HSBC: Kaldigimiz Yerden…

Haftaya girilirken global piyasalarin gundeminde onemli bir degisiklik olmazken, bir tarafta yavaslayan ABD ekonomisine iliskin aciklanacak veriler diger tarafta Avrupa borc krizine iliskin gelismeler bu hafta da yakindan takip edilecek gozukuyor.

 
Gectigimiz Cuma ABD’de aciklanan Agustos ayi Philly Fed imalat sanayi endeksi 3.2 olan piyasa beklentilerinin belirgin altinda -30.7 gelirken, ABD ekonomisinde iliskin kaygilari pekistirdi. Buna bagli olarak, ABD’nin 2011 buyumesine iliskin beklentilerde asagi yonlu revizyonlar devam ederken, son olarak JPMorgan buyume beklentisini %2.5’ten %1’e ve Citigroup da %1.6’ya dusurdu. Bu haftaya bakildiginda, ABD tarafinda agirlikli konut verileri one cikarken, bunun disinda bugun aciklanacak olan Richmond Fed imalat sanayi endeksi de takip edilecek veri aciklamasi olacak. Bununla birlikte bu hafta takip edilecek en onemli gelisme, Fed Baskani Bernanke’nin Cuma gunu Jackson Hole’da yapacagi konusma olacak. Bernanke’nin yavaslayan ekonomik aktiviteye bagli olarak yeni bir parasal genisleme programinin yururluge girebilecegini referans veren aciklamalari piyasalardaki olumsuz havayi dagitabilecek en onemli faktor olarak karsimiza cikiyor.

 
Avrupa tarafinda gectigimiz hafta gerceklestirilen Sarkozy – Merkel gorusmesinden piyasalarin spekule ettigi Avrupa bolgesine ait ortak bir “bono” ihracinin su asamada olmayacagini teyit ederken, bu haftasonu konusan Almanya basbakani Merkel Avrupa borc krizinde cozumun sorunlu ulkelerin butce harcamalarini kismaktan gectigini ve politika yapicilarin piyasalarin beklentileri dogrultusunda hareket etmeyecegini bir kez daha yineledi. Bununla birlikte Merkel Avrupa’nin “parasal birlik”ten sonra “mali birlige” de gidebilecegini ancak bunun cok uzun bir sure gerektirdigini belirtti. Bu haftaya bakildiginda, borc krizine iliskin gelismeler Avrupa tarafinda takip edilecek en onemli gelisme olmaya devam edecek gorunuyor. Bu baglamda Alman ve Fransiz Maliye Bakanlari’nin yarin yapacagi toplanti ve toplantidan cikacak aciklamalar onemli olacak.
 

Turkiye tarafinda Merkez Bankasi’nin kararlari tartisilmaya devam edilirken, Banka’nin yarin yapacagi Para Politikasi Toplantisi piyasalarin bu haftaki yonunu tayin etmesi acisindan onemli olacak. Piyasa katilimcilarinin buyuk cogunlugu politika faizlerinde bir degisiklik beklemezken, TRY’deki zayif gorunumune de bagli olarak yabanci para cinsi zorunlu karsilik oranlarinda indirime gidebilecegi tahmin ediliyor. Esasinda, TRY’nin son donem performasini goz onunde bulundurdugumuzda Merkez Bankasi’nin yabanci para cinsi zorunlu karsilik oranlarinda indirime gitmesini olasi goruyoruz. Bununla birlikte, ekonomik aktiviteye iliskin kaygilarin da artmaya devam etmesine bagli olarak Banka’nin Agustos’un basinda yaptigi “olaganustu” toplanti sonrasina benzer yeni bir “faiz indirimi”nin de gelebilecegini dusunuyoruz. Beklentilerimiz dahilinde gelecek politika aksiyonlarinin TRY’nin gorunumunde belirgin bir degisiklige neden olmayacagini dusunmekle birlikte, politika faizlerinin indirilmesi bono piyasasini olumlu etkileyebilir. Bununla birlikte, bankacilik sektorune yuklenen maliyetlerin azalmasina da bagli olarak IMKB tarafinda banka hisselerinin gorece olumlu hareket etmesi olasidir.
 

Gunun veri aciklamalari:
14:30 – Turkiye beklenti anketi, Agustos 2. donem
15:30 – ABD ulusal aktivite endeksi, Temmuz

 
Global piyasalar:

 
Avrupa borsalari Avrupa borc krizine iliskin sikintilarin etkisinde gectigimiz haftanin son islem gununde de gerilerken, ABD borsalari beklentilerin belirgin altinda kalan Philly Fed imalat sanayi endeksine ve ekonomiye iliskin artan kaygilara bagli olarak gunu %1.5 gerileyerek tamamladi. Asya borsalari bu sabah itibariyle negatif egilime devam ederken, ABD future’lari da ortalamada %0.3 gerilemis durumda.
 

ABD 10 yillik tahvilin getirisi %2.0’nin altina geriledigi gunu %2.07 seviyelerinden kapatirken, bu sabah itibariyle %2.08 seviyelerinden islem goruyor. EURUSD paritesi 1.425 – 1.445 araliginda hareket ettigi gunu bandin ust seviyesine yakin 1.44 seviyelerinden kapatti. Bu sabah itibariyle 1.436 seviyelerinden islem goren EURUSD paritesinde Avrupa borc krizine iliskin gelismeler yonu tayin edecek gozukuyor. USD lehine hareketin one cikabilecegini dusundugumuz gunde EURUSD’nin 1.421 – 1.445 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 

Global piyasalardaki risk algilamalarinda yasanan bozulmaya bagli olarak altin talebi artmaya devam ederken, Cuma gunu USD 1820 – USD 1877 araliginda hareket eden altinin ons fiyati gunu USD 1852 seviyelerinden tamamladi. Haftaya USD 1880 seviyelerinden baslayan altinda, bugun icin takip edilecek ilk onemli seviye USD 1890 olacak. Bugun icin altinin USD 1825 – USD 1890 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. Bununla birlikte, ozellikle USD 1890 seviyelerinin kirilmasi durumunda daha once de vurguladigimiz USD 2025 – USD 2050 araligina bir hareket olasi gorundugunu hatirlatmakla birlikte, olasi duzeltmelerde altinin USD 1750 seviyelerine kadar gerileyebilecegini dusunuyoruz.

 
Yurtici piyasalar:
 

Hisse senedi: Merkez Bankasi’nin yarin yapilacak Para Politikasi Kurulu toplantisinda faiz indirimi yapabilecegine iliskin artan beklentiler IMKB’de bankacilik hisselerine alim getirirken, IMKB-100 Cuma gunu %2.2 yukseldi. Global piyasalardaki zayif egilime ragmen temkinli bir acilis bekledigimiz IMKB tarafinda, yarin yapilacak olan faiz toplantisina iliskin olumlu beklentilerin devam etmesi pozitif ayrismaya neden olabilir. Buna bagli olarak IMKB-100’un gun icinde 52,000 – 54,800 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
 

Bono: Para politikasinin genislemeci olacagina iliskin artan beklentiler bono piyasasinda da alim getirirken, gosterge bononun bilesik faizi gunu %7.84 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %7.85 seviyelerinden acilan gosterge bononun %7.7 – %8.0 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

 
Doviz: TRY’nin zayif gorunumu Cuma gunu de devam ederken, USDTRY 1.777 – 1.796 araliginda hareket ettigi gunu 1.786 seviyelerinden tamamladi. Haftaya 1.78 seviyelerinden baslayan USDTRY tarafinda Merkez Bankasi’nin politika uygulamalari kadar (doviz satim ihalesi) piyasa oyunuclarinin risk algilamalari da yon konusunda belirleyici olacak. Buna bagli olarak USDTRY’nin 1.767 – 1.800 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
 

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Ömer Demir: Ferrarisini Yapan Bilge

Türkiye’nin cari işlemler hesabı açığı, yılın ilk altı ayında, geçen yılın ilk yarısına göre % 122,9 artarak, 45 milyar 8...

Kapat