HSBC: Herakleitos da Yanilir…

Global piyasalarda ekonomik aktiviteye iliskin belirsizlikler kadar Avrupa borc krizine iliskin kaygilar yer tutmaya devam ederken, ABD borsalarinin Emek gunu dolayisiyla tatil oldugu gunde, Avrupa odakli haber ve veri aciklamalari piyasalarin yonunu tayin edecek en onemli gelisme olarak karsimiza cikiyor.
 

ABD tarafinda Cuma gunu aciklanan tarim disi istihdam verileri 75k’lik artis beklentilerine karsilik degisim gostermezken, ABD ekonomisindeki “istihdam yaratmayan” buyumenin devam ettigine isaret etti. Bu haftaya bakildiginda, takip edilecek en onemli gelisme Fed Baskani Bernanke’nin Persembe gunu (8 Eylul) TSİ 20:00’de yapacagi konusma olacak. Piyasa oyunculari, 26 Agustos’taki Jackson Hole konusmasindan sonraki ilk konusma niteliginde olacak olan Bernanke’nin bu konusmasinda yeni bir parasal genislemeye iliskin ipuclarina odaklanacak. Bu baglamda Fed Baskani Bernanke’nin Persembe gunu yapacagi aciklamalar piyasalarin, en azinda 20-21 Eylul tarihli Fed’in FOMC toplantisina kadar, gorece rahatlamasina neden olabilir.
 

Avrupa tarafinda borc krizine iliskin kaygilar devam ederken, ozellikle Yunanistan’a verilen ikinci yardimin nasil yurutulecegine iliskin belirsizlikler piyasalari rahatsiz etmeye devam ediyor. Bu arada, Yunanistan’in ilk yardim paketine iliskin Avrupa Birligi – IMF – Avrupa Merkez Bankasi troykasinin yuruttugu gozden gecirme calismalarina iliskin Cuma gunu gelen haberde Yunanistan’in ilk yardim paketini almasi icin kosul olan yukumluluklerini yerine getirmedigi ifade edilirken, buna bagli olarak Yunanistan’in EUR 8.0bn’lik yeni kredi dilimini alamayabilecegi ifade edildi. Avrupa borc krizine iliskin gelismelerin yakindan takip edilecegi haftada, Avrupa bolgesinden PMI hizmetler ve guven endeksleri yakindan takip edilecek.

 

Turkiye tarafinda, Cuma’dan bugune tasinan onemli bir gelisme olmazken, piyasa oyunculari bugun aciklanacak olan TUFE ve UFE enflasyon rakamlarina odaklaniyor olacak. TUFE icin piyasa beklentileri %0.4’luk artisa isaret ederken, verinin beklentiler dahilinde gerceklesmesi durumunda %6.3 olan yillik TUFE enflasyonunda belirgin bir degisim olmayacak. Esasinda, gectigimiz Persembe aciklanan Istanbul Ticaret Odasi’nin enflasyon rakamlari TRY’nin son donem zayif seyrinin fiyatlara belirgin yansimadigini gosterirken, bugun aciklanacak olan TUFE enflasyonuna iliskin olumlu sinyaller verdi. ITO’nun rakamlarina gore Istanbul enflasyonu Agustos’ta aylik %0.72 olarak gerceklesirken, yillik TUFE enflasyonu Temmuz ayindaki %6.69’dan %6.66’ya geriledi. Detaylara bakildiginda, en belirgin artis %2.0 ile ulastirma grubu fiyatlarinda gorulurken, gida grubu fiyatlarindaki aylik artis %0.85 olarak gerceklesti. Istanbul Ticaret Odasi’nin enflasyon rakamlari ile TUIK’in acikladigi rakamlar arasinda metodolojik farklar olsa da dun aciklanan rakamlar TUFE enflasyonunun yonu konusunda referans veriyor. ITO rakamlari sonrasinda TUFE enflasyonunun piyasa beklentilerinin hafif uzerinde %0.6 seviyelerinde gerceklesecegini tahmin ediyoruz.

 
Global piyasalar:

 
Avrupa borsalari, borc krizine iliskin artan kaygilara bagli olarak Cuma gunu gerilerken, ABD borsalari da beklentilerin belirgin altinda kalan tarim disi istihdam verileri sonrasinda ortalamada %2.5 deger kaybetti. Asya borsalarinda yeni hafta satis egiliminin devam ettigine referans verirken, Emek gunu dolayisiyla kapali olacak ABD borsalarina ragmen ABD future’lari ortalamada %0.6 negatif primli islem goruyor.
 

ABD 10 yillik tahvilin getirisi bozulan risk istahina bagli olarak %2.0 seviyelerinin altina gerilerken, bu sabah islemler %1.99 seviyesinden geciyor. EURUSD paritesi 1.418 – 1.430 bandinda hareket ettigi gunu, Avrupa borc krizine iliskin kaygilara bagli olarak bandin alt tarafinda, 1.420 seviyelerinden, tamamladi. Haftaya 1.416 seviyelerinden baslayan EURUSD paritesinde 1.414 seviyelerin asagi yonlu kirilmasi durumunda 1.40 seviyelerine kadar bir gerilemenin olasi oldugunu dusunuyoruz. Buna bagli olarak EURUSD paritesinin gun icinde 1.400 – 1.432 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 

Risk algilamalarinin Cuma gunu bir kez daha bozulmasi sonrasinda guvenli liman gudusuyle altin talebi artarken, altinin ons fiyati USD 1823 – USD 1884 araliginda hareket ettigi gunu USD 1883 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle USD 1879 seviyelerinden islem goren altin fiyatlarinda yonu tayin edecek en onemli olgu piyasa oyuncularinin risk algilamalari olacak. USD 1900 seviyelerinin onemli bir direnc olarak takip edilecegi gunde altinin USD 1850 – USD 1900 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

  
Yurtici piyasalar:
 

Hisse senedi: IMKB’de, Ramazan Bayrami tatili sonrasinda sert tepki alimlari gelirken, IMKB-100 gunu %2.7 yukselerek tamamladi. Global piyasalardaki risk algilamalarinin bozulmasina bagli olarak IMKB’nin de saticili olacagini tahmin ettigimiz gunde, IMKB-100 icin hareket araligimiz 54,000 – 55,800.
 

Bono: Ramazan Bayrami tatili sonrasinda bono piyasasinda da sert alimlar gorulurken, gosterge bononun bilesik faizi gunu %7.8 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda yatay acilan gosterge bononun gun icinde %7.7 – %8.0 araliginda islem gormesini bekliyoruz. Bununla birlikte, bono piyasasindaki yonu tayin edecek en onemli gelismenin Hazine’nin bugun gerceklestirecegi 3 yil vadeli sabit kuponlu tahvil ihraci olacagi kanaatindeyiz.

 
Doviz: Turkiye piyasalarinin tatil oldugu Ramazan Bayrami suresinde TRY gorece olumlu performans gosterirken, risk algilamalarinin Cuma gunu bozulmasi sonrasinda USDTRY gunu 1.75 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1757 seviyelerinden acilan USDTRY’de piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Buna bagli olarak USDTRY’nin gun icinde 1.735 – 1.770 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

  
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Yaman Törüner: Hiç Yaşamamış Fakat Çok Etkili

Hiç yaşamadığı halde insanları en çok etkileyen karakterlerin başında, Marlboro sigaralarının reklam yıldızı ‘Marlboro Men’ geliyor. ‘Marlboro Man’i, ‘Big Brother’,...

Kapat