HSBC: Basit Guzeldir…

Gune Avrupa Birligi maliyebakanlarinin Yunanistan’in Eur 130bn’lik ikinci yardim paketini onayladigihaberleriyle baslayan global piyasalarda yukselis egilimi gun boyu surmusgorunuyor.
 

Global piyasalarda gorulenolumlu havada beklentilerden iyi gelen ekonomik veriler kadar Fed’in faiztoplantisina iliskin beklentiler de etkili olurken, ABD’li bankalar icinyapilan stres testinin sonuclari da pozitif egilimi devam ettirmis durumda.Bunlara ek olarak ABD’li yatirim bankasi JP Morgan’in 2011 icin odeyecegitemettu miktarini da arttiracagina iliskin aciklamasi da piyasalardakirisk algilamalarini olumlu etkileyen diger bir faktor olarak karsimizacikiyor.
 

Almanya’da dun aciklanan Mart ayiZew guven endeksi 22.3 ile 10 olan beklentilerin belirgin uzerinde gelirken,ABD’de aciklanan Subat ayi perakende satislar verisi de %1.0 olan beklentilerinuzerinde %1.1 artis kaydetti. Ocak ayinin verisi de %0.4’luk artistan%0.6’lik artisa revize edildi. Bununla birlikte Ocak ayi is dunyasi stoklariverisi de %0.7 artisla %0.5 olan beklentilerin uzerinde gerceklesti.

 
Fed’in faiz kararini acikladigi dunkuFOMC toplantisindan surpriz bir karar cikmazen, Fed %0.00 – %0.25 araligindabulunan politika faizlerinde degisiklige gitmedi. Bununla birlikte Fed,uzun vadeli faizlerin seviyelerini dusurmek adina yuruttugu bilancosundabulunan ve vadesi gelen kisa vadeli tahvilleri uzun vadeli tahvillerledegistirme operasyonuna (nam-i diger “operation twist”) devam edeceginibelirtti.

 
Toplanti sonrasi yayimlanan kisa bildirinotunda Fed, ekonomik aktiviteye iliskin tonlamasini bir kademe iyilestirirken,is gucu piyasasindaki toparlanmanin ongorulerinden guclu devam ettiginiifade etti. Bununla birlikte Fed, global finansal piyasalardaki sikintilarinazaldigini kabul ederken, buna ragmen belirsizliklerin devam ettigini vurguladi.Ve fakat Fed, petrol fiyatlarindaki artislarin enflasyon uzerinde gecicibir yukselise neden olabilecegini ifade ederken, enflasyonun genel itibariyleFed’in istikrarli kabul ettigi seviyelerde hareket edecegi ongorusundebulundu.

 
Pazartesi aksami gonderdigimiz“Ben Amca’nin sapkasindaki tavsani beklemek pt.1” iletimizde paylastigimizbeklentilerimize paralel gelen Fed aciklamasi sonrasinda Usd diger gelismisulke para birimleri karsisinda deger kazanirken, altinin ons fiyati daUsd 1670 seviyelerine kadar geriledi. Borsalar tarafinda asagi yonlu hareketlersinirli kalirken, bunda ABD’de aciklanan ekonomik verilerin beklentileritatmin etmesi kadar ABD’li bankalara yapilan stres testinin basarili gecmesietkili olmus gorunuyor. Oyle ki, stres testine katilan 19 bankanin 15’iABD ekonomisinde yasanbilecek bir resesyon durumunda dahi mevcut finansalguclerini koruyacak gorunuyor.

 
Bundan sonra (?)
 

Fed’in dun aksam kifaiz toplantisi, genel itibariyle, beklentiler dahilinde gelirken, piyasaoyunculari esas olarak Nisan ayinda yapilacak toplantiya odaklaniyor olacak.Zira, Fed’in Nisan toplantisi 2 gun surerken, Fed ekonomiye ve faizlereiliskin projeksiyonlarini da bu toplantida paylasiyor olacak. Nisan toplantisinailiskin beklentiler su asamada karisik olsa da, toplantiya kadar Usd’ningenel itibariyle diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazanmayadevam ede(bile)cegi kanaatindeyiz. Bununla birlikte, altin fiyatlarininda bir sure daha Usd 16xx seviyelerinde hareket ede(bile)cegini tahminediyoruz.
 

Bu arada Fed’in kararisonrasinda takip edilecek diger bir olgunun da Jpy’deki hareketler olacaginidusunuyoruz. Zira, Fed’in para politikasini ongorulenden erken sikilastiracaginailiskin beklentilerin artmasi durumunda dunyanin yeni “fonlama” parasibir kez daha “Jpy” olabilir. Esasinda Jpy’nin Usd karsisindaki son besgunluk deger kaybi %2.9’a ulasmis durumda.

 
Global piyasalar tarafindayeni gunde veri aciklamalari one cikarken, piyasa oyunculari Avrupa bolgesiicin aciklanacak olan Ocak ayi sanayi uretim endeksi ile Subat ayi enflasyonrakamlarina odaklaniyor olacak.
 

Bununla birlikte dunku faiztoplantisi sonrasinda Fed Baskani Bernanke’nin yapacagi konusma da takipedilecek diger bir gelisme konumunda.

 
Italya Hazinesi’ninborclanma ihalelerinin da takip edilecegi gunde global piyasalarin temkinlipozitif hareket edebilecegini dusunuyoruz. Bununla birlikte, Usd’nin digergelismis ulke para birimleri karsisindaki gorece guclu konumunu devam ettire(bile)ceginitahmin ederken, altin fiyatlarinda Usd 1650 seviyelerinin onemli bir destekolacagi kanaatindeyiz.
 

Turkiye tarafinda dun takipedilen en onemli olgu Hazine’nin gerceklestirdigi borclanma ihasi olurken,Hazine 5 yil vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesiyle toplamda (rekabetciolmayan satislar ile kamuya satislar dahil) Try 2.1bn’lik kaynak sagladi.Ihaleye gelen talep gorece guclu olurken, karsilama orani 2.29(x) ortalamabilesik faiz de %9.56 oldu.

 
Bunun disinda Merkez Bankasi,dun gerceklestirdigi haftalik repo ihalesiyle Try 4.0bn’lik likidite saglarken,haftalik repo ihaleleriyle saglanan likiditeyi Try 2.0bn azaltti.

 

Hatirlatmak gerekirse, MerkezBankasi’nin repo ihaleleriyle (haftalik ve 1 ay vadeli) bankacilik sisteminesagladigi likidite miktari bu sabah itibariyle Try 45bn seviyesinde bulunuyor.

 
Turkiye tarafinda bugunicin takip edilecek onemli bir gelisme bulunmazken, Turkiye piyasalariningenel itibariyle global piyasalara paralel hareket edebilecegini dusunuyoruz.Buna bagli olarak IMKB tarafinda gorece pozitif egilimli bir gun yasanabileceginidusunmekle birlikte, Turk lirasindaki mevcut zayif egilimin bugun icinde korunabilecegi kanaatindeyiz. Ve fakat, bono faizlerinde de kademelibir yukselis olabilecegini tahmin ediyoruz.

 
Gunun veri aciklamalari:

11:30 – Ingiltere issizlik orani,Ocak (Bekl.: %8.4)

12:00 – Avrupa bolgesi TUFE, Subat(Bekl.: %2.7)

12:00 – Avrupa bolgesi sanayi uretimi,Ocak (Bekl.: %0.6)

14:30 – ABD ithalat fiyatlari, Subat(Bekl.: %0.6)

15:00 – ABD Fed Baskani Bernankekonusuyor

 
Global piyasalar:
 

Avrupa borsalari Avrupa Birligi maliyebakanlarinin Yunanistan’in Eur 130bn’lik ikinci yardim paketi konusundanihai onayi vermesine ve beklentilerden iyi gelen ekonomik verilere bagliolarak yukselirken, ABD borsalari Fed’in faiz kararinin takip edildigigunde, olumlu stres test sonuclarina ve JP Morgan’in 2011 yili icin odeyecegitemettu tutarini arttirmasina bagli olarak ortalamada %1.9 artis kaydetti.Asya borsalari bu sabah itibariyle olumlu havayi devam ettirirken, ABDfuture’lari dunku sert yukselis sonrasinda ortalamada %0.2 negatif primlihareket ediyor.

 
ABD 10 yillik tahvilin getirisi Fed’infaiz kararina da bagli olarak %2.04 seviyelerinden acildigi gunu %2.12seviyelerinden tamamlarken, bu sabah itibariyle ilk islemler %2.15 seviyelerindengeciyor. Fed’in faiz kararinin takip edildigi gunde, beklentilerden guclugelen ABD verileri Usd’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisindadeger kazanmasiyla sonuclanirken, EurUsd paritesi 1.305 – 1.319 araligindahareket ettigi gunu 1.308 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle1.304 seviyelerinden gune baslayan EurUsd paritesinde yonu tayin edeceken onemli gelisme piyasa oyuncularinin risk algilamalari olacak gorunuyor.Bu baglamda Fed Baskani Bernanke’nin konusmasinin da takip edilecegi gundeEurUsd paritesinin 1.300 – 1.313 araliginda islem gormesini bekliyoruz.Bununla birlikte 1.30 seviyelerindeki destegin kirilmasi durumunda Usdlehine hareketin 1.295 seviyelerine kadar devam edebilecegini hatirlatiyoruz.

 
Altin fiyatlari Fed’in faiz kararinakadar Usd 1690 – Usd 1700 seviyelerinde hareket ederken, Fed’in faizkarari sonrasinda Usd 1662 seviyelerine kadar gerileyen altinin ons fiyatigunu Usd 1675 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle Usd 1670 seviyelerindengune baslayan altinda yonu tayin edecek en onemli gelisme piyasa oyuncularininrisk algilamalari olacak gorunuyor. Bugun icin altinin Usd 1650 – Usd1690 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
 
Yurtici piyasalar:

 

Hisse senedi: global piyasalaraparalel gune yukselerek baslayan IMKB’de ikinci seans satis egilimi oneciksa da IMKB-100 gunu %0.6 yukselerek tamamladi. Fed’in faiz karari sonrasindaAsya piyasalarinda gorulen iyimserlige de bagli olarak gune temkinli pozitifbir baslangic bekledigimiz IMKB’de yonu tayin edecek en onemli gelismepiyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari olacak gorunuyor.Bu baglamda petrol fiyatlarindaki gelismelerin de takip edilecegini hatirlatirken,IMKB-100’un 59,100 – 60,500 araliginda islem gormesini bekliyoruz.
 

Bono: bono piyasasinda gorecesatis egilimli bir gun yasanirken, gosterge bononun bilesik faizi %9.26seviyelerinden acildigi gunu %9.29 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustupiyasalarda %9.31 seviyelerinden acilan gosterge bononun gun icinde %9.2- %9.5 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

 
Doviz: Turk lirasi (0.5*Eur +0.5*Usd) sepeti karsisinda gorece yatay hareket etse de, UsdTry1.787 – 1.799 araliginda hareket ettigi gunu 1.791 seviyelerinden tamamladi.Gune 1.794 seviyelerinden baslayan UsdTry’de global piyasalardaki gelismelerkadar piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari da yonkonusunda belirleyici olacak. Bugun icin UsdTry’nin 1.784 – 1.802 araligindaislem gormesini bekliyoruz.

     
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
M.Uğur Civelek: Ocak Ayı Rakamları ve Düşündürdükleri…

Türkiye ekonomisine ilişkin ocak ayı verileri, Orta Vadeli Plan hedeflerinden sapmanın daha büyük olabileceğine işaret ediyor. Bir sene öncesinin aynı...

Kapat