HSBC: Banka İsi..

Avrupa Birligi maliye bakanlari zirvesine iliskin olumlu beklentiler risk algilamalarini olumlu etkilerken, global piyasalarda dun yasanan yukselis egiliminin arkasindaki temel neden olarak karsimiza cikiyor.

 

Global piyasalarda yeni gun Avrupa Birligi maliye bakanlarinin Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun (EFSF) faaliyete gecmesi konusunda mutabakata vardigi haberleriyle baslarken, yetkililerden gelen aciklamalara gore fonun buyuklugu EUR 1.0trn’luk hedefin altinda EUR 500-700bn seviyesinde ongoruluyor.

  
Bununla birlikte, Avrupa Birligi maliye bakanlari Yunanistan’a verilmesi ongorulen EUR 8.0bn’lik 6. kredi dilimi konusunda da uzlasmaya varirken, kredi diliminin onumuzdeki hafta 9 Aralik’ta gerceklestirilmesi beklenen Avrupa Birligi liderler zirvesi sonrasinda serbest birakilmasi bekleniyor.

 
Avrupa Birligi maliye bakanlari zirvesinden gelen gorece olumlu haberlere ragmen, kredi derecelendirme kurulusu S&P’nin aralarinda ABD ve Avrupa bolgesinin en buyuk bankalarinin da bulundugu 37 bankanin kredi notunu asagi yonlu revize etmesi global piyasalardaki risk algilamalarini olumsuz etkileyebilecek bir gelisme olarak karsimiza cikiyor.

 

Avrupa borc krizine iliskin gelismelerin takip edilmeye devam edilecegi gunde, uluslararasi kredi derecelendirme kurulusu S&P’nin 37 bankanin kredi notlarinda yaptigi asagi yonlu revizyon piyasa oyuncularinin risk algilamalarini olumsuz etkileyebilir. Buna bagli olarak, global piyasalarda satis egiliminin bugun icin belirginlesebilecegini dusunmekle birlikte, Avrupa Merkez Bankasi’nin tahvil alimlariyla piyasalara verdigi EUR likiditesini tam sterilize edememesi EUR’nun diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kaybetmesiyle sonuclanabilir.

  
Turkiye tarafinda Merkez Bankasi’nin dun acikladigi Finansal Istikrar raporu takip edilirken; Banka, gunluk doviz satim ihalelerinin ongorulebilirligini arttirmak adina takip eden iki is gununde satmayi planladigi toplam doviz miktarinin ust sinirini aciklayacagini belirtti. Bununla birlikte Merkez Bankasi 30 Kasim – 1 Aralik doneminde doviz satim ihalesiyle satmayi planladigi doviz miktarini USD 400mn olarak acikladi.
  

Bugun icin TUIK’in aciklayacagi dis ticaret verisi piyasalarin yonu konusunda referans verecek veri aciklamasi olarak karsimiza cikiyor.
  

Ekim ayi dis ticareti icin piyasa beklentileri USD 8.3bn’lik acik rakamina isaret ederken, verinin beklentiler dahilinde gerceklesmesi 12 aylik kumulatif dis ticaret acigini Eylul ayindaki USD 105bn’dan Ekim’de USD 107bn seviyelerine tasiyor olacak. Bizim beklentimiz dis ticaret aciginin piyasa beklentilerinin altinda USD 7.6bn seviyelerinde gerceklesecegine isaret ediyor. Ihracat beklentimiz USD 11.9bn seviyelerinde bulunurken, ithalat beklentimiz USD 19.5bn seviyesinde bulunuyor.

 
Global piyasalardaki hareketlerin yon konusunda temel belirleyici olacagini hatirlatmakla birlikte, beklentilerin altinda gele(bile)cek dis ticaret aciginin cari aciga iliskin kaygilari azaltmasina da bagli olarak piyasa oyunclari tarafindan olumlu karsilanabilecegini dusunuyoruz. Buna bagli olarak, Turk lirasinin, bugun icin, benzerlerine gore gorece guclu hareket edebilecegini tahmin ediyoruz.
Avrupa Birligi’nin dun yapilan maliye bakanlari zirvesinde Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun (EFSF) faaliyete gecmesi konusunda mutabakata varilirken, EUR 1.0trn olarak ongorulen fonun, hedefin altinda, EUR 500-700bn seviyesinde olacagi ifade edildi. Bununla birlikte, IMF’nin fona katkisinin arttirilmasi hedeflenirken, bu konuda calismalarin basladigi belirtildi.

  
Avrupa Birligi maliye bakanlari zirvesinde Yunanistan’a verilmesi ongorulen EUR 8.0bn’lik 6. kredi diliminin serbest birakilmasi da karara baglanirken, onumuzdeki hafta 9 Aralik’ta gerceklestirilecek olan Avrupa Birligi liderler zirvesi sonrasinda kredi diliminin serbest birakilmasi bekleniyor.

 
Bu arada Avrupa Merkez Bankasi, tahvil alimlariyla piyasalara verdigi EUR likiditesini sterilize etmek adina dun gerceklestirdigi 1 hafta vadeli ihalede piyasadan, ongorulenden daha dusuk miktarda EUR cekti. Avrupa Merkez Bankasi’nin tahvil alimlariyla piyasalara verdigi EUR likiditesini tam anlamiyla sterilize edememesi sonrasinda EUR diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kaybetti.
 
ABD’de uluslararasi kredi derecelendirme kurulusu S&P, aralarinda JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs, HSBC, Royal Bank of Scotland, UBS gibi onemli banklarin da bulundugu 37 ABD ve Avrupa kokenli bankanin kredi notunu asagi yonde revize etti. S&P, aciklamasinda, bankacilik sistemine iliskin kriterlerde yapilan revizyonun, kredi notlarinda yasanan dususte temel etkili oldugunu ifade etti. Avrupa borc krizine iliskin devam eden belirsizlikler ve global ekonomik aktiviteye iliskin kaygilar devam ederken, S&P’nin bankalarin kredi notlarinda yapilan revizyon piyasalar uzerinde baski yaratabilecegini hatirlatiyoruz.

 
Turkiye tarafinda Merkez Bankasi’nin dun acikladigi Finansal Istikrar raporu takip edilirken; Banka, gunluk doviz satim ihalelerinin ongorulebilirligini arttirmak adina takip eden iki is gununde satmayi planladigi toplam doviz miktarinin ust sinirini aciklayacagini belirtti. Bununla birlikte Merkez Bankasi 30 Kasim – 1 Aralik doneminde doviz satim ihalesiyle satmayi planladigi doviz miktarini USD 400mn olarak acikladi.

 
Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesinde satilacak tutarin ust sinirini aciklamasi, kur politikalarina iliskin belirsizliklerin azaltilmasi adina atilmis yeni / olumlu bir adim olarak karsimiza cikiyor. Hatirlanacagi uzere Banka, gectigimiz hafta yaptigi aciklamayla bankacilik sektorunun likidite yonetimlerini kolaylastirmak ve toplam fonlama maliyetlerine iliskin belirsizligi azaltmak amaciyla haftalik repo ihaleleriyle sisteme saglanacak likidite miktarinin alt sinirini 2 haftalik donemler icin (25 Kasim – 8 Aralik donemi icin TRY 20.0bn) aciklamisti.

  
Banka’nin acikladigi yeni uygulamanin Turk lirasinin degeri uzerinde ciddi bir etki yaratmayacagini dusunuyoruz. Bununla birlikte, cari aciktaki bozulma egiliminin tersine dondugune referans verecek verilerin Turk lirasini olumlu etkileyecegini tahmin ediyoruz. Bu baglamda, yarin aciklanacak olan Ekim ayi dis ticaret verileri Turk lirasinin seyri acisindan yakindan takip edilecek.

   
Ekim ayi dis ticareti icin piyasa beklentileri USD 8.3bn’lik acik rakamina isaret ederken, verinin beklentiler dahilinde gerceklesmesi 12 aylik kumulatif dis ticaret acigini Eylul ayindaki USD 105bn’dan Ekim’de USD 107bn seviyelerine tasiyor olacak. Bizim beklentimiz dis ticaret aciginin piyasa beklentilerinin altinda USD 7.6bn seviyelerinde gerceklesecegine isaret ediyor. Ihracat beklentimiz USD 11.9bn seviyelerinde bulunurken, ithalat beklentimiz USD 19.5bn seviyesinde bulunuyor.
   

Son olarak dis ticaret aciginda beklentilerimiz dahilinde gerceklesmelerin piyasa oyunculari tarafindan olumlu algilanabilecegini dusunuyoruz. Buna bagli olarak, global piyasalarin da desteklemesi durumunda USDTRY kurunun 1.83 seviyelerine dogru hareket edebilecegini tahmin ediyoruz.

  

Gunun veri aciklamalari:

  
10:00 – Turkiye dis ticaret, Ekim (Bekl.: USD -8.3bn)
10:55 – Almanya issizlik orani, Kasim (Bekl.: %7.0)
12:00 – Avrupa bolgesi enflasyon tahmini, Kasim (Bekl.: %3.0)
12:00 – Avrupa bolgesi issizlik orani, Ekim (Bekl.: %10.3)
15:15 – ABD ADP ozel sektor istihdam raporu, Kasim (Bekl.: 130k)
17:00 – ABD bekleyen konut satislari, Ekim (Bekl.: %1.5)
21:00 – ABD “bej kitap” aciklaniyor

 

Global piyasalar:

 

Avrupa Birligi maliye bakanlari zirvesine iliskin olumlu beklentiler Avrupa borsalarini olumlu etkilerken, ABD borsalari da tuketici guven endeksinin sert yukselmesine de bagli olarak ortalamada %0.2 yukseldi. Asya borsalari, S&P’nin 37 bankanin kredi notlarini asagi yonlu revize ettigi haberlerinin ardindan karisik bir seyir izlerken, ABD future’lari S&P’nin aciklamasi sonrasinda ortalamada %0.7 deger kaybetmis durumda.

   

ABD 10 yillik tahvilin getirisi risk algilamalarindaki bozulmaya bagli olarak bu sabah itibariyle %2.0 seviyelerinin hemen altindan islem goruyor. Avrupa birligi maliye bakanlari zirvesine iliskin olumlu beklentiler EUR’nun diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazanmasiyla sonuclanirken, EURUSD paritesi 1.344 seviyelerine kadar yukseldigi gunu Avrupa Merkez Bankasi’nin tahvil alimlariyla piyasalara saglanan EUR likiditesini tam olarak sterilize edemedigine iliskin gelen haberlerle 1.332 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle yatay acilan EURUSD paritesinde Avrupa borc krizine iliskin gelismeler kadar veri aciklamalari da yon konusunda belirleyici olacak. USD’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda gorece guclu olabilecegini dusundugumuz gunde, EURUSD paritesinin gun icinde 1.323 – 1.344 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

 

Altin talebi dun gorece guclu kalirken, altinin ons fiyati USD 1703 – USD 1720 araliginda hareket ettigi gunu USD 1716 seviyelerinden tamamladi. Gune USD 1718 seviyelerinden acilan altinda piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin altinin gun icinde USD 1700 – USD 1740 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Yurtici piyasalar:

  
Hisse senedi: global piyasalara paralel hareket eden IMKB’de karisik bir seyir izlenirken, IMKB-100 gunu %0.4 dususle tamamladi. Asya borsalarindaki negatif egilimli karisik seyre de bagli olarak gune saticili bir baslangic bekledigimiz IMKB’de piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. TUIK’in aciklayacagi Ekim ayi dis ticaret verilerinin de takip edilecegi gunde IMKB-100’un 51,000 – 52,900 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 

Bono: bono piyasasindaki zayif gorunum dun de devam ederken, gosterge bononun bilesik faizi %10.83 seviyelerinden acildigi gunu %10.89 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %10.86 seviyelerinden acilan gosterge bonoda Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesinde aciklayacagi ihale tutari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin gosterge bononun bilesik %10.7 – %11.1 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 
 

Doviz: Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesi olarak USD 50mn acikladigi gunde, EURUSD paritesindeki hareketler Turk lirasinin yonu konusunda temel belirleyici olurken, USDTRY 1.840 – 1.861 araliginda hareket ettigi gunu 1.850 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.856 seviyelerinden gune baslayan USDTRY’de piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda temel belirleyici olacak. TUIK’in aciklayacagi Ekim ayi dis ticaret verilerinin de takip edilecegi gunde USDTRY’nin 1.835 – 1.870 araliginda islem gormesini bekliyoruz.

  
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Euro Euphoria Derailed By Fears Of Contagion, Sterling To Consolidate

Market sentiment firmed up ahead of the EU meeting in Brussels, but the relief rally is likely to be short-lived...

Kapat