Ali Çakıroğlu: Guclu Talep Devam Ediyor…

Carsamba gunu yapilacak olan Try 12.5bn’lik (Try 9.6bn’i piyasalara) itfa oncesinde dun, rekabetci olmayan teklifler dahil, Try 3.5bn’lik borclanan Hazine, bugun gerceklestirdigi uc ihaleyle de piyasalardan, rekabetci olmayan teklifler dahil, Try 6.1bn’lik kaynak sagladi. Bununla birlikte Hazine, kamu kurumlarina da Try 2.0bn’lik satis yapti.

 
2 yil vadeli (4 Aralik 2013) gosterge tahvilin yeniden ihracinda Try 939.4mn’lik satis yapan Hazine’nin karsilama orani 1.92(x) olurken, ihalede olusan ortalama bilesik faiz %9.24 ile piyasa beklentilerinin altinda kaldi.

 
10 yil vadeli (12 Ocak 2022) sabit kuponlu tahvil ihalesinde Try 2.1bn’lik talep gelirken, Hazine’nin satim tutari Try 926.3bn oldu. Buna bagli olarak karsilama orani 2.25(x) olurken, ortalama bilesik faiz %9.63 seviyesinde gerceklesti.

 
Bununla birlikte 9 yil vadeli (21 Temmuz 2021) Tufe’ye endeksli tahvil ihalesinde piyasalara Try 1.6bn’lik satis yapan Hazine’nin karsilama orani 3.39(x) olurken, ortalama reel getiri de %3.73 ile beklentilerin altinda kaldi.

 

 

Yorum:
Hazine, dun ve bugun gerceklestirdigi bes borclanma ihalesiyle piyasalardan (toplamda) Try 9.6bn’lik borclanirken, kamuya yapilan satislarla da Try 3.0bn’lik kaynak sagladi. Buna bagli olarak Subat ayi borclanma hedefini gerceklestiren Hazine’nin onumuzdeki hafta 2 yil vadeli (19 Subat 2014) gelire endeksli tahvil ihracinda sikinti yasamayacagini tahmin ediyoruz.

 
Bununla birlikte, dunku borclanma ihaleleri sonrasinda da gonderdigimiz notta da belirttigimiz uzere bankacilik sisteminin fonlama maliyetinin gerilemeye devam etmesi, su asamada, bono piyasasindaki olumlu gorunumu destekleyen en onemli faktor konumunda. Buna bagli olarak, global taraftan major bir sok gelmemesi durumunda, gosterge bononun %9.0 seviyelerinin altina sarkabilecegine iliskin gorusumuzu koruyoruz.

 
Son olarak, bono faizlerinde devam eden gerilemenin IMKB tarafinda da olumlu algilanabilecegini dusunmekle birlikte, Turk lirasi maliyetlerinin dusmesine de bagli olarak Turk lirasi uzerinde baskinin bir sure daha devam ede(bile)cegi kanaatindeyiz.

  
Ali Cakiroglu
HSBC Private Bank

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
İspanya not indirimine tepkili

Moody's'in İspanya'nın kredi notunu indirmesi, ülkenin Maliye Bakanı'nın tepkisiyle karşılaştı

Kapat