HSBC: Borclular Kumpanyasi Not Pesinde..

Avrupa borc krizine iliskin belirsizlikler risk algilamalarini olumsuz etkilemeye devam ederken, ABD’de Hazine’ye ek borclanma limiti taniyan ve butce acigini uzun vadede USD 1.2trn azaltacak pakete iliskin olusturulan “super komite”nin butce kesintileri konusunda uzlasmaya varamadigini aciklamasi global piyasalarda dun yasanan satislarin arkasindaki temel neden olarak karsimiza cikiyor.
Buna ek olarak, uluslararasi kredi derecelendirme kurulusu Moody’s’in Fransa’nin kredi notu uzerinde baskilarin arttigini ifade etmesi ve borclanma maliyetlerindeki yukselis egiliminin devam etmesi durumunda ulkenin “AAA” olan kredi notunu asagi yonlu revize edebilecegi haberleri global piyasalardaki zayif egilimi destekleyen bir diger gelisme konumunda.

 

Avrupa borc krizine iliskin belirsizliklere ve global ekonomik aktiviteye iliskin kaygilar global borsalarda sert dususlere neden olurken, banka ve fonlarin -basta emtialar olmak uzere- riskli pozisyonlarinda likidasyona gitmesini tetikliyor.

 
Global piyasalarda yeni gun pozitif egilimli karisik baslarken, piyasa oyunculari Avrupa borc krizine iliskin haber ve aciklamalari yakindan takip edecek.

 
Bu baglamda Yunanistan’in yeni basbakani Papademos’un Avrupa Birligi Maliye Bakanlari Direktoru Juncker ile yapacagi gorusme yakindan takip edilecek.

 
ABD’de 3. ceyrek revize buyume verisi ile Kasim ayi Richmond Fed imalat sanayi endeksi verilerinin de takip edilecegi gunde, Fed’in 1-2 Kasim toplantisina iliskin yayinlanacak toplanti tutanaklari da global piyasalarin yonu konusunda belirleyici olacak gorunuyor.
Global piyasalardaki temkinli seyrin bugun icin de devam edecegini dusunmekle birlikte, ozellikle Papademos – Juncker gorusmesinden Yunanistan’a verilmesi ongorulen EUR 8.0bn’lik kredi diliminin ne zaman serbest birakilacagina iliskin somut bir aciklamanin gelmesi piyasalari olumlu etkileyebilir. Buna bagli olarak EUR’nun diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazanabilecegini dusunmekle birlikte, emtialarda gorece toparlanma yasanabilecegini dusunuyoruz.

  
Turkiye tarafinda dunden bugune tasinan major bir gelisme bulunmazken, piyasa oyunculari Turk lirasinda dun yasanan “belirgin” deger kaybinin ardindan Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesindeki ihale tutari ile doviz satim ihalesindeki ihale tutarina odaklanacak.
 

Bununla birlikte Banka’nin aciklayacagi Kasim ayinin ikinci beklenti anketi de piyasa oyuncularinin takip edecegi veri aciklamasi olacak.

 
Global piyasalara paralel Turkiye piyasalarinin da temkinli hareket edecegini dusunmekle birlikte, Merkez Bankasi’ndan gelecek kararlar da yakindan takip edilecek. Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihaleleriyle bankacilik sistemine sagladigi Turk lirasi likidite miktarini daha da azaltmasi olasi gorulurken, doviz satim ihalesinde ihale tutarini daha da arttirmasi beklenebilir. Beklentilerimiz dahilindeki politika eylemlerinin Turk lirasini gorece olumlu etkilemesini beklemekle birlikte, Turk lirasi maliyetinin artmasina da bagli olarak bono faizlerindeki yukselisin devam edebilecegini dusunuyoruz.

 
ABD’de Hazine’ye ek borclanma limiti taniyan ve butce acigini uzun vadede USD 1.2trn azaltacak pakete iliskin olusturulan 12 uyeli (6 Demokrat, 6 Cumhuriyetci) “super komite”, butce harcamalari konusunda calismalarin basarisizlikla sonuclandigini ifade ederken, butce aciginin azaltilmasi konusunda alt komisyonlarin calismasi gerektigini belirtti. Hatirlatmak gerekirse, ABD Senatosu 2Agustos’ta ABD Hazine’sinin borclanma limitini USD 2.1trn yukseltmenin onunu acacak (ilk fazda USD 900bn olmak uzere) toplamda USD 2.4trn’luk harcama kesintisi ongoren tedbir paketini onaylamisti. Bununla birlikte, butce tarafinda ongorulen yaklasik USD 1.5trn’luk kesinti kalemlerinin de 23 Kasim’a kadar belirlenmesi karara baglanmisti.

  
ABD’de “super komite”nin aciklamasi sonrasinda ilk aciklamalarini yapan uluslararasi kredi derecelendirme kuruluslarindan Moody’s ve S&P, butce kesintileri konusunda bir uzlasmaya varilamamasinin ABD’nin kredi notunu indirme konusunda tek basina bir neden olamayacagini ifade ederken, Fitch ABD’nin kredi notu uzerinde yaptigi degerlendirmeyi bu ay sonunda tamamlayacagini duyurdu.
ABD tarafindaki gelismelerin, su asamada, piyasalara etkisi sinirli kalirken, S&P’den sonra diger ulusalararasi kredi derecelendirme kuruluslarindan gelebilecek bir not indiriminin piyasalardaki risk algilamalarini ciddi anlamda bozabilecegini dusunuyoruz. Hatirlatmak gerekirse S&P, Agustos’ta, ABD’nin kredi notunu “AAA”dan “AA+” seviyesine cekerken, gorunumu “negatif”e revize etmisti. Bununla birlikte Moody’s de ABD’ye iliskin gorunumu “negatif” olarak aciklamisti.

 
Turkiye tarafinda dunden bugune tasinan major bir gelisme bulunmazken, piyasa oyunculari Turk lirasinda dun yasanan “belirgin” deger kaybinin ardindan Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesindeki ihale tutari ile doviz satim ihalesindeki ihale tutarina odaklanacak. Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihaleleriyle bankacilik sistemine sagladigi Turk lirasi likidite miktarini daha da azaltmasi olasi gorulurken, doviz satim ihalesinde ihale tutarini daha da arttirmasi beklenebilir. Beklentilerimiz dahilindeki politika eylemlerinin Turk lirasini gorece olumlu etkilemesini beklemekle birlikte, Turk lirasi maliyetinin artmasina da bagli olarak bono faizlerindeki yukselisin devam edebilecegini dusunuyoruz.

  

Gunun veri aciklamalari:

 
14:30 – Turkiye beklenti anketi, Kasim 2. veri
15:30 – ABD buyume, 3. ceyrek revize veri (Bekl.: %2.5)
17:00 – Avrupa bolgesi tuketici guven endeksi, Kasim
17:00 – ABD Richmond Fed imalat sanayi verisi, Kasim
20:00 – ABD Fed uyesi Kocherlakota konusuyor
21:00 – ABD Fed’in 1-2 Kasim FOMC toplantisi tutanaklari

 
Global piyasalar:

 
Avrupa borsalari Avrupa borc krizine iliskin devam eden kaygilara bagli olarak haftanin ilk islem gununde de gerilerken, ABD borsalari beklentilerden iyi gelen mevcut konut satislari verisine ragmen Avrupa’ya iliskin belirsizliklere ve ABD’de butce acigini uzun vadede USD 1.2trn azaltacak super komitenin uzlasmaya varamadigi haberlere bagli olarak ortalamada %1.9 deger kaybetti. Asya borsalari yeni gunde pozitif egilimli karisik bir baslangic yaparken, ABD future’lari dunku sert satislar sonrasinda ortalamada %0.2 primli hareket ediyor.

 
ABD 10 yillik tahvilin getirisi dun %1.96 seviyelerinden kapatirken, bu sabah itibariyle ilk islemler %1.97 seviyelerinden geciyor. Avrupa borc krizine iliskin belirsizliklerin devam etmesine ek olarak ABD’de butce acigini azaltacak harcama kesintilerinin belirlenmesi icin kurulan super komitenin uzlasmaya varilamadigi haberleriyle 1.342 – 1.354 araliginda hareket eden EURUSD paritesi gunu 1.349 seviyelerinden tamamlarken, bu sabah itibariyle ilk islemlerde yatay hareket ediyor. Avrupa borc krizine iliskin gelismeler kadar ABD’de aciklanacak verilerin yon konusunda belirleyici olacagi gunde piyasa oyuncularinin risk algilamalari da EURUSD paritesinin seyri konusunda belirleyici olacak. Bugun icin EURUSD paritesinin 1.338 – 1.361 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
Avrupa borc krizine iliskin belirsizliklere ve global ekonomik aktiviteye iliskin kaygilar emtialarda likidasyona neden olurken, altinin ons fiyati USD 1666 – USD 1730 araliginda hareket ettigi gunu USD 1680 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle USD 1684 seviyelerinden gune baslayan altinda, piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin altinin USD 1650 – USD 1710 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 
 

Yurtici piyasalar:
 

Hisse senedi: global piyasalardaki zayif gorunume ek olarak Rekabet Kurulu’nun 12 bankanin mevduat ve kredi faizlerini belirlemede ortak hareket edip etmediklerinin tespiti amaciyla sorusturma baslatmasina bagli olarak IMKB tarafinda satis egilimi belirginlesirken, IMKB-100 gunu %3.2 deger kaybederek tamamladi. Asya borsalarindaki karisik egilime bagli olarak gune yatay bir baslangic bekledigimiz IMKB’de Merkez Bankasi’nin Turk lirasindaki deger kaybina set koymak adina alacagi kararlar yakindan takip edilecek. Turkiye’ye iliskin risk algilamalarinin da yon konusunda belirleyici olacagi gunde IMKB-100’un 52,000 – 54,000 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 
Bono: Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesiyle bankacilik sistemine sagladigi Turk lirasi likiditesini TRY 4.0bn azaltmasi, bono piyasasinda satislara neden olurken, gosterge bononun bilesik faizi %10.54 seviyelerinden kapandi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %10.52 seviyelerinden acilan gosterge bonoda Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesinde aciklayacagi ihale tutari kadar piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari da yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin gosterge bononun %10.4 – %10.9 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.
Bununla birlikte Hazine’nin bugun 6 yil vadeli degisken kuponlu tahvil ihalesi gerceklestirecegini hatirlatiyoruz. 

 
Doviz: global piyasalardaki hareketler kadar Turkiye’ye iliskin risk algilamalarinin Turk lirasinin gorunumu uzerinde etkili oldugu gunde USDTRY 1.819 – 1.861 araliginda hareket ederken, kapanis bandin ust seviyesinde 1.858 seviyelerinden gerceklesti. Bu sabah itibariyle 1.853 seviyelerinden acilan USDTRY’de, Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde aciklayacagi ihale tutari kadar, Banka’nin bankacilik sistemine saglayacagi Turk lirasi likidite miktari yon konusunda belirleyici olacak. Piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalarinin da yon konusunda belirleyici olacagi gunde USDTRY’nin gun icinde 1.836 – 1.867 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

  
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
LiderForex: EUR/USD Nereye…

EUR/USD ANALİZ Papademos'a, Yunanistan'ın borç krizinin çözümü için AB/IMF programının şartlarını yerine getirme çabalarına ABD olarak destek verdiklerini bildirdi. Beyaz...

Kapat