HSBC: Anemik Zamanlarda Yol Bulmak…

Almanya Basbakani Merkel’in Avrupa bolgesi icin “ortak” eurobond ihracina ve Avrupa Merkez Bankasi’nin, borc krizinde, daha aktif rol oynamasina karsi ciktigini yinelemesi gune pozitif egilimli baslayan global piyasalardaki risk algilamalarini olumsuza ceviren temel faktor olarak karsimiza cikiyor.

 

Buna ek olarak, uluslararasi kredi derecelendirme kurulusu Fitch’in Portekiz’in uzun vadeli kredi notunu “BBB-“den “BB+”ya indirerek “cop” statusune cekmesi de global piyasalarda dun yasanan satislarin arkasindaki nedenlerden biri olarak one cikiyor.
Global piyasalarda yeni gun, Moody’s’in Macaristan’in kredi notunu “Baa3”ten “Ba1”e cektigi (gorunum “negatif”) haberleriyle “negatif egilimli” baslarken, Avrupa borc krizine iliskin haber / aciklamalarin piyasalarin bugunku yonu konusunda da temel belirleyici olacagina referans veriyor.

 
ABD piyasalarinin “Sukran Gunu” dolayisiyla yarim gun acik kalacagi gunde, Avrupa tarafinda aciklanacak olan major bir veri aciklamasi da bulunmuyor.

  
Bununla birlikte, Italya’nin gerceklestirecegi borclanma ihaleleri piyasa oyunculari tarafindan yakindan takip edilecek.
Global piyasalardaki “temkinli negatif” egilimin haftanin son islem gununde de devam edecegini dusunmekle birlikte, ozellikle Italya’da yapilacak tahvil ihraclari, piyasa oyuncularinin yeni basbakani Monti’ye olan guvenini gostermesi acisindan da yakindan takip edilecek.

  

Turkiye tarafinda dunden bugune tasinan onemli bir gelisme bulunmazken, dun aciklanan Kasim ayi kapasite kullanim rakamlari ve reel kesim guven endeksi, ekonomik aktivitenin yilin son ceyreginde de gorece guclu devam ettigine referans verdi.

 
Kapasite kullanim orani Kasim’da %76.9 seviyesinde gerceklesirken, mevsim ve takvim etkilerinden arindirilmis kapasite kullanim orani bir onceki aya gore 0.4 puan artti. Bununla birlikte reel kesim guven endeksi de Kasim’da aylik %0.3 artarken, Ekim’de yasanan sert daralma sonrasinda, reel kesimin ekonomiye iliskin algilamalarinda gorece bir toparlanma yasandigina referans verdi.
Bugun icin onemli bir veri aciklamasi bulunmazken, piyasa oyunculari Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihaleleriyle piyasalara verecegi Turk lirasi likidite miktarini takip edecek.
 

Merkez Bankasi, gectigimiz hafta bugun vadeli haftalik repo ihalesinde bankacilik sistemine TRY 10.0bn’lik likidite saglarken, bu miktarin tamaminin cevrilip cevrilmeyecegi Turkiye piyasalarinin yonu konusunda belirleyici olacak.
  

Global piyasalardaki zayif gorunume bagli olarak Turkiye piyasalarinin da “negatif” egilimli hareket edecegini dusunuyoruz. Bununla birlikte, Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesiyle saglayacagi likidite miktarinin gerek Turk lirasinin ve gerekse bono faizlerinin yonu konusunda belirleyici olacagini hatirlatiyoruz.

  
Dun gerceklestirilen Merkel (Almanya) – Sarkozy (Fransa) – Monti (Italya) zirvesinden major bir sonuc cikmadi. Uc devlet adami da Avrupa bolgesi ulkelerinde kamu politikalarina iliskin denetimlerin arttirilmasi gerektigi konusunda temennilerini ifade ederken, bu konunun 9 Aralik’ta gerceklestirilecek olan Avrupa Birligi liderler zirvesinde tartisilacagini belirtti. Bununla birlikte, zirve sonrasi gerceklestirilen basin toplantisinda konusan Merkel, Avrupa bolgesi icin “ortak” eurobond ihracina ve Avrupa Merkez Bankasi’nin, borc krizinde, daha aktif rol oynamasina karsi ciktigini bir kez daha yinelerken, global piyasalardaki gorece iyimser gorunum, Merkel’in aciklamalari sonrasinda bozuldu.

  
Turkiye tarafinda Merkez Bankasi Kasim ayina iliskin kapasite kullanim orani gerceklesmelerini acikladi. Buna gore kapasite kullanimi Kasim’da %76.9 seviyesinde gelirken, gectigimiz senenin ayni donemine gore 1.0 puanlik artis kaydetti. Bununla birlikte mevsim ve takvim etkilerinden arindirilmis kapasite kullanim orani da bir onceki aya oranla 0.4 puan artarak, ekonomik aktivitedeki toparlanma hizinin, Ekim’den sonra Kasim’da da, guclu olduguna referans verdi. Bu arada Merkez Bankasi Kasim ayi iktisadi yonelim anketi sonuclarini da yayinladi. Aciklanan sonuclara gore reel kesim guven endeksi, Ekim ayinda yasanan %9.3’luk dusus sonrasinda, Kasim’da %0.3’luk guduk bir artis kaydederken, 102.3 degerini aldi. Reel kesim guveninin artmasinda, onumuzdeki doneme iliskin egilimi gosteren genel gidisattaki toparlanma etkili olurken (aylik %5.6’lik artis), onumuzdeki doneme iliskin siparis ve istihdam artisi beklentileri de reel kesim guveninin artmasinda etkili olan diger faktorler oldu. Kasim ayi kapasite kullanim orani ve reel kesim guven endeksi verileri ekonomik aktivitedeki guclu egiliminin yilin son ceyreginde de devam ettigine isaret ediyor. Onumuzdeki donemde ekonomik aktiviteye iliskin gelecek veri aciklamalarinin piyasa oyunculari tarafindan yakindan takip edilecegini hatirlatmakla birlikte, Turkiye ekonomisinin 2011’de %7 seviyelerinde buyudugune iliskin tahminimizi koruyoruz.
  

Gunun veri aciklamalari:
ABD piyasalari yarim gun acik
11:00 – Italya perakende satislar, Eylul

 

Global piyasalar:

 
Avrupa borsalari gune pozitif egilimli basladiklari gunu, Almanya basbakani Merkel’in Avrupa bolgesi icin “ortak” eurobond ihracina ve Avrupa Merkez Bankasi’nin, borc krizinde, daha aktif rol oynamasina karsi ciktigina iliskin aciklamalari ve Fitch’in Portekiz’in kredi notunu “cop” statusune cekmesi sonrasinda duserek tamamladi. ABD borsalari “Sukran Gunu” dolayisiyla kapali kalirken, Asya borsalari, bu sabah itibariyle, negatif egilimi devam ettiriyor. Bununla birlikte ABD future’lari da ortalamada %0.5 dususle islem goruyor.

  
ABD 10 yillik tahvilin getirisi risk algilamalarinda yasanan bozulmayla gerilemeye devam ederken, bu sabah itibariyle Asya islemlerinde %1.91 seviyelerinden islem goruyor. Avrupa borc krizine iliskin kaygilarin golgesinde hareket eden EURUSD paritesi, Almanya basbakani Merkel’in Avrupa bolgesi icin “ortak” eurobond ihracina ve Avrupa Merkez Bankasi’nin, borc krizinde, daha aktif rol oynamasina karsi ciktigina iliskin aciklamalari sonrasinda 1.331 seviyelerine kadar gerilerken, gunu 1.334 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.331 seviyelerinin altinda islem goren EURUSD paritesinde, Avrupa borc krizine iliskin haber / aciklamalar yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin EURUSD paritesinin 1.325 – 1.342 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. Bununla birlikte 1.325 seviyelerinin asagi yonlu kirilmasi durumunda USD lehine hareketin 1.315 seviyelerine kadar devam edebilecegini hatirlatiyoruz.

  
USD’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisinda deger kazanmasina ragmen altin talebi gorece guclu kalirken, altinin ons fiyati USD 1687 – USD 1702 araliginda hareket ettigi gunu USD 1694 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle USD 1685 seviyelerinden gune baslayan altinda, piyasa oyuncularinin risk algilamalari kadar USD’nin diger gelismis ulke para birimleri karsisindaki performansi da yon konusunda belirleyici olacak. Altin fiyatlarindaki duzeltmenin devam edebilecegini dusunmekle birlikte bugun icin altinin USD 1660 – USD 1710 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Yurtici piyasalar:

 
Hisse senedi: global piyasalara paralel pozitif egilimli acilan IMKB’de, Avrupa borsalarinin eksiye gecmesi sonrasinda satislar yasanirken, kapanisa dogru gelen sert satislar sonrasinda IMKB-100 gunu %2.9 gerileyerek kapatti. Asya borsalarindaki zayif gorunume bagli olarak negatif egilimli acilisi bekledigimiz IMKB’de piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin IMKB-100’un 48,500 – 50,800 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. 

 
Bono: bono piyasasindaki zayif gorunum dun de devam ederken, gosterge bononun bilesik faizi %10.5 seviyelerinden acildigi gunu %10.7  seviyelerinden tamamladi. Bu sabah tezgahustu piyasalarda %10.74 seviyelerinden acilan gosterge bonoda, Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesinde aciklayacagi ihale tutari kadar piyasa oyuncularinin risk algilamalari yon konusunda belirleyici olacak. Bugun icin gosterge bononun %10.4 – %11.0 araliginda islem gormesini bekliyoruz. 

 
Doviz: Merkez Bankasi’nin doviz satim ihalesi aciklamadigi gunde USDTRY 1.854 – 1.873 araliginda hareket ederken, gunu 1.867 seviyelerinden tamamladi. Bu sabah itibariyle 1.87 seviyelerinden acilan USDTRY’de piyasa oyuncularinin Turkiye’ye iliskin risk algilamalari yon konusunda temel belirleyici olacak. Merkez Bankasi’nin haftalik repo ihalesinde aciklayacagi ihale tutarin da takip edilecegi gunde USDTRY’nin 1.860 – 1.885 araliginda hareket etmesini bekliyoruz. Bununla birlikte Turk lirasindaki deger kaybinin hizlanmasi durumunda Merkez Bankasi’nin doviz piyasasina mudahale edebilecegini hatirlatiyoruz.
 
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
LiderForex: 25 Kasım 2011 Sabah Analizi

EUR/USD ANALİZ Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Investors Service, Euro Bölgesi'nin en borçlu doğulu üyesi Macaristan'ın kredi notunu, kabinenin güveni...

Kapat