HSBC – Anomali 101: “Beklentiyi Al, Gerceklesmeyi Sat…”

Gune Avrupa Birligi maliye bakanlarinin Yunanistan’in Eur 130bn’lik ikinci yardim paketini onayladigi haberleriyle baslayan global piyasalarda hafif capli kar satislari hakim olurken, Ispanya ve Avrupa Finansal Istikrar Fonu’nun basarili borclanma ihaleri de piyasalari rahatlatmaya yetmemis gorunuyor.
 

Global piyasalarda yasanan duzeltmenin arkasinda Yunanistan’a iliskin beklentilerin onceden satin alinmis olmasi gercegi yatarken, bu duzeltmenin kalici olup olmayacagi biraz da Yunanistan’in bundan sonraki sureci nasil yonetecegine bagli olacak gorunuyor.
 

Dun gonderdigimiz “Yunanistan’in temerrut saatinde son durum” iletimizde de paylastigimiz uzere bundan sonrasinda Yunanistan’in ozel sektor kreditorleriyle tahvil degisim programina iliskin anlasmayi tamamlamasi beklenirken, 1 – 2 Mart’ta yapilacak olan Avrupa Birligi liderler zirvesinde de Yunanistan’a ek olarak, Avrupa Finansal Istikrar Fonu (EFSF) ile Avrupa Istikrar Mekanizmasinin (ESM) es gudumlu calisip calismayacagina karar verilmesi bekleniyor. Ve fakat, tahvil degisim surecinin 8 Mart’ta baslamsi ongorulurken, 11 Mart itibariyle surecin tamamlanacagi tahmin ediliyor.
 

Bu arada Ispanya hazinesi, gerceklestirdigi 3 ve 6 ay vadeli tahvil ihaleleriyle piyasalardan Eur 2.5bn’lik kaynak saglarken, ihalelerde olusan ortalama faizlerde belirgin bir dusus yasandi. 3 ay vadeli tahvil ihalesinde ortalama faiz %0.396 (onceki %1.285) olurken, 6 ay vadeli tahvil ihalesinde ortalama faiz %1.85’ten %0.78’e geriledi.

  
Bununla birlikte Avrupa Finansal Istikrar Fonu’da gerceklestirdigi 6 ay vadeli tahvil ihalesiyle piyasalardan Eur 2.0bn borclanirken, ortalama faiz %0.191 ile en dusuk seviyeden gerceklesti.
 

Bunlarin disinda Avrupa Merkez Bankasi onumuzdeki hafta yapilacak olan 2. uzun vadeli refinansman operasyonu oncesinde piyasalardaki Eur likiditesini azaltmak adina 1 hafta vadeli ters-repo ihalesi acarken, ihaleyle sistemden cekilecek likidite tutarinin Eur 219.5bn olmasi bekleniyor.
 

Tum bunlara bagli olarak Avrupa borsalarinda gorece satis egilimi one cikarken, EurUsd paritesi 1.329 seviyelerine kadar yukseldikten sonra su siralarda 1.323 seviyelerinden islem goruyor. Bununla birlikte altinin ons fiyati da Usd 1739 seviyelerinde ulunuyor.

Turkiye tarafinda piyasa oyuncularinin algilari Merkez Bankasi’nin kararini 14:00’de aciklayacagi faiz toplantisinda bulunsa da, Turkiye piyasalarinda global piyasalara paralel kar satislarinin one ciktigini goruyoruz.  

IMKB-100 ilk seansta ortalamada %0.5 gerilerken, UsdTry kuru 1.734 seviyelerine kadar geriledikten sonra su siralarda 1.747 seviyelerinden islem goruyor. Bununla birlikte gosterge bononun bilesik faizi de %9.11 seviyelerine hafif gerilemis durumda.

 
Global piyasalarda gunun geri kalaninda takip edilecek major bir gelisme bulunmazken, mevcut gorunumun devam ede(bile)cegini dusunuyoruz. Buna bagli olarak Avrupa borsalarindaki hafif negatif egilimli seyrini surdure(bile)cegini tahmin ederken, EurUsd paritesinde gunun geri kalaninda 1.318 – 1.330 bandinin one cikabilecegini dusunuyoruz. Bununla birlikte, Pazartesi gunu “Baskanlik Gunu” dolayisiyla kapali olan ABD piyasalarinin acilmasiyla altin fiyatlarindaki gorece guclu egilimin belirginlesme ihtimali oldugunu hatirlatiyoruz.
 

Turkiye tarafinda gunun geri kalaninda Merkez Bankasi’nin faiz toplantisi takip edilirken, Turkiye piyasalarinin genel itibariyle global piyasalara paralel hareket ede(bile)cegi kanaatindeyiz.
 

Sabah gonderdigimiz “Gune Baslarken” notumuzda da paylastigimiz uzere Merkez Bankasi’nin bugunku faiz toplantisindagunluk likidite yonetimine dayali mevcut para politikasi durusunu koruyacagini tahmin etmekle birlikte, %5.75 seviyesinde bulunan politika faizi (1 hafta vadeli repo faizi) ve sirasiyla %5.00 ve %12.00 seviyelerinde bulunan gecelik borclanma ve gecelik borc verme faizlerinde de herhangi bir degisiklik beklemiyoruz.

 
Bununla birlikte Banka’nin (1) Merkez Bankasi’nin enflasyona ve ekonomik aktiviteye iliskin yapacagi aciklamalar ile (2)bankacilik sisteminin ihtiyaci olan Turk lirasi likiditesinin nasil saglanacagina iliskin yapilacak aciklamalarin yakindan takip edilecegini hatirlatiyoruz.
 

Merkez Bankasi’nin buyume odakli bir politika durusu sergiledigine referans veren aciklamalarin IMKB ve faiz tarafinda olumlu algilanabilecegini dusunmekle birlikte, Turk lirasindaki asagi yonlu hareketleri sinirlayabilecegini hatirlatiyoruz. Buna bagli olarak, gunun geri kalaninda UsdTry kurunun 1.736 – 1.755 araliginda hareket etmesini bekliyoruz.

   
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
EUR/USD Bant Hareketine Devam Etmektedir…

EUR/USD ANALİZ Brüksel'de Yunanistan'ı önümüzdeki ayki tahvil itfasının öncesinde temerrütten kurtarmanın yollarını Avrupa Merkez Bankası'nın(ECB) kredilerinin, Euro Bölgesi ekonomisindeki durgunluğa...

Kapat