HSBC: Çekim Yasasi…

Global piyasalar gune, cari fazla veren Japonya’nin, JPY’de devam eden degerlenmeyi onlemek adina doviz piyasalarina mudahale ettigine iliskin haberlerle basliyor. Raporlara gore, Japon hukumetinin piyasalara, su ana kadar, verdigi JPY likiditesinin USD 11.7bn oldugu ifade edilirken, USDJPY paritesi de buna bagli olarak 77.0 seviyelerinden 79.3 seviyelerine kadar yukselmis durumda. Bu arada Japon Merkez Bankasi da bir gun erken tamamladigi faiz toplantisinda JPY’deki devam eden degerlenmeyi onlemek adina “varlik alim programi” dahilinde kullanabilecegi fonun miktarini USD 130bn’dan USD 65bn’a yukseltirken, piyasa islemleri dahilinde uyguladigi “ucuz faiz programi”nin tutarini da USD 390bn’dan USD 455bn’a yukseltti. Hatirlayacaginiz uzere dun de Isvicre Merkez Bankasi, CHF’deki degerlenmeyi onlemek adina politika faizlerine iliskin koridoru %0.0 – 0.75 araligindan %0.00 – %0.25 araligina indirmis, bununla birlikte para arzini hizli bir sekilde arttiracaginin sinyalini vermisti. Japonya ve Isvicre merkez bankalarinin yuruluge soktugu kararlarin bu ulkelerin para birimlerinde devam eden degerlenmeyi onlemek adina yeterli olup olmayacagi onumuzdeki donemde belirginlesecegini dusunuyoruz. Bununla birlikte, her iki ulkenin de cari fazla vermelerinden ve mevcut konjonkturde gorece saglam durmalarindan dolayi, yabanci sermayeyi cekmeye devam edebilecekleri kanaatindeyiz.

 
Avrupa tarafinda bugun icin takip edilecek en onemli gelisme Ingiltere (TSI 14:00) ve Avrupa (TSİ 14:45)  merkez bankasi’nin faiz toplantilari olurken, beklentiler her iki merkez bankasinin da politika faizlerinde bir degisiklige gitmemesi yonunde.  Bununla birlikte, Avrupa Merkez Bankasi Baskani Trichet’nin 15:30’da baslayacak basin toplantisinin, piyasa oyunculari tarafindan dikkatle takip edilecegi kanaatindeyiz. Trichet’nin enflasyon konusunda “sahin” durusunu devam ettirmesi ve faizlerin onumuzdeki donemde arttirilabilecegine iliskin verecegi sinyallerin EURUSD paritesinde EUR lehine hareketleri one cikartabilir. Ve fakat, ekonomik aktiviteye iliskin belirsizliklerin arttigina dair gelecek ifadeler ise faiz arttirim beklentilerini oteleyecegi icin EURUSD paritesinde USD lehine hareketlere neden olabilir. Bu baglamda, Trichet’nin bugunku toplantida yapacagi aciklamalarin EUR’nun onumuzdeki donem performansi acisindan onemli olacagi kanaatindeyiz.
 

Turkiye tarafinda TUIK’in dun acikladigi Temmuz ayi TUFE enflasyonu, beklentilerden iyi, %0.41 duserken, yillik enflasyon baz etkisine bagli olarak %6.2 seviyesinden %6.3’e yukseldi. Dun enflasyon gerceklesmelerine iliskin gonderdigimiz notta da belirttigimiz uzere, beklentilerden iyi gelen TUFE enflasyonunda, olagan supheli, gida fiyatlarinin etkili oldugunu goruyoruz. Gida fiyatlari, agirlikli islenmemis gida fiyatlarinda kaydedilen gerilemeye bagli olarak %1.2 gerilerken, manset TUFE’den 0.3 puan caldi. Bugun icin takip edilecek en onemli gelisme Merkez Bankasi’nin olaganustu toplayacagi Para Politikasi Kurulu olurken, toplantiya iliskin sonuclar 12:00 civarinda aciklaniyor olacak. Merkez Bankasi’nin son donemde Avrupa borc krizi ve global ekonomik aktiviteye iliskin artan kaygilara bagli olarak yapacagi olaganustu toplantidan, 21 Temmuz Para Politikasi Kurulu’nda da ifade ettigi uzere, faiz koridorunu (gecelik borclanma ve gecelik borc verme faizleri arasindaki fark) daraltabilecegini tahmin ediyoruz. Bu baglamda, %1.5 seviyesinde bulunan gecelik borclanma faizinin arttirilmasi en yuksek olasilik olarak karsimiza cikiyor. Banka’nin beklentilerimiz dahilinde gecelik borclanma faizini yukari cekmesi durumunda TRY’nin kismi de olsa olumlu etkilenebilecegini dusunmekle birlikte, buna bagli olarak USDTRY’de hizli bir deger kazanimi yasanma ihtimali de bulunuyor.
 

Gunun veri aciklamalari:
 
12:00 – Turkiye Merkez Bankasi PPK toplantisi, faiz karari
13:00 – Almanya sanayi mali siparisleri, Haziran (Bekl.: %-0.5)
14:00 – Ingiltere Merkez Bankasi toplantisi, faiz karari (Bekl.: %0.50)
14:45 – Avrupa Merkez Bankasi toplantisi, faiz karari (Bekl.: %1.50)
15:30 – ABD haftalik issizlik basvurulari (Bekl.: 405k)
 

Global piyasalar:
 

Avrupa borsalari global ekonomik aktiviteye iliskin artan kaygilarin etkisinde dun gerilerken, ABD borsalari dun aciklanan ADP ozel sektor istihdam verisinin beklentilerin hafif uzerinde gelmesine ve son yasanan satislar sonrasinda yasanan tepki alimlarina bagli olarak gunu ortalamada %0.5 yukselerek tamamladi. Asya borsalari, Japonya’nin JPY’deki devam eden deger kazanimini onlemek adina doviz piyasasina mudahale ettigi haberleriyle genel olarak pozitif egilimli hareket ederken, ABD future’lari da ortalamada %0.1 primli islem goruyor.
 

ABD 10 yillik tahvilin getirisi dun hafif yukselirken, gunu %2.63 seviyelerinden tamamladi. EURUSD paritesi 1.414 seviyelerine kadar geriledigi gunde, bu seviyelerden gelen tepki alimlarina ve Isvicre Merkez Bankasi’nin CHF’deki degerlenmeyi onlemek adina faiz koridorunu daralttigini aciklamasina bagli olarak yeniden EUR lehine hareket etti. Gunu 1.430 seviyelerinden tamamlayan EURUSD bu sabah itibariyle 1.430 seviyelerinden islem goruyor. Avrupa Merkez Bankasi’nin faiz toplantisinin yakindan takip edilecegi gunde, piyasa oyuncularinin risk algilamalari da yon konusunda belirleyici olacak. Buna bagli olarak EURUSD’nin gun icinde 1.397 – 1.445 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 

Global ekonomik aktiviteye iliskin artan kaygilar “guvenli liman” gudusuyle altin talebini arttirirken, altinin ons fiyati gunu USD 1660 seviyelerinin uzerinde tamamladi. Gune USD 1662 seviyelerinden baslayan altinda piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin altinin USD 1630 – USD 1675 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 

Yurtici piyasalar: 
 

Hisse senedi: global piyasalardaki zayif gorunume paralel gune satis egilimli baslayan IMKB, Merkez Bankasi’nin Para Politikasi Kurulu’nu olaganustu toplayacagi aciklamalari sonrasinda kismi de olsa toparlasa da, IMKB-100 gunu %0.7 duserek tamamladi. Asya piyasalarindaki gorece olumlu havaya bagli olarak hafif pozitif egilimli baslamasini bekledigimiz IMKB’de, merkez bankalarinin faiz kararlari yon konusunda belirleyici olacak. IMKB-100’un gun icinde 60,200 – 62,500 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 

Bono: bono piyasasinda gorece alim egilimi one cikarken, gosterge bononun bilesik faizi gunu %8.65 seviyelerinden kapatti. Bu sabah %8.60 seviyelerinden acilan gosterge bonoda, Merkez Bankasi’nin faiz karari yon konusunda belirleyici olacak. Buna bagli olarak gostege bononun gun icinde %8.5 – %8.7 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Doviz: EURUSD paritesinin USD lehine hareket etmesine bagli olarak USDTRY 1.72 seviyelerine kadar yukselirken, Merkez Bankasi’nin Para Politikasi Kurlu’nu olaganustu toplayacagina dair gelen aciklamalar sonrasinda yeniden 1.70 seviyelerinin altina geriledi. Bu sabah global piyasalardaki gorece olumlu havaya da bagli olarak gune 1.69 seviyelerinin altinda baslayan USDTRY’de Merkez Bankasi’nin Para Politikasi Kurulu’ndan cikacak sonuclar yakindan takip edilecek. Banka’nin gecelik borclanma faizlerinde bir arttirima gitmesi durumunda TRY’nin diger para birimleri karsisinda deger kazanacagini dusunmekle birlikte, USDTRY’nin gun icinde 1.665 – 1.715 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Global Yatırım: Alım İçin 60.000-60.800 Aralığı Beklenmelidir

İMKB, 60.757-61.935 aralığında hareket etti ve %0,72 düşüş ile 61.315 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. İşlem hacmi 2,11 milyar TL seviyesindeydi. 60.800...

Kapat