HSBC: Buyuk Gun…

Avrupa borc krizine (Yunanistan spesifiginde) iliskin devam eden belirsizliklere ragmen ABD’de aciklanan tarim disi istihdam rakamlari global piyasalarda olumlu havanin surmesine neden olmus gorunuyor.

 
Tarim disi istihdam, Aralik’ta, 150k’lik beklentilerin belirgin uzerinde 243k’lik artis kaydederken, issizlik orani da %8.5 olan beklentilerin altinda %8.3 seviyesinde gerceklesti.

 
Verinin beklentilerden iyi gelmesi global borsalarda yukselisin belirginlesmesine neden olsa da, Fed’in “en az” 2014’un son ceyregine kadar dusuk faiz politikasini devam ettirecegine ve gerekirse yeni bir parasal genislem programi baslatabilecegine iliskin algilamalarin terse donmesi sonrasinda Usd diger gelismis ulke para birimleri karsisinde deger kazandi. Bununla birlikte, altin fiyatlari da Usd’deki gerilemeye bagli olarak haftayi duserek tamamladi.

 
Global piyasalarda yeni hafta belirginlesen Yunanistan riskiyle baslasa da, Asya piyasalari Cuma gunu aciklanan ABD tarim disi istihdam verisine de bagli olarak bu sabah itibariyle genelde pozitif egilimli hareket ediyor.

 

Yunanistan tarafindan gelen son haberlere gore Avrupa Birligi maliye bakanlari, ulkeye verilmesi planlanan Eur 130bn’lik ikinci yardim paketine iliskin bugunku toplantiyi ileri bir tarihe ertelerken, Avrupa Birligi Maliye Bakanlari Direktoru Juncker Yunanistan’in Eur 130bn’lik ikinci yardim paketini alabilmesi icin emek piyasasinda ve butce tarafinda ek tedbirleri almasi gerektigini vurguladi. Ve fakat, Yunan hukumeti ile koalisyon partileri arasinda alinacak ek tedbirler konusunda, su ana kadar, herhangi bir uzlasma saglanamamis durumda.
 

Bu taraftan gelecek haber / aciklamalarin onemli olacagi gunde piyasa oyunculari Fransa Hazinesi’nin borclanma ihalelerini de yakindan takip ediyor olacak.

 
Avrupa Bolgesi Ocak ayi guven endeksi ile Almanya Aralik ayi fabrika siparisleri verilerinin de takip edilecegi gunde, beklentilerin belirgin uzerinde gelen ABD verileri sonrasinda Fed uyelerinin yapacagi aciklamalar da yakindan takip edilecek.

 

Global piyasalarda temkinli bir baslangic bekledigimiz gunde, Yunanistan’a iliskin algilamalarin piyasalarin yonu konusunda temel belirleyici olacagini dusunuyoruz. Buna bagli olarak Yunanistan’in Eur 130bn’lik ikinci yardima paketine iliskin gorece olumlu haberlerin gelmesi durumunda global piyasalardaki risk istahinin olumluya donebilecegini dusunmekle birlikte, bu taraftan gele(bile)cek olumsuz haberlerin sert satislara neden olabilecegini hatirlatiyoruz. Bugun icin, Usd’nin, genel itibariyle, diger gelismis ulke para birimleri karsisinda gorece guclu olabilecegini tahmin ederken, altin fiyatlarinin Usd’deki guclu seyre ragmen, olumlu egilimini devam ettire(bile)cegini dusunuyoruz.
 

Turkiye tarafinda Cuma’dan bugune tasinan en onemli gelisme TUIK’in acikladigi Ocak ayi enflasyon rakamlari olurken, TUFE enflasyonu %0.4’luk piyasa beklentilerinin hafif uzerinde aylik %0.6 artis kaydetti. Bununla birlikte yillik TUFE enflasyonu da Aralik ayindaki %10.4 seviyesinden Ocak’ta %10.6’ye yukseldi.

  

Beklentilerin uzerindeki enflasyon rakaminda, ulastirma, ev esyasi ve konut grubu fiyatlarinda kaydedilen yuksek artislarin etkili oldugunu goruyoruz. Ulastirma grubu fiyatlari bir onceki aya gore %2.1 artarken, manset TUFE enflasyonuna 0.3 puanlik katki yapti. Bununla birlikte ev esyasi ve konut grubu fiyatlari sirasiyla %1.6 ve %1.3’luk aylik artis kaydederken, bu iki grubun TUFE enflasyonuna katkisi 0.3 puan oldu. Bunlarin disinda gida fiyatlarinda gorece pozitif surpriz yasanirken, aylik gida fiyatlari artisi %1.1 (katki 0.3 puan) ile sinirli kaldi. Giyim grubu fiyatlari ise mevsimsel faktorlere bagli olarak aylik %7.9 azalirken, manset enflasyondan 0.5 puan caldi. 

  
Bunun disinda Turkiye tarafinda onemli bir gelisme bulunmazken, piyasa oyunculari, bugun icin, Merkez Bankasi’nin yayimlayacagi Ocak ayi enflasyonuna iliskin teknik notu takip ediyor olacak. Banka’nin enflasyonun seyrine iliskin vere(bile)cegi sinyaller, basta bono piyasasi olmak uzere Turkiye piyasalari tarafindan yakindan takip edilecek.
 

Haftaya bakildiginda ise takip edilecek en onemli gelisme TUIK’in aciklayacagi Aralik ayi sanayi uretim rakamlari olurken, biz verinin, %2.4’luk piyasa beklentisinin uzerinde, gerceklesebilecegini tahmin ediyoruz.
 

Turkiye piyasalarinin global piyasalara paralel hareket etmesini bekledigimiz gunde, genel itibariyle, temkinli bir seyir yasanabilecegini tahmin ediyoruz. Yunanistan belirsizligine bagli olarak global piyasalarda yasanabilecek bir bozulmanin Turkiye tarafinda da satisla karsilanabilecegini hatirlatirken, satisin boyutunun piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalarina bagli olacagi kanaatindeyiz. 
 

Gunun veri aciklamalari:
10:00 – Turkiye Merkez Bankasi Ocak ayi enflasyon rakamlarina iliskin teknik notu paylasiyor
11:30 – Avrupa Bolgesi Sentix guven endeksi, Subat (Bekl.: -16.5)
12:30 – Fransa Hazinesi borclanma ihaleleri
13:00 – Almanya fabrika siparisleri, Aralik (Bekl.: %-0.4)
15:55 – ABD Fed uyesi Bullard enflasyon hedeflemesi uzerine konusuyor
19:15 – ABD Fed uyesi Fisher ekonomik gorunum uzerine konusuyor

 
Global piyasalar:
 
Avrupa borsalari ABD verilerinin takip edildigi gunde yukselirken, ABD borsalari beklentilerin belirgin uzerinde gelen tarim disi istihdam ve ISM hizmetler verilerine bagli olarak ortalamada %1.5 yukseldi. Asya borsalari, yeni haftaya, Avrupa borc krizine iliskin artan belirsizliklere ragmen genel itibariyle pozitif egilimli bir baslangic yaparken, ABD future’lari ortalamada %0.4 gerilemis durumda.

 
ABD 10 yillik tahvilin getirisi guclu ekonomik verilere bagli olarak %1.82 seviyelerinden acildigi Cuma gununu %1.92 seviyelerinden tamamlarken, bu sabah itibariyle yatay hareket ediyor.

 
Gune temkinli baslayan EurUsd paritesinde Cuma gunu 1.306 – 1.321 bandi islem bandi olurken, ABD’de aciklanan ekonomik verilerin beklentilerin belirgin uzerinde gelmesi sonrasinda Fed’in para politikasindaki “normalizasyon”u ongorulenden erken baslatabilecegine iliskin algilamalar sonrasinda kapanis 1.314 seviyelerinden gerceklesti. Haftaya, Yunanistan’a iliskin artan belirsizliklere de bagli olarak 1.307 seviyelerinden baslayan EurUsd paritesinde Avrupa borc krizine iliskin haber / aciklamalar kadar Fed uyelerinin yapacagi aciklamalar da yon konusunda belirleyici olacak. Avrupa Bolgesi guven endeksi verisinin de takip edilecegi gunde EurUsd paritesinde ilk takip edilmesi gereken destek seviyesinin 50 gunluk hareketli ortalamanin gectigi 1.305 seviyeleri olacagini hatirlatirken, bugun icin EurUsd paritesinin 1.295 – 1.316 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
EurUsd’de neyi fiyatliyor / fiyatlayacak?
 
Simdiye kadar risk alma istahina gore hareket eden global piyasalarda guclu veriler risk algilamarini olumlu etkilerken, buna bagli olarak EurUsd paritesinin Eur lehine hareket ettigine tanik oluyorduk. Ancak Cuma gunu aciklanan veriler sonrasinda EurUsd paritesinde yasanan hareket bu olgunun tam tersi seklinde oldu. Daha once de paylastigimiz uzere, beklentilerden guclu gelen ABD verileri sonrasinda Usd’de kaydedilen degerlenmenin arkasinda Fed’in para politikasindaki “normalizasyon”u beklentilerden erken baslatabilecegine iliskin algilamalar neden olmus gorunuyor. Cuma gunu yasanan fiyatlamanin “tek seferlik” olabilecegini dusunuyoruz. Zira, beklentilerden guclu gelen ekonomik verilere ragmen global ekonomik aktiviteye iliskin belirsizliklerin devam ettigi kanaatindeyiz. Buna bagli olarak global piyasalardaki fiyatlamalarin risk alma istahinin bir fonksiyonu olmaya devam edecegini dusunuyoruz. Ve fakat, Fed uyelerinin bugun yapacagi konusmalarin bu baglamda onemli olacagini hatirlatalim.

 
Beklentilerden guclu ABD verileri sonrasinda Usd’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazanmasi altin fiyatlarinda da bir duzeltmeye neden olurken, altinin ons fiyati Usd 1723 – Usd 1762 bandinda hareket ettigi gunu Usd 1726 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle Usd 1729 seviyelerinden baslayan altinda, piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin altinin Usd 1700 – Usd 1760 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Yurtici piyasalar:
 
Hisse senedi: global piyasalara paralel gune temkinli baslayan IMKB’de, beklentilerden iyi gelen ABD verileri sonrasinda gelen alimlarla, IMKB-100 gunu %0.2 yukseldi. Asya piyasalarindaki pozitif egilimli seyre ragmen, gune temkinli bir baslangic bekledigimiz IMKB’de global piyasalardaki gelismeler kadar piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin IMKB-100’un 59,100 – 60,800 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 
Bono: beklentilerin uzerinde gelen enflasyon rakamlarina ragmen bono piyasasinda major bir hareket gozlenmezken, gosterge bononun bilesik faizi %9.37 seviyelerinden acildigi gunu %9.29 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle tezgahustu piyasalarda %9.29 seviyesinden yatay acilan gosterge bonoda piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin gosterge bononun bilesik %9.1 – %9.5 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
 
Doviz: Global piyasalardaki gelismeler Turk lirasinin seyri konusunda genel belirleyici olmaya devam ediyor. Usd’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazanmasi sonrasinda UsdTry 1.741 – 1.762 araliginda hareket ettigi gunu 1.753 seviyelerinden tamamlarken, (0.5*Eur  + 0.5*Usd) sepeti bazinda gorece yatay bir seyir one cikti. Bu sabah itibariyle 1.76 seviyelerinin uzerinde baslayan UsdTry’de, global piyasalardaki gelismeler kadar piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda temel belirleyici olacak. Turk lirasindaki degerlenme surecinin yataya done(bile)cegini dusundugumuz gunde UsdTry’nin 1.742 – 1.775 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Turkish Yatırım: İstihdam Gazı

Beklentilerin çok üstünde gelen tarım dışı istihdam rakamları ABD endekslerinin olumlu gidişatına yakıt oldu. Ekonomik iyileşme belirtilerini daha net göstermekte,...

Kapat