HSBC: Kontrolsuz Kollektif…

Global piyasalarda satisegilimli bir gun daha geride kalirken, bunda Yunanistan’in tahvil degisimprogramina iliskin belirsizlikler / kaygilar etkili olmus gorunuyor.

 
Dun Bloomberg’de yer alan bir haberegore son basvuru tarihi 8 Mart olan Yunanistan’in tahvil degisim programindasu ana kadar Eur 40bn’lik bir basvuru yapildi. Yunanistan’in yeniden yapilandirilacakolan kamu borcunun Eur 206bn oldugu goz onunde bulundurdugumuzda basvuranlarintoplama orani %20 ile sinirli kalmis gorunuyor. Yunanistan’in tahvil degisimprograminda katilim oraninin %70 – %75′in altinda kalirsa Yunanistan’in“manevi” temerrutunun “maddi” temerrude donusme ihtimali bulunuyor.
 

Bu arada Uluslararasi FinansEnstitusu’nun (IIF) yaptigi bir analize gore Yunanistan’in “kontrolsuz”sekilde temerrude dusmesi durumunda sistemde Eur 1.0trn’luk zarar olusabilecegiifade edilirken, buna bagli olarak Italya ve Ispanya’nin da mali yardimalmak zorunda kalacagi vurgulandi. Bununla birlikte Kurum, Yunanistan’intemerrudunun Avrupa Merkez Bankasi’nin bilanco yapisini da bozabileceginiifade ederken, Avrupali bankalarin da Eur 160bn’lik ek sermayeye ihtiyacduyacaklari belirtildi.
 

Hatirlatmak gerekirse dun gonderdigimiz“Gune Baslarken” notumuzda da paylastigimiz uzere Yunan Maliye BakaniVenizelos tahvil degisim programinin ozel sektor yatirimcilar icin en iyialternatif oldugunu ifade ederken, programa katilmamanin sonuclarinin buyukolabilecegini vurgulamisti.

 
Bunlarin disinda YunanistanHazinesi’nin dun gerceklestirdigi 6 ay vadeli borclanma ihalesinde piyasalardanEur 1.1bn’lik kaynak saglarken, ihalede olusan ortalama getiri %4.8 ilebir onceki ihalenin altinda gerceklesti.

 
Global piyasalarda dundenbugune tasinan onemli bir gelisme bulunmazken, global piyasalar bugun icinde Yunanistan tarafindan gelecek haber / aciklamalara odaklaniyor olacak.

 
Veri aciklamasi olarak Almanya’daaciklanacak olan Ocak ayi fabrika siparisleri verisi ile ABD’de aciklanacakolan Subat ayi ADP ozel sektor istihdam verileri takip edilecek.

 
Almanya Hazinesi’ninborclanma ihalesinin de takip edilecegi gunde global piyasalarda dun yasanansert satislar sonrasi gorece temkinli bir seyir bekliyoruz. Bununla birlikte,Usd’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisindaki gorece guclu seyrinidevam ettire(bile)cegini tahmin ederken, altin fiyatlarinin bugun icinmevcut seviyelerini koruyabilecegini tahmin ediyoruz.
 

Turkiye tarafinda MerkezBankasi’nin enflasyona iliskin teknik notu takip edilirken, Banka cekirdekenflasyon gostergelerinde, beklendigi sekilde, asagi yonlu bir seyir izlendiginivurguladi. Bununla birlikte Merkez Bankasi, hizmet enflasyonunun ilimliseyrini korudugunu belirtti.

 

Bunun disinda Hazine’nindun gerceklestirdigi 10 yil vadeli TUFE’ye endeksli ve 2 yil vadeli sabitkuponlu (yeni gosterge tahvil) tahvil ihalelerinde toplamda (rekabetciolmayan teklifler ve kamuya satislar dahil) Try 4.7bn’lik borclanma sagladi.

 
10 yil vadeli TUFE’ye endeksli tahvilihalesinde karsilama orani 1.9(x) olurken, ortalama reel getiri %3.58 seviyesindegerceklesti. Bununla birlikte 2 vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesindede karsilama orani 1.6(x) olurken, ortalama getiri %9.41 seviyesinde gerceklesti.Hazine’nin bugun Try 10.6bn’lik itfasi bulunuyor.

 

Bugun icin Turkiye tarafindatakip edilecek onemli bir gelisme bulunmazken, piyasa oyunculari Turk lirasindakison deger kayiplari sonrasinda Merkez Bankasi’nin Turk lirasi likiditemiktarinda ve maliyetlerinde degisiklige gidip gitmeyecegine odaklaniyorolacak. Hatirlatmak gerekirse Merkez Bankasi’nin bankacilik sisteminerepo ihaleleriyle sagladigi fonlamanin miktari bugun itibariyle Try 49.0bnseviyesinde bulunuyor.

 
Turkiye piyasalarininglobal piyasalara paralel gune temkinli bir baslangic yapmasini beklemeklebirlikte Merkez Bankasi’nin repo ihalesinin piyasalarin yonu konusundabelirleyici olacagi kanaatindeyiz. Dunku satislar sonrasinda tepki hareketleriningelebilecegi hatirlatirken, genel itibariyle zayif egilimin devam etmeihtimali bulundugunu dusunuyoruz. Buna bagli olarak Turk lirasinin bugunicin mevcut seviyelerini koruyabilecegini bono faizlerinde ise gorece yataybir seyir izlenebilecegini tahmin ediyoruz.

Gunun veri aciklamalari:

13:00 – Almanya fabrika siparisleri,Ocak (Bekl.: %-1.7)

15:15 – ABD ADP ozel sektor istihdam,Subat (Bekl.: 205k)

 

Global piyasalar:

 
Avrupa borsalari Yunanistan’a iliskinartan kaygilarla dun sert gerilerken, ABD borsalari onemli bir veri aciklamasininbulunmadigi gunde global ekonomik aktiviteye ve Avrupa’ya iliskin kaygilarabagli olarak ortalamada %1.5 deger kaybetti. Asya borsalari bu sabah itibariylenegatif egilimli hareket ederken, ABD future’lari dunku sert dususlersonrasinda ortalamada %0.3 primli durumda.

 
ABD 10 yillik tahvilin getirisi %2.00seviyelerinden acildigi gunu %1.94 seviyelerinden tamamlarken, bu sabahitibariyle ilk islemler %1.96 seviyelerinde geciyor. Global ekonomik aktiviteyeve Yunanistan’a iliskin kaygilara bagli olarak Usd guclu konumunu devamettirirken, EurUsd paritesi 1.310 – 1.323 araliginda islem gordugu gunu1.311 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.315 seviyelerindengune baslayan EurUsd paritesinde yonu tayin edecek en onemli olgu piyasaoyuncularinin Yunanistan’a iliskin risk algilamalari olacak gorunuyor.ABD’de aciklanacak olan ADP ozel sektor istihdam raporunun da takip edilecegigunde EurUsd paritesinin 1.308 – 1.324 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
 

Yunanistan’a iliskin belirsizliklerrisk algilamalarini olumsuz etkilerken, altinda dun satis egilimi one cikti.Altinin ons fiyati Usd 1664 – Usd 1709 araliginda islem gordugu gunu Usd1674 seviyelerinden kapatirken, altinin ons fiyati bu sabah itibariyleUsd 1673 seviyelerinden islem goruyor. Piyasalardaki risk algilamalarininyon konusunda belirleyici olacagi gunde altinin Usd 1660 – Usd 1690 araligindaislem gormesini bekliyoruz.

 
Yurtici piyasalar:

 

Hisse senedi: global piyasalardakizayif egilime paralel IMKB tarafinda da satis egilimi one cikarken, IMKB-100gunu %0.9 gerileyerek tamamladi. Asya piyasalarindaki zayif egilime debagli olarak gune yatay bir baslangic bekledigimiz IMKB’de yonu tayinedecek en onemli gelisme piyasa oyuncularinin risk algilamalari olacakgorunuyor. ABD’de aciklanacak olan ADP ozel sektor istihdam rakamininda takip edilecegi gunde IMKB-100’un 58,300 – 59,800 araliginda islemgormesini bekliyoruz.
 

Bono: Hazine ihalelerinin takipedildigi gunde bono piyasasinda satis egilimi one cikarken, gosterge bononunbilesik faizi %9.25 seviyelerinden acildigi gunu %9.40 seviyelerinden tamamladi.Bu sabah tezgahustu piyasalarda %9.42 seviyelerinden acilan gosterge bononungun icinde %9.2 – %9.7 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

 
Doviz: Turk lirasindaki zayifegilim dun daha da belirginlesirken, UsdTry 1.771 – 1.796 araliginda islemgordugu gunu 1.79 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.79 seviyelerininhemen altindan acilan UsdTry’de yonu tayin edecek en onemli olgu piyasaoyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari olacak. Merkez Bankasi’ninrepo ihalelerinin de takip edilecegi gunde UsdTry’nin 1.777 – 1.800 araligindaislem gormesini bekliyoruz. 

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Euro Yatırım:72.500 Direnci Kırılamazsa, Endeks 70.000’e Geri Çekilebilir

Hem yurt içi hem yurt dısı piyasalarda satıs baskısı dün de devam etti. Bunların en temel sebebi olarak Yunanistan’ın tahvil...

Kapat