Akbank – Endeks Altında Performans

Yüksek ticari zarar ve tek seferlik donuk alacak oluşumu… Endeks Altında Performans tavsiyemiz devam ediyor

 
Tahminimiz olan 573 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 639 milyon TL’nin oldukça altında kalarak, Akbank 4Ç11′de 550 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam yıllık bazda %20 düşüş, çeyreksel bazda ise %20 artışa işaret etmektedir. Net karın beklentimizden sapmasının nedenleri ise; beklentiden fazla oluşan 189 milyon TL ticari zarar ve donuk alacak oranında 11 baz puanlık artış olarak açıklanabilir. Donuk alacak oranındaki artış temelde 134 milyon TL’lik bir adet şirket kredisinin takibe düşmesinden kaynaklanmaktadır. Net faiz geliri beklentimizi aşarken, karşılıklar ve faaliyet giderleri tahminimizden düşük gerçekleşti. Endeks Altında Performans tavsiyemizde değişiklik yapmıyoruz. Akbank, 2012 11,1 F/K oranı ile, sektör ortalamasına göre %30 primli işlem görmektedir. 

 
Agresif 2012 beklentileri
 

Akbank’ın 2012 hedefleri oldukça olumlu makro tahminlerle nedeniyle beklentilerimizi aşmaktadır. Akbank’ın 2012 hedefleri, %18 kredi büyümesi (beklentimiz %10 büyüme), %15 mevduat büyümesi (beklentimiz %11 büyüme), 15-20 baz puan net faiz marjı artışı (artış beklemiyoruz), %1,6-%1,8 donuk alacak oranı (beklentimiz %2,1), %15-16 özkaynak karlılığı (beklentimiz %13,2) olarak özetlenebilir.
 

4Ç11: Net faiz marjındaki artış, yüksek ticari zarar
 

Akbank’ın 4Ç11 için kar/zarar tablosu detayları; i) Akbank 4Ç11’de net faiz marjını enflasyon endeksli bonolar sayesinde çeyreksel bazda 70 baz puan artırdı. ii) Komisyon gelirleri hesap işletim gelirleri kaynaklı olarak çeyreksel bazda %9, yıllık bazda %21 artış gösterdi. iii) Ticari zarar, 10 milyon TL olan beklentimizin çok ötesinde 189 milyon TL olarak gerçekleşti. iv) Faaliyet giderleri yıllık bazda %2 azaldı. v) Tek seferlik donuk alacak oluşumu sebebi ile, kredi maliyet oranı 28 baz puandan 67 baz puana yükseldi. Akbank’ın ilk defa donuk alacak karşılama oranı %100’den %92,7’ye düştü. Ayrıca genel karşılık oranı çeyreksel olarak %25 azaldı.

 
Kredilerdeki büyüme sektörün bir miktar altında, mevduat büyümesi ise sektörün üzerinde
 

Akbank çeyreksel bazda, kredi portföyünü sektörün bir miktar altında, %2,7 oranında büyüttü. Mevduattaki büyüme ise %5,3 ile sektörün üzerinde gerçekleşti. Kredi kartı alanında 109 baz puan pazar payı kazanan Akbank, diğer segmentlerde geçen çeyrek olduğu gibi pazar payı kaybetmeye devam etti. Banka mevduat büyümesinin yanında, çeyreksel bazda yurtdışı borçlanma ve repo alanında sırasıyla %7 artış ve %27 azalış gerçekleştirdi.  
 

EMDAŞ

 

Add a Comment

Social Widgets powered by AB-WebLog.com.

Kudret Ayyıldır

Featuring Recent Posts WordPress Widget development by YD

Önceki yazıyı okuyun:
Köprü ve Otoyollardan 60 Milyon Lira

Yılın ilk ayında köprü ve otoyollardan 26 milyon 378 bin 150 araç geçti. Köprü ve otoyolları kullanan bu araçlardan, 60...

Kapat