HSBC: “Olaganustu” PPK Toplantisi – Proaktif mi Provokatif mi?

Merkez Bankasi, olaganustu topladigi Para Politikasi Kurulu’nun sonucunu acikladi. Buna gore Banka, politika faizi olarak kullanilan 1 haftalik repo faizini “surpriz” bir sekilde %6.25’ten %5.75’e cekerken, gecelik borclanma faizini %1.50’den %5.00’e yukseltti. Boylece, gecelik borclanma ve gecelik borc verme faizleri arasindaki fark (faiz koridoru) da 750 baz puandan 400 baz puana geriledi.

 

Toplanti sonrasi yayinlanan kisa bildiri notunda Merkez Bankasi, “surpriz” faiz indiriminin, global ekonomik aktiviteye iliskin artan belirsizliklerin yurt ici iktisadi faaliyet uzerinde yaratacagi olasi etkileri bertaraf etmek amaciyla yapildigi belirtilirken, kisa vadeli faizlerde olusabilecek asagi yonlu oynakliklari azaltmak amaciyla da faiz koridorunun daraltildigi ifade edildi.
 

Merkez Bankasi, faiz toplantisindan sonra yaptigi aciklamada gerek goruldugu takdirde, (yarindan gecerli olmak uzere), doviz satim ihalelerine baslayacagini belirtirken, doviz piyasasina dogrudan mudahale edebileceginin isaretini verdi. Banka ayrica, duzenledigi repo ihalelerinde kuruluslarin ihtiyaclari oranlarinda teklif vermelerini saglamak amaciyla teklif tutarlarinin ilan edilen ihale tutatinin en fazla %20’siyle sinirlandirilmasina karar verdi.
 

Yorum:
 

Bugunku “olaganustu” Para Politikasi Kurulu toplantisi ve toplantidan cikan “surpriz” 50 baz puanlik politika faizi indirimi, Merkez Bankasi’nin global ekonomik aktiviteye iliskin riskler (ve bu risklerin yurtici ekonomik aktiviteye olasi yansimalari) konusunda hassas olduguna isaret ediyor. Bu haliyle bakildiginda Merkez Bankasi’nin bugunku kararini ekonomik aktivitedeki olasi bir yavaslamayi yumusatmak adina alinmis “proaktif” bir karar olarak nitelendirebiliriz.Merkez Bankasi’nin ongorulmeyen faiz indirimine piyasalarin tepkisi de sert oldu. USDTRY 1.69 seviyelerinden 1.74 seviyelerine kadar yukselirken, Banka’nin yarin itibariyle doviz satim ihalelerine baslayacagi haberleri sonrasinda 1.72 seviyelerine geriledi. Bununla birlikte Banka’nin karari sonrasinda IMKB tarafinda da satislar hizlanirken, gosterge bononun bilesik faizi 5 baz puan gerileyerek %8.55 seviyelerinden islem goruyor.

 
21 Temmuz’daki Para Politikasi Kurulu toplantisindan sonra gonderdigimiz notta da belirttigimiz uzere, onumuzdeki donemde, ekonomik aktivitenin gidisatina referans verecek verilerin Merkez Bankasi’nin gerek para politikasi durusu ve gerekse kredibilitesi acisindan one cikacagini dusunuyoruz. Aciklanan verilerin yapilan faiz indirimini desteklemesi durumunda piyasalarin ekonomiye ve enflasyona iliskin algilamalari Merkez Bankasi’na yakinsayabilir. Bu da piyasalarda, ilk etapta, gorulen satis egiliminin terse donmesi anlamina gelebilir.
 

Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Altın, Hafta Ortasında Ağırlıklı Olarak 1670/Dolar/Ons Üzerinde Seyretti

Altın hafta ortasında, 1660 dolar/ons ilk işlem fiyatının ardından Asya’da 1651 dolar/ons’a kadar gevşeyerek piyasalara merhaba dedi. Sonrasında, tepki alımları...

Kapat