi’nin Istanbul icin aciklayacagi Ocak ayi enflasyon rakamlari olurken, gerceklesmeler Cuma gunu aciklanacak olan TUFE enflasyonu icin gosterge niteliginde olacak.
 

Hatirlatmak gerekirse, Ocak ayi TUFE enflasyonu icin konsensus %0.5’lik artisa isaret ederken, biz verinin %0.6 seviyelerinde gerceklesecegini dusunuyoruz. Bununla birlikte beklentilerimiz dahilinde gerceklesmelerin yillik TUFE enflasyonunu Aralik ayindaki %10.4 seviyesinde Ocak’ta %10.7 seviyelerine yukseltecegini hesapliyoruz.
 

Global piyasalara paralele temkinli negatif bir baslangic yapabilecegini dusundugumuz Turkiye piyasalarinda yonu tayin edecek en onemli olgu piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalarinin olacagi kanaatindeyiz. Buna bagli olarak, Turk lirasinin bugun icin gorece deger kaybedebilecegini dusunmekle birlikte, bono faizlerinin yatay hareket etmesini bekliyoruz.
 
Gunun veri aciklamalari:
10:53 – Almanya PMI imalat endeks, Ocak son veri (Bekl.: 50.9)
11:00 – Avrupa bolgesi PMI imalat endeksi, Ocak son veri (Bekl.: 48.7)
12:00 – Avrupa bolgesi TUFE tahmini, Ocak (Bekl.: %2.7)
12:30 – Turkiye ITO Istanbul enflasyonu, Ocak
15:15 – ABD ADP ozel sektor istihdam, Ocak (Bekl.: 185k)
15:30 – ABD Fed uyesi Plosser ekonomik gorunum uzerine konusuyor
17:00 – ABD insaat harcamalari, Aralik (Bekl.: %0.6)
17:00 – ABD ISM imalat endeksi, Ocak (Bekl.: 54.5)

 
Global piyasalar:
 
Avrupa borsalari Avrupa Birligi liderler zirvesinden “mali entegrasyon” ve Avrupa Istikrar Mekanizmasi (ESM) konusunda gelen olumlu haberlerle kapanisa dogru gelen satislara ragmen yukselirken, ABD borsalari beklentilerin altinda kalan tuketici guven endeksi verilerine bagli olarak dun ortalama %0.1 deger kaybetti. Asya borsalari beklentilerden iyi gelen Cin imalat verisine de bagli olarak negatif egilimli karisik bir seyir izlerken, ABD future’lari ortalamada %0.2 dusus kaydetmis durumda.

 
ABD 10 yillik tahvilin getirisi risk algilamalarinda yasanan bozulmaya da bagli olarak %1.86 seviyelerinden acildigi gunu %1.79 seviyelerinden tamamlarken, bu sabah itibariyle ilk islemler %1.80 seviyelerinden geciyor. Avrupa Birligi liderler zirvesinden gelen olumlu haberlerle gune baslayan EurUsd paritesi gun icinde 1.321 seviyelerine kadar yukselirken, risk algilamalarinin gorece bozulmasiyla gunu 1.308 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.305 seviyelerinden islem goren EurUsd paritesinde Avrupa borc krizine iliskin gelecek haber / aciklamalar kadar ABD tarafinda aciklanacak veriler de yon konusunda belirleyici olacak. Usd lehine hareketin devam edebilecegini dusundugumuz gunde EurUsd paritesinin 1.297 – 1.322 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
Altin talebi her kosulda guclu kalmaya devam ederken, altinin ons fiyati Usd 1726 – Usd 1748 araliginda hareket ettigi gunu Usd 1739 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah Usd 1735 seviyelerinden gune baslayan altinda piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda temel belirleyici olacak. Bugun icin altinin Usd 1710 – Usd 1750 bandinda islem gormesini bekliyoruz. 
 

Yurtici piyasalar:

 
Hisse senedi: Merkez Bankasi’nin Enflasyon Raporu’nun takip edildigi gunde Banka’nin buyume odakli bir para politikasi izleyecegine referans veren aciklamalar yapmasi IMKB’yi de olumlu etkilerken, kapanisa dogru gelen kar satislari sonrasinda IMKB-100 gunu %1.1 gerileyerek tamamladi. Asya piyasalarindaki negatif egilimli karisik seyre de bagli olarak saticili bir baslangic bekledigimiz IMKB’de piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin IMKB-100’un 56,200 – 57,900 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Bono: Merkez Bankasi’nin buyume odakli bir para politikasi izleyecegine referans veren aciklamalari bono piyasasini da gorece olumlu etkilerken, gosterge bononun bilesik faizi %9.28 seviyelerine kadar geriledigi gunu, gelen kar satislariyla %9.44 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %9.47 seviyelerinden islem goren gosterge bonoda Istanbul Ticaret Odasi’nin aciklayacagi Istanbul enflasyon rakamlari takip edilecek. Bugun icin gosterge bononun %9.2 – %9.7 araliginda islem gormesini bekliyoruz. 

 
Doviz: Merkez Bankasi’nin Enflasyon Raporu ile Aralik ayi dis ticaret rakamlarinin takip edildigi gunde Turk lirasi gorece deger kazanirken, UsdTry 1.764 – 1.788 bandinda hareket ettigi gunu, Usd’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazanmasina da bagli olarak 1.776 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.78 seviyelerinden gune baslayan UsdTry’de, global piyasalardaki gelismeler yon konusunda temel belirleyici olacak gorunuyor. Piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalarinin da takip edilecegi gunde UsdTry’nin 1.763 – 1.792 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
 
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
EUR/USD’da Ayılar Boğalar Karşısında 1-0 Öne Geçti ( Maç Devam Ediyor )

EUR/USD ANALİZ Çoğu AB ülkesinin bütçe anlaşmasını imzalamayı kabul etmesiyle Avrupa borsaları günü yükselişle tamamladı ve böylece 1998'den beri yıla...

Kapat